看不见的手

　　梳理公开资料可以发现，膨胀起来的方正集团，其旗下上市公司在溢价收购方面出手大方，被收购的标的又时常闪现“内部人”的身影，此举常被质疑“有利益输送嫌疑”。

　　以2003年9月方正科技收购珠海多层电路板有限公司(下称“珠海多层”)为例。2003年9月3日，方正科技公告，其与下属公司方正香港公司分别从自然人张大创手中各自收购珠海多层75%和25%的股权，收购总价达到2.38亿元人民币。张大创则为李友同学。(见本报A14、A15版)。

　　记者查阅珠海多层相关工商资料，资料显示，方正科技和方正香港其时出资额合计为1931.36万美元，按2003年9月汇率计，相当于人民币1.6亿元。但上市公司为之付出2.38亿元。

　　花费巨资买来的公司，净资产只有1.9亿元，而这1.9亿元中，竟然还有近一半是商誉。

　　更让人奇怪的是，珠海多层的工商资料中，从未出现过张大创的名字。

　　据知情人士透露，当年收购珠海多层之时，内部管理层里应外合，以特殊手段取得执行法官支持，经珠海中院司法执行拍卖程序，张大创出面以个人名义收购珠海多层。

　　因其时李友的校友张大创还是外部人，尚不为人知，遂被邀来执行此项任务。

　　从工商登记资料来看，张大创收购珠海多层后，甚至还来不及到工商局变更登记便转手给上市公司。

　　而在今年2月，中国高科的大股东深圳康隆向方正集团转让其所持有的全部中国高科共计24.37%的股权，转让价每股6.99元，是深圳康隆当时收购该股权时每股2.5元的2.8倍，深圳康隆此笔交易净赚3亿元。而深圳康隆是李友等人设置的“外围”公司之一。(见本报A14、A15版)

　　巨额的应收账款亦显示出方正集团的“慷慨”。2010年方正集团经审计的年报显示，上海辽筠贸易有限公司一年之内欠其货款高达2.25亿元。记者查阅相关工商资料，该公司注册资金仅为1100万元人民币，2009年年报显示的净资产只有888万元。

　　方正集团魏新曾对媒体说过，“改制和不改制对方正都已经没有大的影响，这是因为方正集团虽然一直由北大100%控股，但北大无疑是个开明的管理者，一直以来方正都有着民营企业的作风，并建立了现代企业制度。”

　　魏新之言当属发自肺腑。但不改制或改制不彻底的国有企业，在内部人控制和信托责任缺失的条件下，更可以以国有的面目获得更多的融资和项目机会，拥有改制彻底并完全私有化的企业所不能企及的优势。更重要的是，在光鲜外衣笼罩下的资本腾挪，外人无法看清其本来面目。越来越模糊的身影，伴随越来越频繁的融资、担保甚至输送，当规模越来越大，大到不能倒，谁还能真的说清楚，方正集团究竟是谁的？

　　深圳康隆的“左手转右手”游戏

　　尽管因股东之间存在关联关系备受外界质疑，2011年5月30日，方正证券IPO仍然通过证监会发审委的审核，顺利过会。

　　本报记者在5月30日的报道《方正证券股东之谜》中证实，方正证券第二大股东利德科技的前世今生，与中国高科(600730.SH)有着剪不断理还乱的关系。而继续翻查中国高科的股权变更史，还暗藏着更多不为人知的关联。

　　深圳康隆的“方正高管亲属团”

　　作为36家全国著名高校发起成立的高校科技企业，中国高科在2000年被“凯地系”(张海、李友当时均为“凯地系”核心成员，在“凯地系三剑客”中占有两席)旗下的东方时代投资有限公司(下称“东方时代”)控制。方正集团现任董事兼首席执行官李友、高级副总裁方中华在这一期间曾担任过中国高科执行总裁、董事等重要职务。

　　2003年4月和2004年1月，东方时代分两次将4930万股的中国高科股权以每股2.5元的低价转让给深圳康隆。其间，李友、方中华等人也卸任中国高科董事会职务，李友和他的“方正系”似已“光明正大”地撇清了与中国高科之间的关系。

