了解国美电器的PE人士指出，国美电器的增发面临着法律风险：“手握60亿元现金还要再增发，不是故意摊薄大股东的股份是什么?一旦启动增发，黄光裕肯定会起诉，而且输的可能性很小。”

　　黄氏家族代言人在接受《财经国家周刊》记者采访时皆明确表示，如果国美增发，将申请禁止令，阻止增发，同时也备好资金增持股份。

　　导火索

　　今年8月4日傍晚，香港Shinning Crown Holdings Inc的一纸公告揭开了黄光裕和陈晓持续一年多的暗战。该公司持有香港上市公司国美电器33.98%的股份，实际控制人为身陷囹圄的黄光裕。

　　公告要求，撤销股东周年大会授予本公司董事配发、发行及处置本公司股份之一般授权，撤销陈晓执行董事(及董事局主席)和孙一丁的执行董事职务，提名邹晓春、黄燕虹为空缺的执行董事职务候选人。

　　次日，国美电器公告，经过数月的内部调查，公司董事局决议，对公司大股东黄光裕进行法律起诉，其中包括：对2008年1~2月前后回购公司股份中被指称的违反公司董事的信托责任及信任行为进行赔偿。

　　《财经国家周刊》记者调查获悉，2008年2月1日，黄光裕及妻子杜鹃为了套现，将国美电器5.66％的股权转让给黄秀虹等家族成员，套现偿还了24亿元私人贷款，此后，又让国美电器出资回购了这部分股份。

　　香港证监会认为，2008年1月22日~2月5日期间，国美电器在市场购回共1.298亿股国美电器股份，总值约22亿港元的行为，为国美电器造成了不良的财务影响。2009年8月，以“涉及在证券、期货合约或杠杆式外汇交易方面使用欺诈或欺骗手段等的罪行”为由，向香港高等法院递交申请，要求法院颁布禁止令，香港高等法院于8月5日批准了香港证监会提出的对黄光裕16.55亿港元资产冻结申请。

　　对于国美电器的这项起诉，黄氏家族代言人提出疑问：“在2009年8月香港证监会申请禁止令的时候，陈晓为什么不起诉，而是选择现在起诉?当时公司开董事会讨论这件事的时候，包括陈晓在内的董事会成员都在场。”

　　受此诉讼影响，国美电器至收盘收报2.4港元，跌幅达12.09％。

　　“夹生饭”

　　2008年11月21日，黄光裕涉嫌违规资本操作被公安机关调查的消息传出后，国美电器的协作银行纷纷做出反应，要求本行的各分、支行对国美电器及黄光裕关联企业授信停止，并要求把国美电器及黄光裕、黄俊钦关联企业存量存款上报总行以评价风险，并采取措施防备风险。国美电器一度资金周转紧张，可新增存款、转贷这条路也被封死。

　　供应商由于担心自己的货款无法及时收回，停止向国美电器供货，并纷纷抓紧时间催讨欠款。余波蔓延至次年一月，仍有为数不少的供货商拒绝向国美电器供货。

　　“那个时候，我们都担心这个公司会垮掉，没有几家机构投资者愿意去碰这家公司。”一家外资银行驻香港分支机构的分析师回忆起当初的情形，仍然心有余悸。

　　那是一段惊心动魄的日子。国美的高管们度过了无数个不眠之夜。安抚供货商，与银行、投资机构紧急沟通，洽谈融资方案……