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关联交易
作为小米生态链企业，华米科技成功赴纽交所上市，作为小米上游ODM厂商龙旗科技IPO却折戟了，在今年1月3日，证监会发审委过会审核龙旗科技被否。
孙燕彪对经济观察报说，龙旗科技IPO过会被否，跟小米的关联交易有关。
公开资料显示，2015年小米系入股龙旗科技，持股比例达20%，小米系入股后，同龙旗科技之间的关联交易持续上升，2017年1-6月营收占比更是达到12.20%，为龙旗科技第二大客户。
数据显示，自2014年至2017年上半年，龙旗科技的毛利率几乎仅为同行业可比公司的一半左右，更是跟天珑移动这种高达20%左右毛利率的企业相差甚远。
证监会反馈意见称，报告期内关联交易较多，小米作为其客户兼公司股东的关联方，是过会被否的一大原因。除已披露的相关合作协议外，两者间是否还有其他利益安排，是否存在利益输送情形，并说明是否存在其他客户为关联方情形，尚不得而知。
招股书显示，小米集团有着包括峰米科技、米物科技、纯米电子等数十家联营公司，不少都为小米的生态链企业以及上游ODM企业。“很多都是顺为资本投资的，”一位手机相关企业副总裁说。
招股书里提到，小米集团与关联方的年末结余为，应收关联方（包括集团的联营公司和雷军的联营公司）贸易款项，2017年约为1.89亿元，2016年约为1.48亿元，2015年约为1317.7万元；而集团应付关联方（包括集团的联营公司和雷军的联营公司）贸易款项，2017年、2016年、2015年，分别依次约为32亿元、20.8亿元、7.9亿元，可见集团应付关联方贸易款是逐年增加的，而且增加比例较高。
“雷军战略眼光还是挺长远的，他瞄准的是5G时代的物联网时代，不是手机而是智能终端，”一位手机相关企业副总裁告诉记者。
一位加盟小米零售店的消费电子代理商对记者表示，由于小米对商品的销售价格有定价权，小米手机仅给代理商留了5个点左右的价格空间，导致销售小米产品利润微薄或者不赚钱。小米生态链产品的价格空间会高些，达到10个点左右，但生态链产品销量目前并不太大。
但孙燕彪认为，雷军布局了8年，发现布局的生态圈越来越大，必须走上市这条路，才能化解继续扩张过程中的资金流难题。
小米此次上市计划募资100亿美金左右。
VIE架构的小米离岸公司Xiao-miCorp．注册地在开曼群岛。招股书披露，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%；通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团的实际控股股东。
经济观察报记者多方采访小米官方，以及发采访提纲给雷军本人，均未得到有效回复。且小米官方表示，目前处于上市前静默期，不便接受采访。
来源：经济观察报 冯庆艳 共3页 上一页 [1] [2] [3] 陈歆磊：小米本质上是一家传统制造企业 小米IPO前遭遇酷派碰瓷？ 富途证券：小米有可能做到世界第一吗？你会买小米股票吗？ 经济学人：小米估值或达800亿美元 官司之外还有口水仗，酷派起诉小米侵权案升级 搜索更多: 小米 |
