富力十年虎头变虎尾：成也李思廉 “败”也李思廉

　　虽然富力地产制定了雄心勃勃的海外市场拓展计划，不过，由于宏观大环境变化，富力地产此时加速投资海外的风险不言而喻。

　　8月22日，富力地产发布2017年度中期业绩公告，董事长李思廉一身正装出现在了公众面前，相较于一个月前以“黑马”之姿杀入万达、融创世纪交易的现场，主场作战的李思廉显得颇为放松。

　　半年营业收入204.1亿元，净利润为24.8亿元，销售金额达388.1亿元，同比增长30%。富力地产交出了一份不错的期中答卷。

　　心情大好的李思廉给予投资者及媒体充分的耐心，以至于发布会结束后，他仍坐在主席台，笑着回答每一个抛至而来的问题……

　　然而，就在富力业绩发布的当天，同为“华南五虎”成员的碧桂园也亮出了成绩单。当富力仍在苦苦冲击千亿大关的时候，碧桂园已将全年销售目标上调至5000亿元。

　　被挤出第一梯队，李思廉虽然“心情大好”，可现实的情况是，富力已经失去了和昔日兄弟们平起平坐的资本。

　　业务板块发展不均

　　报告显示，截至2017年6月底，富力地产总营业额为204.1亿元，同比减少8.8%。所有者应占净利24.03亿元，同比增加8%。

　　富力地产表示，2017年前六个月达成的协议销售为388.1亿元，超出原定预期。公司提升全年协议销售目标至800亿元。期内，集团毛利率达38.7%，较2016年上半年的27.1%及2016年全年的29.8%有所回升。公司预期，集团毛利率的增长趋势将于2017年的余下销售及盈利方面持续。

　　富力地产现有业务包括物业发展、物业投资、酒店运营和其他业务（包括建筑服务和足球队）四个板块。根据业绩来看，物业发展依然占据主力，且对富力的业绩产生直接影响。因为物业发展业务收入182.35亿元，同比减少11.03%，导致富力地产整体收入下滑。

　　物业投资部分，在未有新增开业项目的情况下，富力上半年租金收入仍主要来源于Viva北京富力广场、广州富力海珠城、成都富力广场等项目，业务收入4.48亿元，虽同比增长13.08%，但净利润下降了14.2%至5.95亿元。

　　富力的酒店运营从2014年起，一直处于亏损状态，即便今年业务收入7.51亿元，同比增长13.08%，依然未能实现盈利。

　　不管富力如何偏爱商业地产，住宅地产为其贡献了近九成营业额是不争的事实，而商业地产部分的成绩似乎未能与其青睐成正比。

　　对此，同策咨询研究中心总监张宏伟向《国际金融报》记者坦言，住宅地产周期短，现金流短平快，而商业地产的开发运营则更多是长期现金流，因此在前期还是需要住宅地产的反哺，以支撑其项目投入和培育。

　　“烟囱”下的单薄身影

　　这样的业绩报告，如果出自一般房企或许成绩尚可，但之于富力地产，似乎有些“差强人意”。

　　这是广州“每一根烟囱倒下，背后都有一份功劳”的富力；

　　这是力压恒大、碧桂园，位列地产界“华南五虎”之首的富力；

　　这是公然叫板王石，欲与万科试比高的富力；

　　曾经的“小弟”恒大早已突飞猛进雄居中国地产界三甲之列，5倍多的销量差距让富力只能远望其项背。即便是晚于富力近10年成立的融创中国，其相关负责人此前在接受《国际金融报》记者采访时也表示，今年冲击3000亿元在望，而富力刚刚将全年目标调至800亿元。

　　或许，中国地产行业的“黄金十年”里，富力真的错过了，只在南方多雨的“烟囱”下，留下单薄的身影。

　　中原地产首席分析师张大伟在接受《国际金融报》记者采访时表示，富力处在转型周期中，短期看其目前的举措的确和市场特点不符合。未来论对错还得看市场是否会快速进入存量时代。

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