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绿地香港风险规避术:借鉴绿地集团成功经验及模式
http://www.redsh.com 2014-06-18 红商网 发布稿件

  低成本融资

  不过,有业内人士认为,只有资金成本低,高周转才玩得下去,这其实就是一个资本游戏。“借壳上市以后,最重要的就是资产注入,把总资产做大,就可以发更多的债,享受更低的资金成本。”一位港股分析师告诉中国房地产报记者。

  “当前信贷紧缩,资金成本上升情况延续,我们制定措施加快现金回笼;另外,密切关注资本市场,拓宽融资渠道等。”陈军说。

  一位投行人士表示,在香港上市的公司,不管是从估值还是市盈率来说,国企的表现更好,因为项目执行力和拿地能力长期好过民企,所以投资者对国企更有信心。

  “绿地集团与绿地香港是有互补作用的。境内、境外的市场和资本对企业发展都至关重要,这两种要素应该互为作用、互为推进。与此同时,绿地母公司的更好成长发展,对绿地香港一定会有更好的推进。”陈军说。

  “民企发债的成本接近10%,从绿地香港长期来看,利息成本在5%左右。银团贷款的话更便宜,利息在4%左右。”陈军表示,绿地集团注资绿地香港杭州奥体项目后,绿地香港和旭辉联合借了一笔18亿元人民币的银团贷款,利息在4点多。今年在香港资本市场已完成15亿元人民币点心债、杭州奥体项目3.2亿元美金融资,目前绿地香港的融资成本较去年有大幅度下降。

  诸如华润、保利、中海、方兴等央企,早早接力海外,不断发债。“在香港,低成本的窗口机会,总会碰到。”陈军表示,绿地香港的投资信用评级已达投资级。

  标普指出,投资级说明绿地香港拥有坚固市场地位、地产发展的有力执行力、整合的发展模式,多元化的地产组合、良好的财务弹性以及与上海市政府关系紧密等优势。

  绿地香港给自己定下了一个目标到2018年,力争以年均50%以上的复合增长率,实现销售收入500亿元以上的跨越式发展。

  实际上,绿地香港正充分发挥资本平台的角色:2013年10月至2014月1月,绿地香港分别发行7亿美元(3年期)优先票据及15亿元人民币(4年期)债券,其息票率仅为4.75%及5.5%,远低于市场水平。借此,绿地香港先还掉32亿美元的高息债,再加上4亿元增资扩股的现金,不断购地壮大版图。

  深耕潜力地区

  “下一个十年对中国来讲仍然会是一个比较有利发展的时期,我们当然也要珍惜。”绿地集团董事长张玉良告诉中国房地产报记者。短期来看,预计未来3~4个月,市场会继续呈现比较严峻的状态。但是按照市场化原则有所作为,随着时间的推移会起到一定调节作用,因此预计今年四季度可能会好于现在。中长期来看,房地产行业仍有空间,特别是未来5~8年。

  “所以无论对中国经济、行业,还是绿地,未来十年我都充满信心。当然对于当前的一些问题我们也会高度重视,正视并改善。”张玉良说。

  正是基于张玉良对市场的认识,以及在此情况下母公司绿地的战略规划,绿地香港也在产品线上做了业态转移,管理上也向精益化转变。张玉良每每谈到绿地香港,总是说“绿地香港是绿地集团在国际上的重要名片,我们会不惜代价、全力以赴去支撑这个企业。”在内地调控仍未放松的前提下,绿地香港也将准头调转至刚需市场。“绿地香港目前1000多万平方米的土地储备,土地价格仅2500元/平方米左右。公司将紧盯长三角、泛珠三角以及海南等地一二线城市的拿地机遇。”陈军告诉中国房地产报记者。

  从扩张区域来看,长三角、沿海一二线城市,以及包括云南、广西在内的泛珠三角地区都是绿地香港拓展的目标区域,其中,在福建、海南、云南、广西等地,绿地香港基本上单独开展业务,而在长三角等成熟且竞争激烈的市场,除了单独发展外,绿地香港也充分利用母公司资源,通过合作、合资和委托绿地集团管理等模式合作发展。

  陈军表示,绿地香港今年可售货值在250亿元左右,但大部分项目都要在下半年入市,因为土地多是去年年底购得。绿地香港借助绿地集团庞大的品牌营销体系,产品销售速度赶超业内同行。“绿地香港力图深耕的项目所在城市均是中国具有高增长潜力的地区。”陈军说。

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