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失败的启示
律师认为，张兰及俏江南之所以走到今天，其所有困境均来自于融资。融资的目的是为了发展，但融资所带来的对赌则像一道催命符，让张兰陷入疲于奔命的境地。
“张兰对于俏江南的资本运作，是一个典型的失败案例，但同时也是非常令人同情的一次失败。”李志起说。在他看来，张兰对于俏江南的运作，第一个问题，在于俏江南的内功还没有练好，整个企业没有从创始人控制变成一个现代化的公司制度结构;第二个问题，在于俏江南在拥抱资本的同时没有看清风险，留下了很大的隐患;第三个问题，是对待投资团队，合作的心态和心理准备不足，一旦出问题，就很容易造成两败俱伤。
北京中凯律师事务所高级合伙人陈凯持对此相同观点。他对网易财经表示，俏江南失败的原因，在于面对资本的诱惑时没有把持住自己。“餐饮企业利润本身很薄，上市对其诱惑很大，很多企业在上市这关上损失很大，为了上市而失去了自己经营的定位。另外，国内资本市场的管制，即证监会的审核制度对餐饮企业上市的影响较大，使得很多餐饮企业不得不选择香港或海外上市，这也限制了实业的发展。”
不论是此前的鼎晖创投还是现在的CVC，不论是此前的炮轰还是后来的对薄公堂，张兰和投资方的关系一直令人印象深刻。
“这里面有张兰性格的原因，但从本质上来讲，创业者在引入资金的时候还是要做好风险评估，也就是说不要病急乱投医，被资金所诱惑。”陈凯说。他认为，张兰及俏江南之所以走到今天，其所有困境均来自于融资。融资的目的是为了发展，但融资所带来的对赌则像一道催命符，让张兰陷入疲于奔命的境地。
“对赌协议是一个值得思考的问题。现在在投资界，对赌协议大行其道，甚至是只要有投资，就必有对赌协议。”陈凯对于创业者从最初的抗拒、谈判，到如今不得不接受市场上已经将对赌作为投资协议的必备条款这一约定俗成的事实感到无奈。结果是，每一个想要引入战略投资的创业者都面临两难选择：要么全赢，要么全输。因此大多数创业者一旦与投资方合作破裂，大都难以冷静。
陈凯认为，出于对投资者的保护，投资方在合理范围内的对赌要求，理当得到支持;但如果对赌演变成了投资方的旱涝保收，甚至高息贷款，则违背了投资风险自担的基本市场规律，不应得到支持。
(来源：网易财经 作者：陈俊宏 胡非非(实习生王歆悦对此文亦有贡献)) 共6页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 俏江南民营变外商投资企业 张兰重返可能性不大 张兰出局俏江南疑云：失去控制权时亦卷入纠纷 俏江南已再次易主属保华公司 鼎晖投资快消版图之痛 张兰：有信心重回俏江南 目前最重要是赢得仲裁 俏江南引资失利 餐企如何与“野蛮人”打交道 搜索更多: 俏江南 |
