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疑问六：万达是否仍是一家值得投资的公司？
回到问题的本源：即使成功回A，万达商业是否还是一家具有投资前景的公司。
在过去数十年中，通过王健林一年一度的手写年报，我们可以看到，这是一家在各个运营指标上都快速成长的优质公司，当然，也有不断攀升的负债与负债率。
自2005年万达开始开发首个万达广场起，短短11年内，截至2016年6月，万达已在全国开业135座万达广场、91家酒店，累计持有物业面积2632万平方米 ，另外还有总建筑面积高达7395万平方米的土地储备。
而更耀眼的数据是，2011-2015年，其所开发的物业按照建筑面积计算的土地成本分别为每平方米1821元、1171元、1096元、1187元、及1547元每平米，华润置地与世贸房地产。
这一组数据支撑起了万达商业其他出色的营业数据。
比如，长期保持最低40%的毛利率，高出其他地产企业超过10个点，即使万科在最优秀的年份也只能艰难触及40%；良好的营收与净利润增长，2011年至2013年的营业收入分别为507.72亿元、590.91亿元、867.74亿元，净利润分别为197.79亿元、273.10亿元、245.81亿元。
这一切是建立在万达近十年中迅猛速度扩张，与其低价拿地、快速复制、滚动开发的模式。万达甚至基本建立了一家地产商所需要的完整产业链，旗下拥有具有规定资质的规划院、设计院，一个商业地产项目自拿地后24个月运营购物中心、36个月交付物业并开始运营酒店。
但是，当万达决定转为轻资产模式时，意味着终止低价拿地、快速复制、滚动开发的模式，这亦将带来毛利率的下滑。
在未来的短期的数年内，良好的业绩数据将可能难以维续，甚至出现类似与SOHO中国一样在转型后营收净利大幅下滑。
在2015年财报中，万达宣布在2016年万达商业目标收入约1,300亿元，其中房地产合同销售约1,000亿元，较2015年主动下调640亿元，同比下调幅度达到39%。
物业销售在万达商业的总营收中占据最主要位置，在2011年至2013年间，甚至占公司总收入的比例都在85%以上，物业销售额的下调也将降低整体营收数据与增幅。
当然，A股市场中，基于业绩的股价增长也并不全部倚仗于上述数据，如果万达能在轻资产模式中打开局面，则重新回到高速增长的潜力长期看好。
按照万达商业在2016年财报中的数据，万达目前仅在北京、大连等地签约3个合作模式商业地产项目。
文/腾讯财经 刘利平 共4页 上一页 [1] [2] [3] [4] 万达商业H股退市获股东大会批准 预计9月20日退市 大股东二股东保航 万达商业私有化方案获通过 万达商业再损大将 副总裁孙亚洲也要走？ 万达商业机构股东顾问：建议接受私有化 退出投资好机会 万达商业称科威特投资局已同意私有化 持股7.42% 搜索更多: 万达商业 |
