海航疯狂扩张被指“德隆第二”

海航疯狂扩张被指“德隆第二” http://www.redsh.com 2012-02-06 红商网发布稿件

　　“这是一场三角债。”对于大新华物流欠债的原因，海航众高管给出相同的理由，对于欠债的深层原因，他们则归因于整个航运市场的不景气。李先华说，大新华物流如果债权债务平衡下来基本是能承受的，但问题在于它的债权追不回来。

　　市场萧条确实是大新华物流目前经营困难的主因，但其短短三年所进行的激进扩张仍不免被指摘。2009年3月，大新华物流在上海挂牌成立，迅速成为扩张速度最快的板块，业务囊括了海运、航空货运、地面物流、码头等企业实体。随着扩张的推进，大新华物流的资产也迅速膨胀至600亿元—这占到海航集团总资产的1/5。

　　李先华表示，早在去年6月，集团总部就提醒大新华物流高管注意海运业务风险，让他们7月份赶紧把租的船退出，那个时候退出的成本损失少，可以留下自己的船搞经营，这样经营成本压力就小多了。遗憾的是，大新华物流并没有迅速执行，动手稍慢了一点儿。

　　事实上，在2008年金融危机之后，新成立的大新华物流是否应该以海运市场为自己的突破口，即使进入海运市场，是否应该以干散货船只为运营重点，现在看来都值得商榷。这方面，中国远洋等国内同行的浮沉都可供借鉴。

　　海航集团董事局董事谭向东对《中国企业家》表示，目前大新华物流正在转型，其“二船东”之类的发展模式，只是权宜之计，采取这种形式只是因为进入市场比较快，未来会注重直接拿到一些大型往外运输的合同。

　　寄予厚望的大新华物流出现如此巨大的波动，对陈峰来说不免是一种打击。而在海航所建立的多产业链格局中，如何对各个产业链进行有效管控也是始终困扰陈峰的问题。既要给产业集团足够的自主性去经营和扩张，又要保持集团对产业链经营的有效管理和风险控制，确实并非易事。

　　在这方面，陈峰对大新华物流并不满意。在2011年半年工作会议上，陈峰提出各产业集团的管控职能未能充分发挥，并毫不留情地批评大新华物流没有建立强有力的管控体系，对下属成员公司的管理比较松散，并提醒其高管亏损仍在加大。

　　从更大的层面上，海航独有的多产业链布局终究是一种高难度的发展模式，在产业链不断分叉且规模扩张的过程中，总部管理“失控”的危险也越来越大。在这方面，海航采取的是三级管理体制，总部—产业集团—成员企业，集团总部不负责具体的企业管理，由产业集团担负起每个企业的经营与管理。如此结构下，如果产业集团的管理与经营能力不强，同时具有比较强的投资冲动，就会出问题。

　　李先华指出，起初，集团认为投资应该遵循三个“不”字：“自己不熟悉的不做，自己掌控不了的不做，与实体经济发展关联度不大的不做。”但在发展过程中，特别是在2009年以来放权的过程中，这些底线逐渐松动，甚至被突破。因为，产业与产业之间的边界并不总像棋盘上的楚河汉界那般分明。

　　事实上，这种对底线的动摇，原因也不完全在产业集团，盖因海航集团对自己的定位也一直在调整与变化中。例如，“关联度不大的不做”—这个关联度究竟如何掌握，如何判断？边界在哪里？这其中，最为典型的是海航商业的变迁与调整。

　　现任海航实业董事长的张翼，之前是海航商业的负责人。他告诉《中国企业家》，海航商业之所以曾经成为一个独立的板块，有部分是历史原因造成的。海航商业最早发源于2003年收购了西安民生（百货），当时的考虑是希望借助西安民生与当地政府展开合作，并未想到日后会成为一个独立板块。在他2009年执掌海航商业时，就有同事认为，商业这部分其实与海航主业的直接关联不大，海航对这一部分也比较陌生，“这是非常难管的一部分。”

　　不过，陈峰还是力主安排之前没有商业零售经验的张翼来管理海航商业，他给张翼的要求是：要提速，不能再慢吞吞的。张翼来到海航商业，定下调子：布局全国、区域领先、多业态发展。业内人一看便知，这与华润零售的发展战略“全国发展、区域领先、多业态协同”几乎相同。事实上，海航商业在一段时间内也很像“小华润”，挟资本优势大范围展开并购，其摊子也越铺越大。

　　实际上，当整个海航集团以扩张和跨越发展为主要目标的时候，产业集团的投资冲动便无法遏制，而各条产业链的不断拉长则加剧了管理风险。无论海航商业、海航实业还是大新华物流在发展中几乎都遭遇了同样的问题。

　　目前，相比外界关注的资金链问题，陈峰意识到，管理的粗放、不够精细才是海航更为重要和更为亟待解决的问题，“海航要从粗放型管理，向世界级企业所需要的管理构架转型。”陈峰表示，公司到了一个规模，有些业务方式就要变了，不能照原来的方式了，必须调整自己的业务模型，实现管理转型。

　　资本诱惑

　　收购的那家证券经纪公司果真暴露出问题，里面几乎是当地政府官员安排亲戚朋友的乐园，一个也开不了，一个也优化不了

　　1月29日晚间，海南航空（600221.SH）发布公告：将向不超过10名特定对象发行不超过191000万股股票，募集资金总额不超过80亿元，其中用于偿还银行贷款的金额约60.84亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。

　　对海航集团来说，为应对即将到来的“冬天”，收缩自己的战线、进行管理转型只是一方面，另一方面则是加大资本的扩张。

　　实际上，在海航19年的发展历程中，无论是危机时刻，还是快速扩张的阶段，资本力量都发挥了重要的作用。海航令人眼花缭乱的资本运作更是为人所称道，抑或诟病。

　　看看海航集团目前正在重点推动的资本运作项目就知道了，它们包括全力推进海航股份定向增发、大新华物流私募及上市、金海重工借壳上市、金鹿公务私募及上市、香港航空私募及上市、易生卡上市、西安民生定向增发等，并力图在银根紧缩的环境下，创造性地运用多种金融工具，确保资金平衡。