4月25日，江苏海星岛实业有限公司的一位负责人告诉《财经》记者，由于经营不善，旗下主题公园常熟海星岛乐园已经在几个月前停业。这家规划投资5亿元、占地128亩的主题公园2011年才开业，短短几年就被废弃，成了市民们口中的“遗址”。
常熟海星岛乐园并不是长三角唯一停业的主题公园。距离海星岛乐园不到50公里外的苏州乐园欢乐世界也因设备老旧和经营不善于去年10月停业，按照规划，这座主题公园正在被改造为“苏州狮山公园”，放弃游乐功能，改为花园绿地。
由于标准不统一、统计难度大，国内究竟现存有多少座主题公园，一直缺乏权威数据。而据中国主题公园研究院院长林焕杰博士估计，成规模的中大型主题公园数量不下340座。
投资者仍在不断涌入。国内恒大、万达、华侨城、雅居乐、蓝光、中弘等地产企业相继发力“文旅”，部分已公布了大规模开发主题公园的计划。乐高、六旗、派拉蒙、环球影城等国际主题公园巨头正在集中进入中国市场。
大量主题公园项目在各个城市争相上马，但很多投资巨大的主题公园从开业起便游客稀少，惨淡经营，还有一些逐渐在激烈的竞争中掉队。像常熟海星岛乐园这样几年时间就停业的主题公园不在少数。斥资38亿元的武汉万达电影乐园开业仅19个月就宣布停业，将被改造成一座室内滑雪场。
主题公园行业所存在的这些问题引起了国家的重视。4月9日，国家发改委等五部门联合印发《关于规范主题公园建设发展的指导意见》（下称《意见》），警告主题公园建设存在“概念不清、盲目建设、模仿抄袭、低水平重复”的问题，并提出要严控“房地产化”的倾向。
“国内主题公园普遍盈利模式单一，回本周期很长。”林焕杰向《财经》记者表示，“主题公园是投资很重的行业，地产企业普遍采用大手笔投资，风险很大。”
另外，与世界级的主题公园相比，国内主题公园往往同质化严重，缺乏“大IP”（知识产权）支持，在游客体验、经营管理水平上均处于劣势。
“主题公园的过剩主要体现在没有核心竞争力的项目太多，市场很大，优质项目仍然稀缺。”林焕杰认为，国内区域位置差、设备老旧，且融资渠道少，自身也并不具备投资升级能力的主题公园将被淘汰，而这样的主题公园数量，“预计占据总数的30％”。
常州恐龙园的启示
中国的主题公园市场仍然拥有巨大的潜力。调查机构英敏特（Mintel）发布的报告显示，2017年中国主题乐园市场的零售额比2016年增长约27％，且在2017年－2022年间还将以17.7％的年均复合增长率增长。迪士尼、乐高等国际巨头的涌入，也说明它们对中国市场的整体前景十分看好。
但是，不考虑市场容量的同质化投资，已经导致主题公园数量局部过剩。
按照五部委《意见》中对于主题公园等级的划分，总占地面积2000亩及以上或总投资50亿元及以上的归类为特大型主题公园；总占地面积在600亩以上且在2000亩以下，或总投资15亿元及以上且不足50亿元的，为大型主题公园。业内公认的经验是，国内大型主题公园的辐射半径为周边200公里到300公里，这不仅是服务能力的覆盖范围，也是主题公园实现盈利的保障。
然而，林焕杰告诉《财经》记者，目前长三角地区大型及特大型主题公园的数量已经达到15座，若算上计划和正在建设的项目，这一数量达到20座。数量众多且投资巨大的背后，主题公园的盈利能力却普遍不强。
今年3月底，证监会发审委拒绝了常州中华恐龙园的IPO申请，这已经是该公司第二次IPO失败。在公告中，除了对常州恐龙园同业竞争、业务关联性的质疑外，发审委还对常州恐龙园面对上海迪士尼等同行的竞争优势提出疑问。
常州中华恐龙园是中国排行居前的大型主题公园，目前为新三板挂牌公司。其2017年财报显示，截至去年底公司资产总计为11.9亿元。相比超10亿元的资产，常州恐龙园2014年到2017年的净利润分别为6164万元、6341万元、3049万元和6761万元，单从利润上看，盈利能力并不突出，且没有明显的成长性。
此外，常州恐龙园净利润和营收曾在2016年大幅下滑。对此，常州恐龙园证券及法务部门的一位负责人向《财经》记者解释说：“这主要是因为2016年长三角地区雨水天气很多，而且都集中在旅游旺季，对户外项目集中的恐龙园造成了不良影响。”
而在业内人士看来，竞争加剧是影响常州恐龙园业绩的另一个重要原因。就在常州恐龙园业绩跳水的2016年，距离不到200公里的上海迪士尼开业，此外，该区域内还云集了芜湖方特欢乐世界、苏州乐园、无锡三国城、水浒城、上海欢乐谷、杭州宋城、HelloKitty乐园等主题公园。无论如何，这些都被视作是常州恐龙园盈利能力不稳定的一个信号。
常州恐龙园的另一个挑战来自于折旧。根据招股书，截至2017年9月底，常州恐龙园固定资产占总资产的比重为83.6％，是典型的重资产公司。与此同时，公司固定资产的整体成新率（净值与原值的比例）为62.71％，2014年到2017年，公司折旧及摊销总额均在8000万元以上，已造成较大经营压力。对于主题公园而言，设施的老旧还会直接影响竞争力。
“中华恐龙园最早在2000年就开始营业了，是长三角较早的主题公园。”对此，常州恐龙园上述负责人向《财经》记者表示，“运营多年设备折旧很正常，我们会逐步更新。”
常州恐龙园原计划在本轮IPO中募集资金3.84亿元，用于4个扩建、改建和新建项目。在IPO失利后，融资渠道有限的常州恐龙园目前只能依赖自有资金和银行贷款来支持项目建设。
“主题公园都会面临设备老旧的挑战，单体的主题公园在更新时普遍会遇到麻烦。”一位主题公园集团的高层人士告诉《财经》记者，常州恐龙园的经营情况并不算差，而它的境况是大量国内主题公园的一个缩影，“单体公园很难通过项目间的周期互补来腾出资金”。
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