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亏损难题
对于苏宁而言，八年前的互联网转型，和两年前的新零售浪潮，就犹如两场烈火。如今的苏宁，又将面临哪些新的挑战？
首先是亏损问题。和京东一样，苏宁抱着不到20%的毛利率，在盈亏的交界点苦苦挣扎。剔除掉非经常性损益，苏宁已经连续亏损五年。过去五年，苏宁扣除非经常性损益的净利润分别为-12.5亿元、-14.6亿元、-11.1亿元、-0.9亿元、-3.6亿元。
苏宁扣除非经常性损益的净利润 制图 / 燃财经
和主营业务不直接相关的投资收益金额，则逐年水涨船高。2015年是个特殊的节点，这一年，阿里投资苏宁，苏宁也获得阿里1.04%的股权。
苏宁的投资收益在2015年从1.84亿元暴增至16.77亿元，2017年增至41.9亿元，2018年更是高达130.55亿元。这些投资收益一方面来自处置被投公司股权，另一方面来自持有的金融资产的公允价值变动。
苏宁投资收益 制图 / 燃财经
苏宁持有的阿里股票有18个月的限售期，2017年限售期满，苏宁开始抛售阿里股票。2017年12月，苏宁出售阿里股票获利约32.5亿元；2018年5月，出售获利约56亿元。2018年下半年，苏宁清空阿里股票获利约52.05亿元。这意味着，阿里的股票，在2017年和2018年分别为苏宁贡献了32.5亿元和108.05亿元的净利润。
苏宁方面对燃财经表示，苏宁目前的扣非亏损，是长期发展和短期业绩的矛盾。若苏宁减少一些研发投入，或是不进行员工持股计划，扣非净利润完全可以转正，这是苏宁为了锁定未来发展赛道进行的布局。
另一方面，苏宁从2017年开始大力宣传的苏宁小店，面临长期亏损的窘境。
2018年，苏宁新开3972家苏宁小店，同时收购上海迪亚天天便利店，二者合计店面数量达到4177家，2019年一季度就超过了5000家。
根据苏宁在2018年披露的信息，苏宁小店2018年1至7月营收1.43亿元，亏损2.96亿元，债务高达6.53亿元。苏宁在2018年10月将苏宁小店剥离独立融资，从而不再纳入苏宁的合并报表范围。这意味着，苏宁小店的亏损，将不再体现在苏宁的报表中。
苏宁方面告诉燃财经，苏宁费用方面主要是受苏宁小店新开店业务的发展影响，为支持苏宁小店业务的发展，储备了较多人员且配套加快前置仓的建设，阶段性带来人员费用、仓储费用增加较快。但苏宁小店已经在加快推进出表事宜，预计2019年二季度将不再包含苏宁小店。
产业经济观察家、消费电子行业分析师梁振鹏向燃财经表示，苏宁在不断尝试新业务，这个过程需要投入，这是导致苏宁扣非净利润为负的一个重要原因。
除了内部亏损问题，在外部竞争上，苏宁依然面临京东的威胁。经历了2019年自上而下大刀阔斧的内部改革，京东在2019年一季度创下了历史最高盈利记录，其跟腾讯的合作得以续签三年。另外，国美虽然式微，但黄光裕出狱已经列入时间表。
对于苏宁而言，转型将是一个长久的课题。收购万达百货37家门店，只是众多落子中的一环。这家老牌零售商的故事还在继续，但新的牌局也正在不断上演。
（来源：燃财经 黎明 应受访者要求，文中高鹏为化名。） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 关注公号：redshcom 关注更多: 苏宁 |
