石药集团，劲赚数百亿的超级项目
石药集团的全称为石家庄制药集团有限公司，早在2007年6月由联想控股花费8.7亿元从石家庄国资手中收购而来。在联想控股手中持有16个月之后，石药集团100%的股权又被转让给了弘毅投资，转让价格6.315亿元，较联想控股的入手价折价27.4%。
当时石药集团拥有一家早在1994年即登陆港股的控股子公司—中国制药（01093.HK），随着石药集团被联想控股及之后的弘毅投资收购，该上市公司也被间接收入其囊中。
2012年，弘毅投资将石药集团的非上市资产注入上市公司，石药集团完成整体上市，随后，中国制药也更名为石药集团。完成整体上市之后，弘毅投资持有石药集团的总股份数超过51.543亿股，占比高达88.17%。
港交所权益披露信息显示，从2013年开始，弘毅投资开始了对石药集团的超级减持计划：2013年先后以3.6港元/股及4.05港元/股的价格，分别减持3.328亿股及5亿股，两笔减持合计套现32.23亿港元；2014年连续套现6笔，每股价格从5.22至6.3港元不等，合计套现高达116.49亿港元；2015年4月21日，更是以7.15港元/股的价格一举减持13.68亿股，套现97.82亿港元。
汇总计算，弘毅投资累计减持石药集团41.59亿股，套现总额高达246.54亿港元。减持之后目前还剩余持股10.58亿股，按照2015年6月18日的收盘价7.61港元/股计算，持股市值依然高达80.52亿港元（表5）。套现额与持股市值合计为327.06亿港元，相较于弘毅投资6.315亿元（按当时汇率折合为5.56亿港元）的初始投资额，净赚超过320亿港元，回报倍数为58.8倍。
投资业绩每况愈下
然而，除了前述三个标志性案例，之后弘毅投资所投项目的回报可谓每况愈下。不妨重新回顾一下前文表3所列的弘毅所投资的已上市项目回报情况，无论是所投资的国企改制项目还是民企成长项目，投资回报皆呈现逐步下滑的趋势。
国企改制领域大量低回报项目
2007年1月投资的巨石集团，初始投资额为0.747亿美元（折合5.81亿元），后被中国玻纤（600176，后更名为中国巨石）换股收购，截至目前弘毅投资套现总额约3.91亿元，剩余持股市值15.55亿元，合计回报倍数为3.3倍。
2008年5月所投资的凤凰传媒，初始投资额为4.81亿元，2011年11月凤凰传媒实现IPO，2013年三季度弘毅投资减持完毕，套现额约为12.36亿元，回报仅2.6倍。
2008年6月，新天域、高盛、弘毅等组建“新天域景湖”，联合投资新世纪百货6.755亿元，弘毅在其中占20%的投资份额（即1.351亿元），之后新世纪百货被重庆百货换股收购，新天域景湖于2014年末减持完毕，套现总额约为14.98亿元，弘毅按比例分得其中20%，投资回报2.2倍。
2011年3月，弘毅耗资48.78亿元购入新华保险2.34亿股股票，3个月之后旋即转让1.07亿股给复星集团等投资方，套现22.5亿元，2011年12月新华保险完成IPO，截至目前弘毅投资套现总额约为51.76亿元，剩余持股市值20.37亿元，合计投资回报倍数为1.5倍。
2013年4月，弘毅投资参与城投控股的定向增发，出资17.93亿元获得2.988亿股股票，目前未有减持，持股市值21.6亿元，账面回报仅1.2倍。
民企成长类项目回报情况更糟
民企成长类项目中，曾被弘毅投资立为标杆案例的先声药业，弘毅先是投资促成其上市，后因股价不理想又协助其完成私有化退市，具体的投资回报已无法通过公开渠道查证。
弘毅所投资的现有民企成长类已上市项目中，回报情况明显又比国企改制类项目更糟糕。新财富的统计数据显示，民企类回报倍数最高者为康臣药业（01681.HK）。2008年1月弘毅投资1.8亿元的康臣药业，于2013年12月完成IPO。康臣药业IPO之时，弘毅投资以招股价4.36港元/股献售3750万股，套现1.635亿港元。此后，弘毅投资未再套现，截至目前持股1.8675亿股，按2015年6月18日收盘价5.69港元/股计算，持股市值为10.63亿港元。套现额与持股市值合计12.27亿港元，是其初始投资额1.8亿元（折合1.67亿港元）的7.3倍。
与弘毅在国企改制领域几十倍上百倍的几个标志性案例相比，康臣药业的回报可谓相差甚远。而更加让人大跌眼镜的是，康臣药业之外，弘毅所投资其余民企上市项目，回报竟然全数在2倍以下，甚至有两个还录得亏损。
2009年8月，弘毅投资出资2.187亿元，以9.26元/股的价格认购物美商业（01025.HK）发行的2361.94股内资股；2010年6月，弘毅又出资5500万港元，以每股11港元的价格认购物美商业发行的500万股H股。之后，弘毅投资未做任何套现，按照2015年6月18日的收盘价5.76港元/股计算，其持股市值仅1.65亿港元，相较于2.47亿港元的初始投资额，浮亏高达33%。
2010年8月，弘毅投资出资13.305亿港元投资世纪金花（00162.HK），截至目前未做任何套现，持股市值20.54亿港元，相较初始投资额回报仅1.5倍。
2011年7月，弘毅投资以8000万美元（按当时汇率折合6.24亿港元）投资毅德国际（01396.HK），后者于2013年10月完成IPO。根据港交所的权益披露信息，弘毅未对毅德国际做任何套现，按照目前股价计算，其持股市值为8.76亿港元，相较初始投资额回报仅1.4倍。
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