 五年里，全球门店总数由 2776 家增长到 4351 家，涉足的市场数由 48 个变成 64 个，员工数从 7.2 万扩展到 11.4 万。仅在中国，2016 财年就净增 91 家门店，平均每 4 天开出一家新店。
交出这份成绩单的是 H&M 集团，在全球拥有 3962 家 H&M 品牌门店，以及近 400 家 COS、&Other Stories、Cheap Monday 等品牌门店。
如果把 H&M 集团的扩张路径和正在发生在其它零售商身上的故事相提并论，你很容易觉得它就像是个大赢家。
在全球服饰市场规模第一的中国，Esprit、艾格等曾经如日中天的品牌都深陷关店潮，美特斯邦威三年锐减 1500 家门店并于 2015 年陷入上市后的首次亏损。在美国，老牌服装品牌 American Apparel 申请了破产，A&F、American Eagle 关店、裁员、撤离……
然而，H&M 集团 1 月底发布的 2016 年财报告诉人们，事情并不像表面看上去那样美好。
过去一年，H&M 集团的销售额虽录得 7% 的增长，但毛利率已从 2012 年的 59.5% 下滑到 55.2%，营业利润率则从 18.01% 降低到 12.4%——两个指标都是五年来最低水平。
 H&M 集团的这份成绩单说明的问题是新的消费需求不足以支持如此速度的扩张。所以扩张所致的成本上升便成为了影响利润率最直接的因素。而为了在激进的扩张中尽可能提高单店效益，H&M 集团又不得不通过频繁的打折促销来刺激消费，这进一步拉低了利润率。
扩张本身并非坏事，事实上，一个公司的成长总是通过不断发掘新兴市场、扩大营业规模来实现的。它也的确为 H&M 带来了好处。
比如，通过集中在美国、中国开店，H&M 找到了欧洲市场外的增长点，而在南美等地的扩张，则让它先于竞争对手培育起市场。通过广泛铺设销售网络，它能更大程度地接触到消费者、树立品牌形象，同时获得一手的市场数据。
扩张也有利于品牌形象的塑造。按照市场研究机构 Millward Brown 的排名，H&M 目前是服装领域里仅次于 Nike、Zara 的价值最高的品牌，而 Interbrand 则在 2016 年将 H&M 排在了品牌价值第 20 位的座次，超过了阿迪达斯、百事可乐等。实体门店的曝光在其中起到了积极的作用。
 但正如财报所示，扩张同时带来了风险，投资人对此也并不乐观。截至发稿，H&M 的股价已经从 2015 年年初的最高点 363.8 克朗下滑到 244.30 克朗。
“如果现在的情况继续下去，那么到 2020 年，H&M 集团的利润会下滑 40%，这基本上能够用数学算出来。” Morgan Stanley 的分析师 Geoff Ruddell 称。他还认为，如果情况不见好转，利润将在 2022 年归零。
投资者的这种担忧在全球经济增速放缓、地域冲突与全球政局不稳定等因素影响下，变得更加值得警惕。
国际货币基金组织在去年年初将 2016 年全球经济增速由 3.4% 下调到 3.2%，而这个数字的实际情况是 2.7%，预计 2017 年全球经济增速为 2.9%。在中国，GDP 增速也已经从几年前接近 10% 的幅度下滑到 6%。
按照 University of Delaware 讲师 Sheng Lu 援引欧睿咨询的信息，2016 至 2020 年间，中国的服装零售市场复合年均增长率将只有 6.3%，远低于 ATKearney 在 2013 年预测的 2012 至 2016 年间中国女士服装 15%、男士 8% 至 10% 的增速。美国在 2016 至 2020 年间的服装市场规模复合年均增长率则将萎缩到 2.7%。
在这种情况下，H&M 集团仍声称“要在中国和美国大力开店”，无疑是在逆势而上。 共3页 [1] [2] [3] 下一页 LVMH市值超过ZARA母公司 重返时尚产业榜首 LVMH要做VC了 设专门投资机构扶植新锐奢侈品牌 Richemont历峰四大品牌首席执行官将离职 LVMH重视眼镜业务 收购Marcolin集团10%股权 H&M三年来营收增长首次跌破两位数 搜索更多: H M |
