4、市场如果反应？
4.1 以下几张截图，分别是联想集团（00992）2015年5月以来各种走势图，以及一张月线图。
通过图表我们可以看到，2015年5月以来联想集团“跌跌不休”，其中一部分原因是大势所趋，另一部分原因则是联想集团自身的营收、盈利能力下降预期造成的。尤其是2016年5月10日的暴跌，以及接下来的持续阴跌，背后都伴随着投行、券商的评级下调，以及IDC等机构关于联想集团PC、手机等业务的出货数据。数据也许带有主观，也许会有统计误差，但步调一致的判断至少证明：机构短期，甚至中长期不看好联想集团。
2015财年中报出现巨额亏损之后，大部分机构并未看空联想集团，甚至对其减亏、止损保持谨慎乐观，机构对其评级也保持中性以上。
Q3报告之后，机构机构开始意识到联想集团出现了趋势性下滑。截至2015年9月30日，联想集团第二财季税前利润亏损7.90亿美元，净利润亏损6.09亿美元，创历史亏损新高。
2016年2月3日，联想集团公布2015财年第三财季业绩显示，移动业务成功扭亏，联想集团税前利润减亏至-4.70亿美元，净利润减亏-3.08亿美元。
“联想集团特别指出，移动业务已经扭亏为盈，实现了此前提出的收购摩托罗拉移动之后4到6个季度内移动业务收支平衡的目标。完成收购摩托罗拉手机业务交易后的2014年11月，联想CEO杨元庆曾做出这一承诺。”
Q3财报宣布减亏、移动业务扭亏的联想集团却开始了股市上的“下坡路”。从今年5月10日开始，联想集团就陷入了大幅下跌之中。5月24日，股价瞬时最低达到了4.75港元，一周整体走势上来看，已经基本进入了“四元时代”。
机构对联想集团的评级，普遍也是“四元时代”价格，其中中金将其股价调低至4元（港币），摩根斯坦利将其目标价调低为4.2元（港币）。
在机构眼中，联想集团已经属于“跑输大市”的公司了。
4.2 机构为何不看好联想集团？
联想集团年中报发布时，机构还认为其PC业务和移动业务能够带领联想集团“翻盘”，但Q3报告却传递出了寒意。虽然联想集团宣称移动业务扭亏，整体减亏，“不过，随着智能手机市场竞争白热化，联想移动业务也并非一帆风顺。当季，联想智能手机总销量2020万部，同比下滑18%”。
2015年全球智能手机保持着超过10%的较高速增长，华为的智能手机增速高达。据《华尔街日报》报道，华为技术有限公司12月31日公布，受智能手机销售强劲增长提振，2015年全年收入较前一年增加35.3%，至人民币3900亿元。“华为轮值CEO郭平在公开信中对员工表示，华为2015年利润和现金流强劲增长。他没有提供进一步的细节。”
“商业人物”曾经分析，依照华为2014年9.7%的净利润率估算，华为2015年的净利润约为377.6亿元人民币。“而联想集团呢？2015年第三财季亏损3.08亿美元，整个财年即使扭亏为盈，也很难出现大奇迹；而联想集团历史上，利润最高的2013财年，其净利润总额，也不超过华为2015年预估利润的20%。”（《真相：杨元庆是合格的联想集团CEO吗？》，“商业人物”）
2016年4月1日，华为公布的年报显示，华为运营商、企业、终端三大业务在2014年的基础上持续有效增长，实现全球销售收入3950亿元人民币（608亿美元），同比增长37%；净利润369亿人民币（57亿美元），同比增长33%。
最关键的是，作为2015年最显著增长亮点，华为消费者业务收入达1291亿元（199亿美元），同比增长73%。在2015年，华为成功跻身全球第三大智能手机制造商，联想集团则降为第四。（据联想集团2015财年Q3财报）
4.3 联想集团Q4数据远低于预期。
在PC领域，全球市场和整个中国市场需求正在下降，联想集团虽然勉力维持，但并未取得逆转。
我们前述已经提到，“据行业研究公司IDC今年首3个月的数据显示，联想及小米的手机市佔率，由去年末季排名第四及第五，被同样为中国品牌的OPPO及Vivo踢出5大之列。汇丰与摩根士丹利亦作出预测，截至3月底止季度，联想出货量只有1200万及1080万部，按年大减35%至42%。”（新浪港股，2016年05月11日09：39《联想集团遭多家券商看淡 市值1年蒸发千亿港元》）
在统计机构赛诺公布的中国智能手机市场销售排名中，2016年1月，“联想”排名第八，2016年2月之后，“联想”排名跌出前十。
尽管智能手机市场处于增速放缓阶段，但预计今年全球智能手机市场仍将保持接近8%的增速。这种出货量的大幅下降，呈现在图表上是一种“断崖下滑”，是一种剧烈的、崩塌式的、近乎不可逆转的趋势。
当竞争对手在增长而联想集团在下降的时候，除了意味着联想集团移动业务的市场占有率被侵蚀，还意味着双方的差距越拉越大。此前在中国智能手机市场处于“第一阵营”的联想集团，如今已经离开了“前十阵营”，成为“第三阵营”或者更微不足道的角色了。
机构对于联想集团移动业务的这种扭亏，显然是“大跌眼镜”的。基于这样的现实，它们修复了预期反差，大幅调低了联想集团目标价，开始对联想集团持有悲观情绪，并且引致了联想集团的暴跌。
共5页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页
联想2015财年营收449亿美元 净亏1.28亿美元
联想佳沃拟将葡萄酒业务单独国内上市
小米、联想跌出全球前5 手机太便宜反而卖不出去？
联想股价暴跌8%创四年新低 机构继续唱衰其手机业务
中兴、联想等8家公司遭到美国“337调查”
搜索更多: 联想