　　在此后长达七年的时间里，掌控中国高科的就是深圳康隆这家由多位自然人股东持股的公司，而深圳康隆十多位神秘的自然人股东实乃“方正高管亲属团”。

　　工商资料显示，深圳康隆创立于1993年，最初名为深圳博兰实业有限公司，后曾易名为深圳市中凯丰实业有限公司。在2003年5月该公司又易名为深圳康隆的同时，王超杰等13位自然人股东也赫然进入股东名单，其中绝大多数都与方正集团高管有亲属关系。

　　王超杰出资1575万元，持股比例为10.5%，他是方正集团董事、首席执行官李友妻子王超园的弟弟。

　　宋玉华出资897万元，持股比例为5.98%，她是方正集团董事、高级副总裁兼首席财务官余丽的母亲。同时，余丽也是现任方正证券董事和中国高科董事长。

　　姚晓峰出资1200万元，持股比例为8%，他是余丽的丈夫。

　　朱明华出资1716万元，持股比例为11.44%，她是方正集团高级副总裁冯七评的妻子。

　　陈敏出资1500万元，持股比例10%，她是方正集团高级副总裁方中华的妻子。

　　陈利民出资1500万元，持股比例为10%，他是方中华妻子陈敏的弟弟。

　　陈永畅出资1050万元，持股比例7%，他是方正科技前财务总监、副总裁李文革的丈夫。

　　看不见的网：“郑州航院系”隐现

　　揭开深圳康隆的神秘面纱，显露的不仅是“方正高管亲属团”的裙带持股行为，李友还用其在郑州航空工业管理学院(下称“郑州航院”)的校友网络织就了一张无形之网，这张巨网覆盖了“方正系”控制下的各家公司以及“外围公司”。(详见《郑航系：李友之友图谱》)

　　公开资料显示，李友、余丽、冯七评、方中华也是同为郑州航院1986届的同班同学，李友和方中华还是同寝室上下铺的室友。自2001年李友进入方正系后，其余三人也陆续在“方正系”公司任职。

　　2003年6月，王超杰、朱明华、陈敏等三人纷纷将股权转让，新进股东变更为钟祥、曹秋和周科群，而宋玉华、姚晓峰、陈利民、陈永畅等多年来仍在深圳康隆股东行列。

　　彼时新进的三位自然人股东中，曹秋和周科群也与李友等人有些不同寻常的关系。

　　曹秋为东莞方正前副总经理赵寿文的前妻(两人于2007年离婚)。赵寿文也是李友在郑州航院的同学，他在2003年10月调任武汉正信副总裁，后为武汉正阳信息技术有限公司(现改名为天泽控股有限公司)董事长。

　　周科群时任深圳赛格集团市场部经理，出资1875万元，持股比例为12.5%。他是中国高科前任董事长周伯勤的堂弟。周伯勤同样是李友的大学同学。

　　深圳康隆自然人股东之一褚小侠，自2003年5月以来一直未有变更或出让过股份。他自1996年后一直是河南菩提泉农业发展有限公司(下称“河南菩提泉”)的总经理助理，而河南菩提泉正是李友与张海初涉资本市场的合作公司。

　　姚晓峰为余丽的丈夫，目前他仍持有深圳康隆8%的股份。李友的妻弟王超杰虽在2003年6月已将股份转让，但自2004年12月以来除担任深圳康隆法定代表人外，还任董事长一职。

　　李景国也是李友的校友，曾任中国高科所属深圳高科实业有限公司副总经理，现任方正科技发展有限公司总经理。

　　张大创为郑州航院1985届校友，与方正集团曾有过一次大宗股权交易。2003年9月3日，方正科技公告，其与下属公司方正香港公司从自然人张大创手中各自收购珠海多层电路板有限公司75%和25%的股权，收购价总价达到2.38亿元人民币。该笔股权是经珠海中院司法执行拍卖程序以张大创个人名义完成收购，张再高价转售(详见《谁在控制方正集团？》)。