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阳光城40亿永续债，最高利率可达18%
话题再回到阳光城身上。
截至2017年末，阳光城的其他权益工具项下的永续债共计40亿元，由10亿元的中期票据和30亿元的可续期信托贷款构成。
表面上看起来，这些永续债的利率不高，当前分别只有7%和7.5%，但后期利率可能会迅速攀升，远远高过7%。
以30亿可续期信托贷款为例。
公告显示：2017年12月，阳光城发行了30亿元的可续期信托贷款。前三个计息年度利率为7%，期满后每年利率跃增300个基点（3%），以18%为上限。
阳光城将永续债记录为权益，是符合会计准则的，面包财经没有任何质疑其违规的意图。但是，作为投资者，应该明白永续债的真实含义。
做个与现行会计准则计量方式不同，但具有参考意义的假设测算，来探讨几个问题。
首先，如果将40亿元永续债计入负债中，阳光城的总负债将超过2000亿元，资产负债率将逼近90%。
其次，阳光城如果不在利率攀升之前赎回永续债，约定期限过后利率增长，每年需要支付多少利息？永远不赎回永续债，可能吗？
当然，与恒大相比，阳光城目前的永续债规模还是“小巫见大巫”。A股上市房企对于永续债的使用还不算普遍，但是已经出现激增的趋势。
面包财经查找到的数据显示：2016年A股上市房企存量永续债只有约158亿元，2017末增加到约419亿。
以下是面包财经整理的A股房地产企业永续债发行情况：
来源：面包财经 出处：新浪证券综合 共3页 上一页 [1] [2] [3] 引入“双斌“学碧桂园模式 阳光城高负债压身风险迫近 两份精装合同曝出大秘密：阳光城翡丽湾2000元/㎡的装标实际成本500元/㎡？这样的装修危害健康吗 阳光城换帅 大冲刺还是大冒险？ 阳光城406亿扩张现高负债危局 大股东股权质押超九成 阳光城集团核心管理层大换血 拿什么冲刺千亿目标？ 搜索更多: 阳光城 |
