“从去年的年报上看，国美的业绩好于黄光裕时代。”一位港股分析师说道，“至少不会再有违规的事件发生。”

　　但是，在黄光裕看来，陈晓带领下的国美业绩并不让人满意。2009年国美电器门店数锐减133家，从859家减至726家，不少经营不佳的门店被关闭。相比之下，苏宁电器扩张步伐渐快。至2009年底，苏宁已在全国200个地级以上城市拥有连锁店941家。2010年将继续保持200家左右传统店面的开设速度。

　　在黄光裕时代，为了占领市场，不惜赔钱开店，上海的门店没有放进上市公司，当初就是为了和永乐竞争。当时，国美电器在华东一区是为了和永乐竞争，华东二区为了与苏宁竞争，华北一区与大中竞争，华北二区与三联竞争。

　　“在当时资金紧张的情况下，关掉亏损的门店也是正确之举，在商业流通领域有一句话，叫做开店开得好不如关得好。”国美电器方面认为，关店不仅是出于资金紧张的考虑，还要提高单店的盈利能力。

　　“提高单店质量是零售业的三大指标之一，国美电器2005年就提出先网络扩张、再网络优化策略 。”原国美决策委员会发展战略研究室主任、现任新日电动机副总胡刚在接受《财经国家周刊》记者采访时说，“陈晓上任董事长，他带领的团队只是承担了执行者的角色。”

　　但在黄光裕看来，市场竞争力更重要的是占有率，陈晓主政一年多时间，原为老大地位的国美已经被苏宁赶超。

　　“与陈晓不同，黄光裕更看重的是势能，就像长跑一样，第一名领先一圈，但是第二名突然追上来，第一名就很难再胜出，因为从体能和心态上都不如开始时，目前国美就处于这样的态势。”了解黄光裕的人士说。

　　而陈晓和他的管理团队认为，经过20个月的努力，国美电器终于走出了黄光裕的阴影。香港一个投资机构分析师也向《财经国家周刊》记者表示：“现在，黄光裕对国美的影响已经完全消除。”

　　事实果真如此?一位知情人士向《财经国家周刊》记者讲述了有趣的一幕：“2010年3月19日，在九华山庄召开的国美年会上，现场有一个环节是宣读黄光裕给国美全体员工的一封信，信中充满感情的话语让全场的人起立肃听。只有陈晓低头闷坐，大口吸烟，而坐在旁边的竺稼则意味深长地紧盯着陈晓。”

　　黄光裕的“胜算”

　　此前黄光裕持股国美34%股权，被称为黄金底线。由于股东大会的诸多重大事项均需2/3的表决权经过，34%的持股比例意味着正好拥有否决权。

　　贝恩债转股后，黄光裕的股权将被稀释到31.7%，但在与陈晓和贝恩的对抗中，如果获得其他机构投资者的支持，黄有胜出的可能。

　　“我们已经做好了增持的准备，至少要增持到40%。”黄氏家族代言人在接受《财经国家周刊》记者采访时说，“不排除增持到50%以上的可能。”

　　上述黄氏家族代言人向记者透露，黄氏家族已经做好了资金方面的准备，同时他也肯定了黄光裕的同乡向黄提供资金支持的消息。尽管没有透露具体数额，但他表示：“很多潮商都很有实力，有些人的资产超过黄光裕的几倍。”

　　一位给黄主动提供资金支持的人士向《财经国家周刊》记者透露，他目前已知的有包括香港在内的潮汕商人，给黄提供的资金支持达到60~70亿元。

　　如果国美增发，黄光裕的股份将被稀释到28%，那么要想达到绝对控股，黄还需要增持22%的股份，按照目前市场价格稍有溢价，每股2.5元计算，增持22%的股份需要83亿元左右。市场会留给黄氏家族足够的时间吗?

　　《财经国家周刊》记者从国美离职高管那里得到的消息是，黄光裕名下没有注入上市公司的300家门店有的已经有了很好的盈利能力，再加上黄光裕哥哥的资产和鹏润的收入，以及黄多年以前存下的一笔以往在任何时候都不能动用的资金，从资本上打赢这一场股权争夺战似无悬念。

　　道义上，黄光裕也赢得了众多支持。一位国内的机构投资者代表对于此事的态度是，虽然从法律上说，陈晓执掌国美并无异议，但却失去了道义的一票。

　　从商业布局上，黄光裕早在国美上市之初，就为日后的纠纷埋下了伏笔。黄个人拥有“国美电器”的商标权，随着陈黄之间的矛盾愈演愈烈，如果黄收回商标权，那么陈晓执掌的上千家上市公司的门店能否改旗易帜，都为这场争夺战增添了无限的变数。

　　来自电信行业的消息显示，国美电器近期已将所有的数据业务专线，由位于鹏润大厦的机房，转移至世纪互联。这似乎显示出，国美电器高管已志在最后一搏。