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资本“变心“后 连锁业能再次翻牌吗?
http://www.redsh.com 2014-07-05 红商网 发布稿件

  如何重回资本怀抱

  事实上,对于餐饮类企业为代表的很多连锁企业,PE们心态很纠结。

  在投资者们看来,餐饮业很难大规模、迅速地复制。“给你一个亿,你能开出来100家店吗?”蔡景钟表示,像奶茶、烘焙等休闲类餐饮近年来发展迅猛,但往往因受限的规模,吃不下太多资金。即便只是复制固有模式,也需要培养人员、培养市场等。

  而部分企业将无法在国内上市使得风投转向,这要归因于此前一年多的IPO关闸。

  然而,在君联资本副总裁邵振兴看来,IPO关闸、开闸跟资本转向有一定关系,但关系没有想象中那么大。因为IPO关闸不仅仅对零售连锁有影响,对很多行业和企业的上市都有影响。而且,关闸可能对某个行业有阶段性的影响,但从长远而言,仍然是企业自身是否具有成长性才是根本。

  从投资者角度来讲,投资者更看重未来资本的收益,而收益则由投资企业的成长性和在资本市场溢价两方面来决定。

  最近几年,传统零售在资本市场的溢价几乎没有,甚至是打折的,那么成长性如果也没有的话,资本就会远离。

  蔡景钟也认同上述观点,在他看来,以湘鄂情为代表的餐饮企业在资本市场并不被看好,加上反腐行情,高档餐饮目前没有人敢投资了。再加上俏江南这么多年也上不了市,做大也很难,从资本的角度来看,风险比较大。

  邵振兴告诉记者,不管是传统零售,还是餐饮企业,从资本的角度看,未来的方向都是升级。同时解决自身的问题,例如管理方面的问题。另外,如何跟互联网等新兴的事物结合,是其成长性的一个关键,也是吸引资本的一个方面。只要传统零售在未来大力改革、创新,不断探索新模式,仍然会受到资本青睐。

  而此前没有被资本看中的007超市最近在营销模式上也做了调整,高和友对记者说,传统便利店也可以用互联网+金融的操作模式来做,才能吸引风投。“资本市场还是喜欢新的模式、概念。”

  风投的新选择

  今年对新商业模式比较敏感的美国股市比较活跃,中国的新商业模式赴美上市较多,所以风投对新商业模式企业更感兴趣,而传统的商业模式这两年受到退出困难的影响,投资热度的确不如以前了。

  对连锁企业来说,被VC/PE捧为座上宾的阶段已经过去了。

  “景气度不再。这是行业周期,不可避免。中国的投资市场是哪里热往哪里走,哪里热哪里就能火。” 一家知名投资机构的老总对《中国连锁》记者说,2005年至2009年是连锁概念的热点时期,很多VC/PE机构一窝蜂地往里钻。比如连锁餐饮行业,但直到今天,真正上市的餐饮连锁企业又有几家?国内上市的湘鄂情、国外上市的乡村基等,都在上市后很快就被打回了原形。

  与之相对,聚美优品、京东、阿里陆续启动赴美上市计划,冲击波呼啸而来,今年以来风投中美元基金大幅度活跃起来。与此相伴随的是风投中人民币基金管理合伙人转而跳槽。

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