2009年8月7日，香港证监会正式公告，香港高等法院已经发出临时强制令，冻结国美电器控股有限公司前主席黄光裕、其妻杜鹃女士及2家公司的相关资产，涉及金额达16.55亿港元。据悉，这是该会有史以来向法院申请冻结资产金额最高的一次。此时多家媒体指出，当月底国美将以60亿元的价格正式对外转让国美商都，并称建筑商中建八局已经在意向初定后，第二次进入这座烂尾许久的建筑继续施工。鹏润地产高层予以否认，表示目前国美商都还未确定是否出让，公司内部对于出让该项目还未形成统一意见。

　　2010年5月18日，黄光裕案一审宣判尘埃落定，北京市第二中级人民法院裁定，黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪三罪并罚判处有期徒刑14年，并处罚金6亿元，没收个人财产2亿元。此后9月7日，杜鹃被判处有期徒刑三年缓期三年执行，并当庭释放。

　　此时，国美控制权之争已经开始，黄光裕为增持股份投入了巨额资金。资料显示，8月底，黄光裕斥资近7亿元增股，使持股总量增至35.98%。加上各项案件罚金、冻结金额，资金总量达数十亿之多，为防备陈晓方面突然增持，甚至将手中40%股权质押于金融公司筹资50亿元。由此可见，黄氏家族对充足资金流的依赖可见一斑。

　　2010年10月，有媒体报道，国美商都将以40亿元加5亿元债务，打包出售。但随后，黄光裕方面人士否认了这一数据，“按总价100亿元计算，每平方米价格仅1.8万元。按媒体报道的40亿元加5亿元债务的说法，每平方米才8000元，根本不可能有这个价格”。

　　虽然黄光裕方面称出售国美商都一直在计划中，也不是因为缺钱才急于出售。但业内普遍分析认为，2010年黄氏夫妇大量资金损耗使黄家的资金已经非常紧张，而出售国美商都无疑最具“补血”价值。

　　当月28日媒体的报道称，红星美凯龙正在接洽黄家，欲购买国美商都，但国美方面未给予证实。12月底的消息显示，此时国美商都的售价已增至100亿元。

　　分析人士指出，黄光裕当年的跑马圈地为今天的壮士断臂埋下了祸根，过分热衷资本运作、在二级市场套现的思路一开始就偏离了认真做地产的跑道，国美商都先天不足的顽疾使其被迫出售在所难免。虽然其出售信息频频曝出，但是耗资巨大的并购在当年并未出现真正的买家。

　　海航并购迷局

　　去年8月，有关国美商都出售的报道似乎被注入了鸡血，其曲折求嫁的消息再次蔓延。消息称，海航商业公司或许是支付60亿元的阔绰买家，若成功收购国美商都，有可能会成立单独的项目公司运营。

　　据海航集团官方网站披露，海航商业公司注册于2007年9月，以布局全国、区域领先、多业态发展为战略方针，业务涵盖实体（零售）商业、虚拟（网络）商业、金融（投行）商业、物业（地产）商业。截至2011年6月底，资产规模达175亿元。

　　一位商业地产业内人士在接受本报记者采访时表示，确实听说海航商业近来在“挖角”一些适合商业地产的团队，有扩张势头。

　　值得注意的是，本报记者在上市公司西安民生去年12月22日的公告中看到，为避免同业竞争，控股股东海航商业控股有限公司和其母公司海航集团分别出具承诺书，承诺未来商业百货和超市业务的发展规划将以西安民生为主，将其作为未来整合海航商业控股及其控制的公司商业百货和超市业务资源的唯一主体。

　　海航商业还表示，自2011年12月21日起3年内，海航商业控股将把目前下属的其他商业百货业务注入西安民生，包括兴正元、天津国际商场有限公司；并在5年内把目前下属的其他商业超市业务注入西安民生，包括上海海航家乐企业管理有限公司、北京海航家乐商业管理有限公司、广东海航乐万家连锁超市有限公司。

　　如果此次海航商业并购国美商都成功，很可能也一并打包给西安民生经营。

　　对于海航商业来讲，运作商业地产，资金是其先天的优势，但要盘活国美商都这样的项目，需要更强大、专业的商业团队。

　　无独有偶。日前，又有媒体披露，国美商都项目已经转卖给海航置业公司，但盘活该项目的具体方案尚在酝酿之中。

　　海航置业公司成立于2007年5月，专注于房地产开发投资，公司拥有北京、天津、上海、广州等十多家区域公司，截至目前，海航置业已开发完成近百个项目，土地开发面积达到1000万平方米，土地储备面积超过3000万平方米。

　　在地产领域，海航置业的扩张势头尤为强劲。2009年，海航置业在上海击败保利苏宁成为上海地王，掀起航空业入主地产业的发展高潮。2010年，当国内多家房企因宏观调控纷纷放慢发展速度时，海航置业却依然高歌猛进，拿地力度不减反增。

　　2012年1月9日上午，本报记者就并购国美商都致电海航集团，得到的答复是，在去年下半年，海航商业与海航置业同步并入集团下属海航实业。对于并购国美商都事宜，海航方面人员称并不知情。

　　1月10日，在国美商都城市综合体项目现场，记者并未发现任何异样，庞大的建筑群依旧矗立，其西南侧的外墙装饰部分工程尚未完工。东南正门不远处悬挂的“施工现场楼前50米禁止入内”的条幅在寒风中飘摇，一名保安正凝望着墙体上“南四环西路182号”的标牌，不知在思考着什么。

　　据记者了解，作为上市企业的国美、海航“嫁娶”双方对此事均未正式宣布，此次并购事件愈发变得扑朔迷离。

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