卖点在哪里
《中国连锁》：现在与连锁相关的企业好的项目和值得投的项目多不多?连锁业中哪些类型的企业你愿意投?
RE：优秀的连锁企业还是有不少，值得深度合作。PE机构通过与其已投优秀企业的合作，可以与其他被投资企业分享连锁经验和渠道体系，会给被投企业进一步优化连锁管理体系带来附加价值。投资连锁企业，主要考察单店盈利能力、标准化复制能力和连锁复制产生的规模效应。
《中国连锁》：这两年创业成本很高，连锁企业也在饱受三高一低的影响，连锁经营的企业成长潜力下滑，这个行业最能吸引你的地方和过去相比有了哪些变化?
RE：开店速度的下滑有不同的原因，一些受到了电商模式的影响，一些受到了地产租金上涨的影响，更多的是企业的管理层没能根据市场的变化及时调整经营模式和管理思路，遇到了经营瓶颈。连锁模式长期都具有投资价值，但是需要结合新的市场因素做综合分析，如一些初期发展的服装品牌，就可以选择在买手类商场销售，不一定大范围开店。所以，从投资的角度来看，对连锁的判断已经比过去更复杂，需要分不同的阶段和价格梯度。
资本市场是否影响了投资热情？
《中国连锁》：资本市场，比如中国IPO停摆，政策上对餐饮业上市的限制，以及美国资本市场中概股风波等事件是否直接影响了风投对连锁企业的投资热情?
RE：IPO暂停、中概股风波实际上并未影响风投对连锁的热情，只是让估值更趋于理性，这对大部分行业的影响都是一样的。
《中国连锁》：前几年投资连锁经营的企业一般都在怎么退出?并购退出的多吗?是不是还在等待IPO?据了解，以后对企业IPO盈利性要求降低了，信息披露等合规性要求更高了，这对投资连锁企业有何正面和负面影响?
RE：发行制度逐渐趋于注册制：减少对企业硬性财务指标的审核，增加对信息披露的监管力度，这是对优秀高成长企业的利好。提高信息披露力度，把对企业的估值判断留给投资者，是比较成熟证券市场的做法，这也有利于减少二级市场的估值泡沫。
上市退出一直以来还是投资机构的主要退出渠道，但是随着二级市场的发展，并购退出也正逐渐成为重要的退出方式。无论哪种退出渠道，对于优秀的企业，收益都是可期的。
下一个景气周期在哪里？
《中国连锁》：我们注意到，包括服装等好多类型的私人订制正在盛行，从新的连锁业态来看，消费升级是否已经来临?
RE：服装的私人定制主要出现在男装市场，并且也主要面向高端消费。这是男装同质化竞争的结果，也是消费升级，消费者更注重个性化的体现。对于女装市场，款式的时尚和丰富是关键要素，私人定制还是小众市场。
消费者是理性的，并且随着信息技术的进步，当前消费信息的获取更加便利，更加广泛，如果是相同的价格，国内买一个一般品牌女装的价格可以买国外的奢侈品品牌时，购买行为和购买渠道就会发生变化。所以我们会看到电商市场增长迅猛，而传统线下市场业绩下滑。
《中国连锁》：关于连锁业的景气周期什么时候能再次来临?
RE：当前市场对中国的企业倒是一个很好的洗礼，市场需求实际是旺盛的，只是市场需求结构在发生变化，那些更能适应市场，快速反应，成本控制更有效，管理更精细化的企业才会脱颖而出，才是我们真正值得投资的。以服装行业为例，快速反应的供应链和国际化的设计能力在淘汰效率低下和固化的模式。目前这个阶段是奠定未来市场格局的三国时期，群雄逐鹿，有勇有谋者胜。
风投的下一站
中国消费品集中度很低，能称得上全球品牌的屈指可数，但随着消费升级，必将有一批消费品牌会脱颖而出，而这些消费品牌也会把连锁模式与线上渠道融合。
风投更重要的是预判趋势与布局未来，见微知著，风投的下一站在哪里?《中国连锁》记者从众多案例中看到，与消费升级有关的行业，与人口红利有关的行业，与改革红利有关的行业正成为风投投资新风向。
消费升级中钱的味道
统计数据显示，人均收入达到4000美元时，个性化需求觉醒，同时住房、汽车、金融需求上升。人均收入达到10000美元时，艺术、旅游、精神文化、娱乐、高端奢侈品的需求会爆发。
北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫表示，在2010年的时候，中国的人均收入是4400美元，到2020年翻一番，那么就应该是8800美元。如果中国能维持每年百分之七点多的增长，人民币也应该会不断增值。那么就代表到2020年的时候，中国人均收入水平很可能达到12700美元。
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