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在中国，恐怕没有哪家公司能够同时运作这么多资本项目。海航在融资和金融工具运用方面也达到了极致。仅2011年上半年，海航集团就实现融资908亿元，累计获银行综合授信2249亿元；累计成立26只基金，募集资金26亿元；发行债券、票据73亿元，发行信托141.5亿元。在这个过程中，海航集团还管理着来自外部的1355亿元庞大资产。与成立之初资金匮乏、四处找钱的处境相比，如今海航在资本方面获得的巨大融资能力，委实让人惊讶。
可以说，海航集团能够发展到今天的规模，以航空为核心的多产业链扩张是其发展模式，而资本运作则为这一模式插上了翅膀，使其抓住了中国流动性泛滥、资产泡沫化的重要机会。
多年来，在资本运作与实业的互动中，海航最常用的模式就是融资、扩张、上市；再融资，再扩张，再造资本运作平台，其中夹杂的则是复杂的资产与股权抵押、系统内资金流动、信托与基金融资等多种方式，当然最主要的融资渠道还是银行。
“外界有的人一直认为海航就是圈钱，就是搞知名度，但是大家往往忽略一个最基本的事实，海航的实业做得还是不错的。”李先华表示，资产也好，股权也好，都是企业经营的元素和对象，农民都知道把钱存到银行，海航怎么可能把股权放到抽屉里？融资之后创造的收益只要大于银行利息，这个买卖就值得做。
除了频繁的资本运作，海航集团还在2007年成立了专门的金融板块—海航资本（最初名称为“海航实业”）。最初的海航资本更像是企业内部的投资银行，主要为实业提供服务。后来，海航资本的独立性越来越强，并在传统的金融租赁业务之外，拿到了证券、基金、保险、银行、货币兑换、小额贷款等全金融牌照。
李先华表示，海航最初介入金融业是在2003年。当时，海航成立了自己的财务公司作为一个资金池，同时介入了部分保险经纪公司和信托公司，“只能说做了一点与海航产业发展关系密切的小金融。”李先华说，商业银行、证券公司等风险大的都没有进入。
其实，2004年海航还收购了一家证券经纪公司，后来准备再收一家证券公司的时候，在证监会工作的朋友提出反对意见，于是放缓了脚步。再后来，收购的那家证券经纪公司果真暴露出了问题，里面几乎是当地政府官员安排亲戚朋友的乐园，很多干部都是安排进去的，副厅级干部、正处级干部一大批，一个也开不了，一个也优化不了，“没法弄，动弹不得，又不能内退，又不能分流，我们实在动不了就撤退了。”李先华说，不久之后德隆事件爆发，海航趁机放缓了金融的脚步，外界的理解是“海航止步金融”。
但实际上，海航一直没有放弃金融行业。德隆危机爆发后，海航专门邀请了在德隆工作过的一位副总裁，给海航全体干部讲课，剖析德隆的资金链是怎么断的，海航该怎么预防。他们对德隆的反思是，一定要资本运作与实业经营两条腿走路，各种复杂的衍生品等纯金融业务，则要规避。
对于海航介入金融的过程，李先华表示：“我们研究过日本产融结合的教训。说白了就是银行与产业结合过度，再加上当时的监管我觉得也出了一些问题，所以导致银行被企业绑架，金融机构失去了一个独立行业的经营角色和地位。”
在综合各种利弊得失后，海航高层认为，海航如果介入金融业，要完全按照公正、中立、规范和监管要求来运作，绝对不追求高利润，不做任何风险大的事情。
但问题在于，金融行业本身就是一个高风险的行业，在拥有了金融全牌照之后，海航资本内在的发展冲动也在增加，这些年陆续进入的证券、银行、保险等领域都是与海航主业关联不大，而且有些还被认为是高风险领域。
另一个重要的矛盾是，作为独立板块出现的海航资本应该如何定位自己？按照以前的思路专注于服务内部实业，还是成为独立的社会化金融机构？前者会增加内部关联交易风险，后者则会面临外部风险。目前来看，海航资本仍然是这两种需求的混合体，“我们最大的不同是，我们做的是产融结合，金融服务于实业。”海航资本执行总裁刘小勇接受《中国企业家》采访时表示。
目前，海航资本板块中，能够对海航实业经营产生直接助力的，主要是租赁业务，尤其是飞机与发动机的融资租赁方面，海航在国内做的是最早的，这帮助海航迅速扩大了机队规模，并找到了一条重要的融资渠道。
海航资本董事长谭向东也告诉记者，最初海航资本学的是美国GE，主要是出于产融结合的考虑，服务于自己的实业。现在，海航资本的许多业务开始脱离海航集团，基本上成为一个社会型的金融机构，学习的对象也变成了平安集团，“它是一个金融控股集团的方式，我们坚决向平安集团学习，马明哲是我最敬佩的企业家之一。”谭向东说。
尽管如此，在海航集团管理层没有明确的指示前，对于海航资本未来的发展方向，谭向东和刘小勇似乎还没有找到重点。谭向东表示，目前海航的保险业务发展迅猛，将来金融业里是以租赁为首还是以保险为首还不太确定，“但信托现在做得也非常好，是以保险为龙头的还是以三角鼎立的方式？我们也在研究。”
在海航集团，有个比较特殊的部门—战略规划部。每天早上九点半，海航集团的主要领导都会收到一封由战略部发来的邮件，邮件中是对前一天国内国际宏观经济形势和政策的新闻摘要，并附有编者的点评和注释。在欧债美债危机肆虐的此刻，每天的邮件里都会有关于两债问题进展的特别提示。
这场轰轰烈烈的经济大变局中，欧债危机和国内经济增速放缓到底会使海航这家充满争议的企业发生什么变化？终极答案也许只有两个，一是遭受重创，另外一个是变得更大。 80％用于还债 海航80亿融资方案遭质疑 海航拟放弃收购安缦连锁酒店集团 海航4.49亿美元欲吞安缦酒店 业界不看好 海航28亿元收购安缦连锁酒店集团 海航负债率达75.75％ 资金链紧张受质疑 避免同业竞争 海航商业业务注入西安民生 北京国美商都终易手 海航“勇猛”接盘 海航否认取消收购NH Hotels集团股权 海航计划未来五年40％资产在海外 中国海航放弃入股西班牙连锁酒店 海航取消购买西班牙一连锁酒店20％股权 海航“让地”铺路大新华 内部整合加速 海航“瘦身” 或将专注海外并购 上市与粉饰报表 海航系46亿“土地腾挪“ 海航集团启动“关停并转”内部整合 海航“青春期扩张”：做大与做强的抉择 陷入欠租纠纷 海航子公司连传资金链麻烦 上海家化竞购倒计时 海航平安抢亲对决 上海家化争夺战：海航PK平安 意诚者胜 上海家化抛绣球 海航或成“黑马王子” 搜索更多: 海航 |
