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红商网讯：5月22日，据一家具行业大佬爆出内幕消息，因为缺乏资金，红星美凯龙收购吉盛伟邦的交易可能失败。双方将合作模式由股权收购调整为品牌战略合作。另传，红星美凯龙将可能为此支付巨额违约费用。
红星美凯龙官网也刚刚发布新消息称，表示根据双方签署的品牌许可使用合同，吉盛伟邦将其商业品牌独家授权予红星美凯龙在全国范围内发展新商场，红星美凯龙将实施双品牌战略。该消息并未对改变原因详细说明。
此前根据1月份签署的《股权收购框架协议》，红星拟以现金人民币22亿元收购由原权利人持有的上海吉盛伟邦家居市场经营管理有限公司的100％股权。
（新浪房产）
另类解读红星美凯龙战略牵手吉盛伟邦：变局与突围
今年2月初，一则新闻引起了跨行业震动，红星美凯龙与吉盛伟邦签署了《股权收购框架协议》，拟收购吉盛伟邦100%股权。4月25日，红星美凯龙在证监会指定网站上公布的IPO申请的招股说明书中披露最新进程，称前述收购事宜目前尚在尽调及重组沟通过程中，能否最终完成收购取决于先决条件的全部满足。
据笔者获得的消息是，红星美凯龙与吉盛伟邦签署了《股权收购框架协议》后，即对吉盛伟邦展开近三个月的尽职调查和具体的合作实施方案磋商，最后双方决定将合作模式由股权收购调整为品牌战略合作，并于近日签署了品牌许可使用合同。
根据品牌许可使用合同，吉盛伟邦将其商业品牌长期、独家授权予红星美凯龙在全国范围内发展新商场，红星美凯龙将实施双品牌战略，发展“红星美凯龙”和“吉盛伟邦”家居商场。
可以观察到得是，在这三个月的尽职调查过程中，整个外部环境，包括商业世界、政策体系、家居行业都瞬息万变，在纷繁复杂的外部变局中，红星美凯龙最终选择了以避开纯并购而走上品牌战略合作式的自我突围。其间每一步抉择，对红星美凯龙而言，都攸关未来。
而这些外部的变局与结果，是否与坊间列举的IPO、资金和经营有关？笔者认为，其实非也。
解读之一：其实，ipo没啥影响
第一个首当其冲、并最为明显的变化是，4月25日红星美凯龙在中国证监会指定的首次公开发行股票预先披露网站披露了IPO的招股说明书，预示着公司离成功IPO又近了一步；那么，是不是因为IPO了， 红星美凯龙就放弃并购了？或者说，并购与不并购，影响到了IPO？
无论并购还是战略合作，其实都不构成重大资产重组，也不会对经营财务状况构成重大影响， 自然对IPO无多影响，反过来，IPO也不构成放弃并购的理由，从结果上推高估值，彰显雄厚实力，看上去会更美。
解读之二：不差钱，账上现金hold得住
既然要娶人家姑娘，必然得下重聘礼，20亿呢，所以，是不是传说中的因为红星美凯龙较高的资产负债率，让20亿现金掉链子了？
非也。
为此，笔者专门检索了红星美凯龙目前的现金流状况，今年4月30日，红星美凯龙在中国货币网公布了未经审计的《2014年一季度合并和母公司财务报表》
2014年第一季度合并现金流量表数据显示，红星美凯龙在2014年第一季度经营活动产生的现金流量净额10.95亿元，去年同期9.02亿元，同比上升21.3%；
再看看另外一个指标，经营现金流覆盖率，这个指标通俗点说，就是经营产生的现金流量净额能覆盖几倍同期的净利润，这个指标也是就是检验公司盈利能力变现质量的“试金石”，根据报表数据，2014年一季度，红星美凯龙的经营现金流覆盖率是3.31，去年同期3.13，也就是说，公司每实现1元钱的税后净利润，就有3倍多的经营产生的现金流量净额作为支撑。
第三个检验是否“差钱”的指标是公司的资产负债率，2014年一季度，红星美凯龙的资产负债率(合并口径)从75.5%略降至75.2%，如果区分负债的付息情形，公司的有息负债率(合并口径)则从46.1%降至45%。 共3页 [1] [2] [3] 下一页 红星美凯龙购吉盛伟邦告吹 红星美凯龙急速扩张 恩施首家店预计在今年7月开业 还原红星美凯龙七年上市路:跑马圈地 加速扩张 红星美凯龙余姚商场全球招商 总建面10万方 红星美凯龙进军地产行业遭遇阻碍 欲效仿万达模式 搜索更多: 红星美凯龙 |
