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融创“嗅觉”：烂尾楼的“大价值”
收购“问题标的”，似乎已经成为融创的“偏好”。
“这个行业并购的就是土地的价值。” 孙宏斌有句名言流传很广，“如果你现金流没有问题，但是你的土地没有价值，转着转着最后转了一个窟窿。如果你现金流有问题，但是你的土地是有价值的，那还是有人愿意收购你的，公司是可以卖掉的。”
星耀五洲恰恰是后者。津南区，乃至天津都很难找出这么一块资源禀赋上乘又可以大规模开发的土地。星耀集团当年拿下天嘉湖地块，还包括了7000余亩水域，是天津极其稀缺的湖区资源。因此收购公告一出，一名曾参与过项目开发的高层管理人员即对见地君表示，“是件高兴的事，幸好没臭了那块美丽的土地”。
通过这次收购，融创获得了约300万平方米的计容土地资源，未售面积占比近八成，还有极大的发挥空间。
在星耀五洲刚刚陷入延期交房困境的2012年，融创还是个年销售额只有小几百亿的房企，如今，融创已跃居房地产企业排行榜第七名，年销售额过1500亿元，资金实力和资本运作能力超群，在过去一年收购较多的情况下，仍然手握698亿元的现金。这样的融创，再回头“吞下”星耀五洲这个巨无霸，已经宽裕许多。
更重要的是，土地成本极低，按照权益80%权益计算，星耀五洲未售计容面积的楼面单价为5454元/平方米。对比2016年12月5日，龙湖在咸水沽镇拿下的地块，楼面地价已经达到1.1万元/平方米，而且，这个价格，溢价率还只有11%。更别提文章开头提到的，融信和禹洲拿下的北闸口地块，楼面地价已接近1.4万元/平方米。
这个市场的门槛正在逐年上升。在过去的2016年，天津土地出让热度急剧上升，成交楼面均价为5390元/㎡，溢价率为66.84%；要知道，在2015年，天津楼面均价只有2941元/㎡，溢价率也只有6.46%。
融创亦在公告中阐释了收购的理由：“将有助于进一步增加本公司在天津的土地储备和市场份额，并进一步巩固本集团在天津市场的领先地位及品牌影响力。”
“和星耀比，融创更接地气，应该值得信任。”星耀五洲的一位前操盘手这样对见地君说。
当年，“助推”星耀五洲滑向深渊的，还有一个重要的原因，那就是公司内部一系列不合规甚至反常的管理秩序。最突出的表现是，对营销部门极其不重视。不过，以强悍营销力著称的融创入主后，精准的周期判断和高端产品的打造能力，仍然令业内对这桩收购报以极大的期望。
然而，作为天津本地房企，融创能否得到更多来自政府方面的支持，是突破当下难题的关键所在。
见地君注意到，在一些城市，对烂尾楼的处理在政策上是有优惠的。比如2004年9月，深圳市政府曾出台《关于子悦台等52个“问题楼盘”处理意见的批复》，明确提出烂尾楼可以采取合作建房或直接置换土地使用权的方式来盘活，并且制定了免除拖欠地价款利息、滞纳金、土地使用费及顺延土地使用期限起始时间等优惠政策。
后来，不到三年，“子悦台”变成了深圳佳兆业中心，成为佳兆业第一个商住综合开发项目。
目前来看，天津尚无此类明文规定。不过，一个很少有人注意到的细节是，津南区政府暂时不打算搬了。当年，津南区政府从咸水沽镇迁址到星耀五洲所在的八里台镇，以示支持，后来双方“默契”被打破后，津南区政府于2012年表示计划将来迁回咸水沽镇。
但2017年2月，津南区政府在《政民零距离》栏目中回复市民，目前区政府仍位于八里台镇津港公路和天嘉湖路交口，目前暂无任何搬迁计划。
这或许是一个信号。（新浪乐居） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 融创旗下莱蒙创智谷检出问题1个月后复工 业主:未全面检测 融创中国并购扩张之路：负债率与现金流管理受考验 阳光城通过并购撑起八成土储 距离融创有多远？ 融创中国36.62亿收购青岛嘉凯城 斥资36.6亿元 融创举牌金科股权之争白热化 搜索更多: 融创 |
