资本助力下的并购之路
起初，夏国新对资本并不敏感，甚至表现得颇为谨慎。据《经济观察报》报道，在一次时尚资本论坛上，夏曾提问：不缺钱的企业为什么需要资本?
这个问题后来得到解决：实业思维需要改变。上市成为歌力思发展阶段的需要，能有效帮助公司实现“成为具有世界影响力的中国服装品牌”的目标。
早在2009年3月，歌力思就接受了全球私人股权投资公司凯雷投资集团(The Carlyle Group)的1.5亿元投资，并成立战略联盟，后者为歌力思提供资源、管理、文化、品牌增值、营销创新等全方位支持。
看起来，这既是歌力思走向国际化的一步，也是逐渐资本化的一步。
2012年，歌力思申报IPO，开始长达三年的上市之路，于2015年4月22日在上海证券交易所挂牌上市。
现在的夏国新熟悉战略投资、深谙资本化运作，并通过一系列国际品牌的并购提升“世界影响力”。
在2016年年中报中，歌力思明确表示仍会积极布局战略收购，“在当前经济形势下，通过外部并购方式实现多品牌集团的目标更为有效。”
至于收购标准，歌力思给出的原则为：一是与现有品牌有明显的协同;二是品牌的核心管理团队有独立运营能力;三是有业绩增长的空间，有望成为所在领域的主导。
以下为歌力思上市以来披露的四次收购案例，《天下网商》将逐个回顾，并尝试探究背后的收购原因及现有表现。
1. 引入德国高级女装品牌LAURe?L。
2015年9月，歌力思与东明国际签署了收购东明国际投资(香港)有限公司 (以下简称“东明国际”)100%股权的协议，同时，东明国际与 LAURe?L GMBH 签署《商标转让协议》，这样一来便间接拥有 LAURe?L GMBH 在中国独立的所有权，包括设计权、定价权和销售权。
“Laure?l”品牌定位为国际轻奢高档女装，于1978 年在慕尼黑成立，原为德国三大著名奢侈品牌之一ESCADA的旗下品牌。Laure?l面向严谨、积极、自信的女性，覆盖世界各地30多个国家，全球有1000多家销售点。
2016年4月在中国开设首家店铺，截至第三季度已有8家，其中7家为直营，毛利率达到88.89%。接下去仍将持续开店，预计2017年可以实现盈亏平衡。
2. 收购美式轻奢潮流品牌Ed Hardy。
2016年4月，歌力思再次通过东明国际，完成收购香港唐利国际控股有限公司(以下简称“唐利国际”)65%的股权，交易金额为2.405 亿元;6月继续支付5550万元收购其15%的股权。由此，歌力思间接持有了唐利国际下的轻奢潮流品牌Ed Hardy 在中国大陆及港澳台地区的品牌所有权，包括主品牌Ed Hardy及副品牌 Hardy Skinwear、Baby Hardy 等。
在美国，Ed Hardy早已是炙手可热的潮流品牌。2004年成立至今，已在美洲、欧洲、亚洲和中东开设专卖店，销售渠道分布广泛。而该品牌的加入，也被认为是歌力思进一步延展市场范围，将25岁以下注重独特与个性的年轻群体纳入目标客户群中。
Ed Hardy 目前在大中华区已开设店铺 94家，主要集中在核心商圈的购物中心和重要商场，未来三年将开店至300家以上。2015年唐利国际经审计的净利润为4391.72万元，截至2016年6月30日，销售收入较去年同期增长60.86%。
目前来看，这是收购品牌中成长性相对较好的一个。
3. 控股法国轻奢设计师品牌IRO。
如果说前两次还只是歌力思独立积累海外收购和运营经验，控股IRO则是一次服装公司与投资集团的强强联手出击，交易结构也较为复杂。
从歌力思陆续发布的公告中可以看到，IRO于2010年在法国巴黎创立，股东为ELYONE和AEL，之后通过两次股权转让，于2016年5月由ADON WORLD持有100%股权。
几乎在同一时间，为推动收购战略实施，歌力思与复星长歌时尚产业投资基金(以下简称“复星长歌”)和上海复星惟实一期股权投资基金合伙企业(以下简称“复星惟实”)，分别出资 65%、25%和10%共同发起设立深圳前海上林投资管理有限公司(以下简称“前海上林”)。值得一提的是，此前，歌力思已作为复星长歌的有限合伙人，出资占比60%，该产业基金聚焦于时尚行业及相关互联网企业。
而前海上林持同时拥有ADON WORLD 57%的股权，至此，其背后真正的控股方歌力思，即通过前海上林间接控股了目标公司IRO。
作为战略投资平台，前海上林的成立将充分利用歌力思与复星集团在时尚领域的管理经验，利于对外投资的风险控制和收益保障。
服装行业业内人士赖松曾在其公众号“赖松服装言论”写道，如果没有复星，歌力思很难凭一己之力击败全球最大奢侈品集团LVMH、法国私募股权公司Eurazeo SA以及美国私募股权公司General Atlantic LLC 等强大的海外竞争对手。
但另一方面，被认为在“海淘”项目上拥有火眼金睛的复星也有短板。在服装和消费领域，复星在投后管理和运营上就显得经验不足，它需要帮手。联合产业投资者或许是个不错的途径。
接下来，歌力思将积极推动IRO的全球业务，扩大海外销售优势，同时计划在中国开设店铺进行销售。
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