2013年兰亭集势上市成为了中国公司凿向美股坚冰的第一锤子。2014年,从聚美优品到京东,电商IPO年度大戏已经开演。风投也是门生意,只是买的是股权,卖的也是股权,有的时候他们能卖给中国的A股投资者,有的时候是在海外资本市场卖。现在更有确定性的海外资本市场需要的是新模式企业,风投就会去找新模式企业包装上市。
现在已经加盟红杉资本的王岑很谨慎地对记者表示,关注领域有些小变化,但他同时也表示,品牌消费领域现在都在走向线上和线下的融合,这是大势,投资人必须紧跟大势,甚至要预判大势,提前布局。
王岑现在依然对连锁经营模式感兴趣,但更对那些拥抱线上模式的连锁企业感兴趣。“传统连锁企业别无选择,必须拥抱新技术,才能提升自己的价值。”这与红杉现在的投资风格相一致。
红杉近年来更多地投资综合电商领域以及垂直电商,并从京东上市以及聚美优品IPO上收获甚丰。
王岑加入红杉之前接受采访时表示,很看好一些电子商务企业,但是由于管理的主要是人民币基金,目标是A股,所以很难投。而加入红杉资本后就能更多关注这一领域。
近年来很多连锁企业上市受阻,但不代表连锁企业以后就不能上市,但问题是连锁企业的成长性可能已经不如从前。而王岑认为,经过成本高涨与经济放缓的洗礼后,剩下的连锁企业无疑更具投资价值。
“关键是产品与品牌要强,管理要好,星巴克的租金也很贵,但人家照样风生水起,企业与企业不一样。”王岑之前所投的周黑鸭是直营模式,但其也投资了福奈特,它主要也是加盟为主,“加盟也不要紧,我投连锁企业主要看产品和品牌,另外就是管理要跟上,财务要规范。”
“但最关键还是投对人。”王岑表示,情商与逆商考验创业者,“信任,尊重,授权”很重要。“连锁企业的不同发展阶段的资金和管理需求”,王岑介绍说,早期的家族企业具有极强的优势,执行力也是最强的。但当企业发展到一定规模,可能会出现创始团队中某些人跟不上企业的发展步伐,怎么办?是停止不前吃老本,还是放开胸怀,引进人才?
“今后中国A股的IPO对盈利性要求会降低,这对新经济模式是好事。”王岑分析,但同时IPO政策对合规性要求已经提高,这对连锁企业也提出了更高要求。
连锁企业应该从哪些方面做好规范? 王岑表示,法律层面是否“锁”得规范:如,商标的所有权不能在创始人或者某个股东名下,无形资产需与企业锁在一起;关联交易需公允且量不能大;店多了组织架构要合理;议事决策流程需清晰;中高层激励要科学等。财务方面要“锁”得透明:现在的连锁企业,一些加盟店不愿财务系统对接,玩点猫腻,美其名曰“保留隐私”,同时盟主要注意克服现金管理自由化,采购不集中等问题。员工要“锁”住:员工要的不是某个月的奖金提成,更多需要的持续的培训和长久的激励体制,这个行业流动性最大。
各种“热“之后
风投并不像大家所想象的热衷轻资产模式,他们更喜欢轻重结合的商业模式,这样的商业模式既善于用轻资产模式迅速扩张,又可用重资产建立垄断门槛。
资本可以瞬间捧热一个行业,资本也可以很快捧杀一个行业。很多电商并不盈利,但正是因为VC/PE的推动,沉寂了近十年的电商就突然成了最热门的行业,全民上下皆在高喊电商是商业的未来。在有些资本的眼中,项目的好与坏是相对的,项目一般,拿钱砸,就能砸出来。资本说你好就好。
同时你可以看到,在一个行业内部一旦有一家上市或引入风投,就会产生连锁效应,更多的企业就会上市或者引入风投。其实风投也是如此,可以发现,风投扎堆现象很严重。扎堆快递、扎堆电商、扎堆鸭脖,扎堆在线教育,扎堆红酒电商,扎堆O2O。各种“热“之后泡沫四起,但现在风投也正回归理性。
电商热之后的基础设施
2013年时隔两年后,风投再次热恋快递业,这与移动互联网投资热潮遥相呼应。这标志着快鱼吃慢鱼的速度经济方兴未艾。
2013年1月,力鼎资本、凤凰资本、鹏康投资三家机构投资2亿元入股全峰快递;5月,红杉中国和金石投资入股中通速递;2013年8月,中信资本、元禾控股、招商局集团及古玉资本组成财团共同投资顺丰速运不超过25%的股份,成为顺丰的新股东。此前顺丰一直拒绝风投,但大家都在引入风投,都在IPO时,顺丰无疑感到了压力。
风投投资快递自有其商业逻辑。2012年,全国规模以上快递服务企业业务量完成56.9亿件,同比增长55%;快递业务收入完成1055.3亿元,同比增长39%。2013年上半年,全国规模以上快递服务企业业务量累计完成38.4亿件,业务收入累计完成629.8亿元。
而根据电子商务“十二五”规划:到2015年,网络零售交易额将突破3万亿元,占社会消费品零售总额的比例超过9%。强劲增长的网购需求,必将带来快递业务量和业务收入的爆发式增长,成为快递行业高速增长的助推器。
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