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“先打款后拿货”让经销商压力山大
按照董明珠的说法，格力2018全年2000亿销售额，其中有多少是在经销商的仓库里压着，事实上很难统计，格力的财务处理方式使得经销商的压货情况隐藏很深。
由于格力一直处在强势地位，经销商都需要“先打款后拿货”，只要出了货的产品，不管渠道有没有卖出去，都直接算成格力的营收。所以，要去评估格在渠道上的库存，按照其“已发货未安装”的空调数量来统计是最准确的。这个数据，就是格力财报里的“安装维修费”。
格力2018年前三季度营业收入
安装维修费，是一项预提出来的费用。包括了格力空调的安装费与维修费。随着渠道库存的波动，格力需要预提出一笔费用用以安装与维修这些空调，这在格力财报里记为一项负债。当空调已安装或维修时，这笔负债就会减少。一直以来，格力财报里的维修费跟着渠道库存产生较大波动。
根据行业财务惯例，如果维修费明显上升，比如增长大于5%时，渠道库存会有明显增加。
在格力2018年发布的财报里，安装维修费直接改成了“维修费”，属“其他流动负债”。在年中财报里，格力维修费余额为13.24809亿。不过，第三季度的财报并没有体现出维修费余额，而是笼统地合计到“其他流动负债”里，因此无法进行环比。
要知道某个上市公司的渠道库存，本还有很多指标可以参考。比如销售返利的处理，比如代替安装费的变动，比如预收账款等。然而这种方法用在格力上很不现实，比如格力并未在任何公开资料中谈到对销售返利的处理，甚至连它销售费用的具体构成都避讳不谈。
预收账款水平是另一个可供分析的指标，由于2018年三季度格力预收账款出现断崖式下降，不少人认为这说明经销商对未来提货态度不积极。因为按照格力以往经验，三季度经销商的打款，直接涉及到次年的15%以上的销售额。
然而，格力财报里的“预收账款”的构成太过复杂，包括从上一年9月打入的提货款，补充提货打入的款项等。其变量不只是经销商打款多少，还会涉及经销商提货是否积极。当经销商卖得好积极提货，预收账款同样会降下来。比如，四季度格力估计经销商进行年底冲刺，推出优惠返利活动。经销商踊跃提货，预收账款暴跌，显然这并非预示格力要关门大吉。翻过来说，如果四季度一片惨淡，经销商按兵不动，预收账款高企不下，也不能说格力营收一箭冲天。
格力财务报表水平很高，盈余管理手段很系统又合规合法。真的就是我不让你了解我，你也不能奈我何的样子，财务人员真是太优秀了。只是，经销商承担的赊账坏账，价格竞争的风险，心态上的焦灼，利润上的削减，所有这些因素是不可能算入格力财报里的。
2000亿的营收目标，硬说跟小米的赌局相关，其实也属牵强。或者可以看做是格力在地产急转直下前的一次总攻。毕竟，地产销售低迷的影响，马上就全面传导到空调行业了。
（来源：天下网商 杨猫） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 搜索更多: 格力 |
