万达出售重资产削债：体现王健林的政策敏感度

　　在政策和饱受高负债率质疑等多种因素作用下，万达迅速决断出售重资产。

　　这一方面是万达转型的选择，另一方面也体现出王健林的政策敏感度

资料图：万达影城标识。中新社记者张斌摄

　　7月10日，万达集团、融创中国联合发布公告称，融创中国以295.75亿元收购13个万达文旅城的项目股权，并以335.95亿元收购万达旗下的76个酒店。此次交易总金额近632亿元。

　　这桩交易来得突然。在公告发布后，万达与融创的交易引来各种猜测。

　　据财新报道，万达与融创的此笔交易在四天内敲定。7月6日，王健林、孙宏斌第一次正式见面，十几分钟就形成了初步意向，签下保密协议。王健林把账本和盘托出，孙宏斌抱回去看了三天，7月9日即决定签约。

　　根据融创的公告，要在7月31日融创完成资产尽职调查后，双方资产正式交割才会开始。

　　万达出售重资产，其实早有迹可循。近几年，万达一直饱受负债率极高的质疑，在不同场合，王健林也有过回应。但是万达负债率几乎成谜，没有人能精确算出万达到底负债是多少。

　　对于出售重资产的原因，王健林表示，万达要大幅减债，实施“轻资产”的战略转型。

　　闪电交易

　　7月6日，万达发布的半年工作报告显示，上半年地产业务收入568.3亿元，占集团收入的42.1%。与此对比，文化集团（308亿元）、金融集团（206亿元）、网络集团（25.6亿元）等单项服务业务的收入仍大幅落后。

　　通过半年工作报告可以看出，地产业务收入依然是万达整体收入的重要支撑。经过四次转型，万达集团目前已经形成商业、文化、金融、网络四大子集团。去年，万达集团首次实现服务业务收入超越地产收入。

　　但是，万达的负债仍是王健林的隐忧，万达集团的转型当前进入了十字路口，实现彻底转型的解决方案无非就是将重资产——地产项目出售。

　　以万达房地产业务的规模，目前能接盘的企业不多。尽管万达与万科有过短暂接触合作，但最后“万万合作”还是无疾而终。

　　去年，时任万科集团总裁郁亮在回应“万万合作”事宜时称：“目前与万达的合作暂时搁置，因为在个别商业条款上最终没能达成一致意见。以后再寻找合适的机会吧。”

　　为何融创能接盘？市场上有一种说法：“快速决断、付钱快”是融创在投资并购领域的风格，这是交易达成的原因之一。

　　2010年，融创中国在香港上市后，近几年来销售额快速增长。自从2014年5月融创中国收购绿城未果后，就走上并购路。截至2016年底，融创中国销售额达1506亿元。

　　根据融创中国年报披露，2016年公司共发起16笔收购，涉及资金595亿元，收购标的多为上海、苏州、郑州、深圳、杭州、成都的房地产公司。

　　其中，最引发社会关注的一项收购就是2016年底，孙宏斌投资150亿元于乐视，据悉此笔投资从接触到交易仅用了一个月时间，体现出孙宏斌的“快手”风格。

　　融创同万达的收购协议当中，有这样一句话，“万达收到第三笔付款后5个工作日，万达通过指定银行向融创房地产发放贷款人民币296亿元（期限为三年，利率为银行三年期贷款基准利率），融创房地产收到该贷款后2日内，向大连万达商业支付剩余对价人民币295.75亿元。”

　　对此，诸多媒体认为，万达这是给融创借钱来收购自己的资产，万达究竟有多着急？文旅项目曾经是万达非常得意的项目，如今却如烫手山芋，这里边应该有更为深刻的原因。中信证券地产分析师涂俊认为，万达的此次资产流动性风险转移过于紧急，从而引起人们的关注和猜疑。

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