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坏账计提政策相对激进
此外，从海尔施《招股意向书》提供的资料来看，应收账款问题是即将上市发行的海尔施面临的一大难题。2013年、2014年、2015年及2016年6月，海尔施应收账款余额分别高达3.76亿元、5.16亿元、6.67亿元、8.12亿元，占流动资产的比例分别为48.13％、51.48％、52.22％及53.83％，绝对金额及占比逐年上升。每年数亿元的应收账款余额本身就已相当抢眼，更要紧的是每年同比增幅还在不断增加，2013年、2014年、2015年应收账款余额的同比增幅分别高达44.10％、37.35％、29.23％，增速迅猛。
就应收账款余额占主营业务收入比例来看，报告期内分别占到了39.72％、42.98％、43.74％、98.15％，这种现象说明在正常情况下，海尔施主营业务收入有4成左右并不能当期收回。上述现象的出现或意味着企业很可能为提升营收而放宽了信用政策，通过加大赊销手段来刺激营业收入的快速增长，然而这样做却有一定的风险存在，一方面会让应收账款急速“膨胀”，挤占更多流动资金，另一方面也会增加应收账款回收的风险。
在《招股意向书》中，海尔施自身也意识到了应收账款快速增长所面临的危机，在风险提示相关环节，就应收账款所存在的风险进行了相应提示。海尔施表示“如果发行人未来不能保持对应收账款的有效管理，或主要债务人的财务状况发生重大不利变化，则可能存在发生坏账的风险；此外如果发行人不能对应收账款进行有效管理及时回收，将导致应收账款占用较多营运资金，发行人需通过举债筹集发展所需资金，由此造成的财务费用上升，可能会影响发行人的盈利水平及偿债能力。”
可海尔施虽然意识到风险存在，却在应收账款坏账计提方面仍采用了较为激进的计提政策。我们知道，企业在经营过程中，为应对应收账款坏账风险较高的情况，通常下会采用较为保守的坏账计提政策，即采用较高的坏账计提比例以应对可能无法如期收回的应收账款，这样的做法虽然会让企业的利润和资产不那么好看，但却能减少坏账带来的损失。
从海尔施在《招股意向书》中披露的信息来看，其应收账款有近9成的账龄集中在1年以内，而其对于1年以内的应收账款，却仅按照2％的坏账计提比例进行提取，而在其选择的迪安诊断、科华生物、九强生物、润达医疗、迈克生物5家同行业公司中，有3家是按照5％的计提比例进行计提的，科华生物更是按照6％的计提比例进行计提，只有迪安诊断6个月以内的计提比例低于海尔施，仅为1％，账龄为六个月至一年的，如果按照同行业普遍采用的5％的比例进行计提，则海尔施占比最高的1年以内的应收账款计提比例2％是远低于同行业平均水平的。
那么5％的计提比例与现在执行的2％计提比例相比，存在多大金额差距呢？记者依据海尔施《招股意向书》提供的数据进行简单估算后发现，其通过采用低计提比例这种激进手法后，仅在报告期内就少计提坏账准备6300多万元，而这些少计提的金额，最终都会形成贴在利润身上的“膘”。
然而，若公司一方面在放宽销售条件，进行大肆赊销，而另一方面却采取低比例计提坏账准备，以应对应收账款风险的做法犹如在刀尖上跳舞，一旦应收账款不能回收的风险爆发，公司业绩出现“变脸”将不可规避。
实际上，除了应收账款计提准备的“贴膘”，政府补助也为海尔施的利润“加油”不少，2013年、 2014年、2015年以及2016年1~6月，该公司获得政府补助计入当期损益的金额分别为2881.93万元、2373.81万元、2412.27万元及2291.95万元，分别占当年利润总额的16.70％、13.12％、10.63％及20.60％。众所周知的是，政府补助具有一定的不确定性，一旦政府相关鼓励政策发生变化，那将会对企业的利润产生不小的影响。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 搜索更多: 海尔施 |
