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京东市值被严重低估
京东最新市值只有281.98亿美元。我们很难对京东的市值进行一个合理的量化，不过，从主观感觉来看，不到300亿美元的市值，与京东的体量、价值和潜力完全不匹配。
1、京东在中概股里面涨幅小跌幅大。
前几年，中概股普遍上涨，陌陌、微博等股票甚至涨了近十倍，大多数公司都有两三倍以上的增长。2014年5月22日京东在纳斯达克上市，发行价19美元，今年1月29日，京东达到50.68美元的历史高位，只有不到3倍的上涨，在中概股中，处于较低水平。
这不能说明京东被低估，但这意味着京东不存在太多泡沫。今年科技股普跌，许多公司市值腰斩甚至再腰斩。过去52周，FAANG美国五大科技巨头从最高点都有下跌，其中Facebook跌了39.5%，奈飞跌了35.6%；中国BAT也难逃厄运，阿里下跌29.3%，腾讯下跌40.9%，百度下跌35.6%。然而京东相对于具有而言，下跌幅度却是最高的，达到61.5%。涨得最少，跌得最多，有理由认为京东受到黑天鹅事件影响，出现了超跌。
2、京东影响力堪比巨头市值却悬殊大。
中国互联网巨头代表是BAT，不过后来有新的说法：BATJM，J是京东、M则是小米。京东市值一度十分逼近百度，甚至某家媒体还做了一场直播，围观京东市值是否会超过百度。后来又出现了TMD三大新巨头，即头条、美团和滴滴。如今，京东市值不只是距离BAT有距离，也不如已上市的美团和小米，与传说中750亿美元估值的头条和560亿美元估值的滴滴，也有差距。最让人觉得不可思议的是，京东市值竟然跟只成立三年多的拼多多在一个量级，后者最新市值256.34亿美元，京东影响力向BAT看齐，然而市值却不如TMD。
在全球财富500强中，因为独特的模式形成巨大收入的京东，已成为排名最靠前的中国互联网公司，从纳税额、员工数、促进就业人数等维度来看，京东都算得上是一个互联网巨头，京东能够成为纳斯达克100指数成员也证明其实力。从影响力层面看，京东怎么都不应只有区区300亿美元市值。
3、京东参照物市值都比其高出一大截。
从商业模式来看，京东可以对标的美国公司是亚马逊，两者都自建物流基础设施，两者都做自营B2C商城，两者都是在亏损多年后实现盈利，两者都有广受欢迎的会员服务，后者最新市值7293.97亿美元，大约是京东的25倍。
两者体量悬殊多大呢？亚马逊三季度营收566亿美元，同比增长29%，增速跟京东相当，绝对值是京东三季度净收入的3.7倍，没有数量级差异。亚马逊三季度37亿美元的营业利润和6.6%营业利润率均创十年最高，分别是京东对应指标的9倍和3倍，可见京东主要输在了利润上。
亚马逊做自营B2C，盈利能力强劲的关键在于利润之王AWS云计算和正以三位数增长的广告，京东则通过金融和物流的开放、做零售基础设施的战略来提高利润率，但即便不考虑这一战略的落地情况，京东从营收、利润来看，都不应该只有亚马逊的1/25.
当然，我们要注意的是，京东市值目前不包括被剥离的京东金融和京东物流，前者在今年7月份完成了130亿元B轮融资，估值超1300亿元，约合187亿美元；京东物流年初完成A轮融资,拿到25亿美元融资,投后估值高达134.4亿美元。如果都算上，京东整个市值超过600亿美元。
不论是对标相似性质公司，还是对标同等体量的公司，抑或回顾历史增长轨迹都会发现，京东可能是被低估的。今天，据据路透社报道，在34家券商中，有15家将京东股票评级为“买入”或更高，18家评级为“持有”，1家评级为“卖出”或更低，目标价中位数为31美元，这验证了我的判断。
在我看来，京东未来的增长点也十分明显，它有望从以下四个维度逆袭。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 京东无人货运机首飞 物流科技发展大势已来 京东三季报：营收增速放缓 用户数环比下降 今日头条开放商品搜索功能 淘宝京东不答应 开放无人技术 京东和亚马逊的新商业逻辑 京东扛起“拼购”枪 祖冲之“助燃” 搜索更多: 京东 |
