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彼时，苏宁徘徊在生死关口上。外资连锁巨头百思买斥资1.8亿美元收购了江苏五星电器，国内另一家巨头国美并购了永乐并放言“下一个将是苏宁”。那是一场血战。这也是为什么张近东在两年后一次媒体采访中仍然能够准确地回忆两年前亲口对黄光裕说，“‘如果苏宁做不过你，我把它送给你。’”的所在。
2008年5月21日，苏宁再次募集资金24.3亿元。2009年12月29日，苏宁第三次定向增发，募集资金30亿元，再加上本次的55亿元融资，这四次苏宁累计募集了上百亿元。
“此次55亿元的募资投向，其中在连锁店发展上，将为租赁和购置两种发展方式投入17.87亿元；在物流平台建设项目中计划投入29.5亿元；信息平台升级则重点投入2.22亿元，在优化供应链方面如加大采购预付款比例、加大定制包销差异化采购等计划投入5.5亿元。”这是苏宁对《中国经济和信息化》的正面回答。其资金投向已经详细到了小数点后两位，这似乎也在透露出苏宁扩张计划并非心血来潮，而是蓄势待发。
但是，55亿元能支撑苏宁未来10年的大扩张战略吗？一位业内人士对此提出了自己的看法。“粗略统计，增开2000家实体店需100亿元左右，物流基地建设后续投入150亿元左右，信息平台的升级也需约50亿元，苏宁仍需再投入至少300亿元。”
刘步尘则认为大连锁不差钱。“大连锁不仅可占用供货商大量浮动现金，还可增发融资。另外，自身持有公司经营利润以及现金流都是其缓解资金压力的途径。”
不过，与苏宁极为相似的永乐电器也是一家民营的上市公司。起初，它因资金链压力于上市时引入摩根士丹利资金并签订对赌协议，后因败北对赌协议而遭摩根士丹利的背后一刀——抛售永乐股票，而最终沦为了其他竞争对手的盘中餐。
永乐电器的前车之鉴，也给了苏宁一个警示。如何舞出资本这柄双刃剑的剑花且不伤到自己，这是张近东和苏宁在不久之后就要回答的考题。
困囚规模化
一直以来，实体店的规模化是传统家电连锁企业刺刀见红的战场。苏宁、国美等从不敢对此掉以轻心。
有消息称，当年陈晓离开国美的重要原因，就是他为了财报收缩战线引起国美的“地震”。反观苏宁，不仅没有放松扩张的速度，反而加速开办实体店的进程。
“10年、200家、共3500家，当我听到这几个数字被苏宁排列在了一起时，突然就特想用理想主义这个词儿来形容此时的张近东与苏宁。”6月19日，在苏宁未来10年战略规划发布会上，某媒体记者惊闻苏宁每年保持200家开店速度时感叹道。
梁振鹏告诉《中国经济和信息化》记者，“目前为止，大连锁在一二级市场上开店已经趋于饱和，而未来苏宁、国美等竞争的主战场将转移到三四级市场和国际市场上。不过这两个战场阻力重重，每年平均200家的增速将并非易事”。
早在1999年12月26日，张近东就用计划透露过一次他的理想主义气息。那时，他宣布“苏宁要用3~5年的时间建立1500家店，实现年销售额达到300~500亿元的跨世纪连锁计划”。不过当时恰逢苏宁10周年前夕，又是苏宁由单一的空调业务转向综合电器连锁卖场的拐点，因此，张的这番话更多地被理解为一种鼓舞士气的象征。
而此时的张近东已是万众瞩目的焦点，即便语境依然相同，但肯定逃脱不了他急于拉开与国美距离的范畴。
苏宁的2007年至2010年四年的年报显示，其门店总数依次分别为632家、812家、941家、1342家。这几年中，后一年比前一年新增门店数依次分别是180家、129家、401家。由此可见，近年来门店总数虽新增数量不平衡，但是每年都在增长却是一个不争的事实。
然而，2007年至2010年，苏宁总营业收入依次分别为401亿元、499亿元、583亿元、755亿元。四年内苏宁每年单店营业收入依次平均约是6344.9万元、6145.3万元、6195.5万元、5625.9万元。
将这两组数据进行对比之后不难发现，实际上，苏宁每年的单店营业收入基本上是逐年下降的。尤其是在2010年新增401家门店(此数据包含中国香港、日本等地门店数量)的情况下，单店营业收入降幅最为显著。
刘步尘说：“大连锁目前的心理普遍是我不开店别人也在开，为了从对手那里争抢到市场份额，哪怕单店的效益下降也要开。实际上，恶性竞争的状况现在已经出现了。”
不过，北京中怡康时代市场研究有限公司家电连锁分析人士吴鹏对此持相反意见。他说：“未来10年，线下实体店模式肯定仍是主流。每年200家实体店增速既然写在了苏宁未来10年规划上，这是内部经过调研分析最终得出的结论，有一定的执行价值。” |
