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资金来源
海航在海外“挥金如土”的同时，其资金来源也引来外界关注和质疑。对此，前述海航负责人向《中国新闻周刊》表示，海航集团的投资收购由主营业务产生的健康现金流所支持。“海航的资金来源，既有一二级市场融资，也有企业自有资金。”
该负责人表示，海航以优秀的产业运营能力、并购管理能力、全球行业整合能力，吸引了社会资本、国际资本、金融资本、战略投资资本、创投资本等，以股权、基金投资方式，按风险共担、收益共享原则，参与到海航的运营投资、项目并购、产业整合中来，为投资者创造了良好的回报。
据介绍，海航集团合作的金融机构超过300家。其中，国内银行综合授信逾7400亿元人民币。此外，海航的海外收购也得到国际资本的支持。该负责人向《中国新闻周刊》举例，在SEACO、Swissport、英迈、Pactera等项目的布局整合过程中，海航与高盛等投行，德意志银行、摩根大通、黑石基金等国际金融机构，安永、德勤等四大国际会计师事务所合作，境外社会及金融机构资金占比逾5成。
“作为一个大型企业，海航应该是具备较为充足的资金的。无论是银行、政府，都为海航提供了大量的资金来源，此外，对内部员工还会开展信托业务，可以说资金来源较广。”海南大学经济研究所教授李仁君在接受《中国新闻周刊》采访时说。
尽管海航集团在多个场合强调自己的民企身份，否认得到过政府的资金支持，但工商信息显示，海航集团股东之一海南交管控股有限公司在2016年3月29日有一笔股权质押，质权人为海南省财政厅，该笔股权质押仍然有效。
股权质押是海航获取资金流的一大“利器”，《中国新闻周刊》查询中国证券登记结算有限公司发布的单一股票质押比例情况发现，截至7月28日，“海航系”八家A股上市公司的股权均有层层质押的情况。
其中海航投资质押121笔，质押比例为21.67%；海航控股质押287笔，质押比例为35.47%；海航基础质押笔数49笔，质押比例为48.93%；海航创新质押44笔，质押比例为29.02%；渤海金控质押为126笔，质押比例为59.64%；凯撒旅游质押88笔，质押比例为58.24%；供销大集质押90笔，质押比例为60.81%；天海投资质押144笔，质押比例30.25%。
除了上市公司，非上市企业也可以进行股权质押，由工商部门登记，但由于下属关联公司众多，难以进行精确统计。
此外，大量发行公司债，也是海航资金渠道的重要来源。据海航集团披露信息显示，海航集团分别于2009年、2013年和2015年发行公司债券，发行额度分别为人民币13亿元、11.5亿元和30亿元。
在马军看来，这种模式能使资产规模飞速扩张，但有较大的杠杆风险。值得注意的是，2016年度海航集团偿债能力报告显示，截至2016年底，海航集团整体总资产规模逾万亿，负债率59.5%，连续7年持续下降，偿付能力较为充足。 共4页 上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页 易小迪重庆卡壳迷局：前海航母公司弃购阳光壹佰股权 万达、复星、海航近期密集表态，出啥事了？ 并购创双赢，海航负债率稳健发展 海航28亿元收购美国GEE交易告吹 海航系公司28亿美国并购终止 未能取得美方监管通过 搜索更多: 海航 |
