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万达出售重资产削债:体现王健林的政策敏感度

资料图:7月4日,昆明“万达城”项目正式启动。据了解,昆明万达城是万达建设的第16个大型文化旅游项目,计划2019年建成开业。项目位于昆明主城区草海片区,毗邻滇池,规划面积约3424.51亩,计划投资300亿元。中新社发 周明佳 摄

  资料图:7月4日,昆明“万达城”项目正式启动。据了解,昆明万达城是万达建设的第16个大型文化旅游项目,计划2019年建成开业。项目位于昆明主城区草海片区,毗邻滇池,规划面积约3424.51亩,计划投资300亿元。中新社发 周明佳 摄

  万达转折

  2015年初,王健林宣布万达集团进入第四次转型期,万达集团要从以房地产为盈利支柱的公司,成长为一家以服务业为主的世界一流跨国企业。王健林给万达集团制定了两个具体目标:一是2020年集团服务业收入、净利占比超过65%,房地产销售收入、净利占比低于35%;二是2020年海外收入占比超过20%。

  在宣布万达集团转型之后,王健林随即选择将文旅产业作为万达转型突破口,并提出2020年以前,在全中国开设15家万达城。之后,王健林又将该目标从2020年提前至2018年。

  王健林曾表示,到2018年年末,万达服务业收入和净利润两项核心指标要占集团总体盈利三分之二以上,万达集团要着力打造几个新兴支柱产业,分别是万达商业、文化集团、金融集团和电子商务,而旅游控股也是万达着力打造的重要支柱产业之一。

  在国际旅游投资大会上,王健林仍表示,万达集团的目标是到2020年达到2000亿美元资产,2000亿美元市值,1000亿美元收入,100亿美元净利润,旅游业是其重要发展方向。

  如今,万达集团的现实与王健林的计划仍有一段距离,同时,已经建成的文旅产业并没有达到王健林的原定目标。“如今建成的万达文旅产业并没有获得预期收益率。在万达内部会议上,有人指出,游客习惯需要一定时间适应。王健林并没有停止寻找能够获得巨大收益的机会。”万达商业地产研究部人士告诉《中国新闻周刊》。

  中信证券地产分析师涂俊认为,王健林出售重大资产的意图在于流动性风险转移,这主要是一个财务手段,并不涉及战略。对于已经出售的资产来说,其管理和运营团队仍然由万达集团来负责,万达仍然持有其品牌。最终,融创定期还要向万达提供服务费用,这正好切合了万达集团的转型目标,那就是提高服务业盈利能力,减少地产盈利比例。因此,王健林出售资产,反而是实现其转型的重要一步。

  因此,出售酒店与文旅项目体现了王健林心中的一杆秤:如果地产在资金流方面影响了服务业的发展,那么王健林会选择留下服务业,而出售地产。

  有舆论认为,加速回归A股,是万达大规模出售地产包的真正目的。这在万达商业地产研究部人士看来是“不太可能的”。他认为,对于王健林来说,万达实现A股上市是手段,并不是目标,“如果为了A股上市而一定要出售资产,王健林一定会进行权衡,或者找到其他折衷方式,万达商业出售资产本质上来源于转型与经营策略。”

  目前,万达商业IPO的审核状态为“已反馈”。涂俊认为,如果IPO已经到了“已反馈”阶段,意味着IPO申请材料已经得到了证监会的反馈建议。从目前来看,万达的A股上市之路比较顺利,不必迎合上市而选择出售资产。同时,即使是出售资产,对于现在的万达商业来说,商业地产仍然是其营收非常重要的组成部分,也是证监会审核材料过程当中必不可少的一个环节。因此,资产的出售同A股上市从逻辑上没有直接关系。

  在业内人士看来,在政策和饱受高负债率质疑等多种因素作用下,万达迅速决断出售重资产,这一方面是万达转型的选择,另一方面也体现出王健林的政策敏感性。万达此次重资产易主的效果还有待观察。”

  来源:中国新闻周刊 记者/陈炜

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