负债率冲破80% 补墙式企业运营资金链危急
大举拿地的同时也令泰禾短期内的资金压力逐渐放大，据泰禾发布的业绩报告显示，2013年一季度，泰禾集团资产负债率达82.64%，在此后公布的半年报和三季报中，泰禾集团资产负债率也分别高达80.02%和81.95%，远高于地产行业上市公司70%左右的平均水平。
“虽然，每个公司的战略不同，不能一概而论,但是，资产负债率超过80%，公司确实存在一定的风险。”一位不愿透露姓名的业内人士分析表示。
简单来说，维持泰禾疯狂夺地的资金模式就是“拆了东墙，补西墙”，而无数的企业失败的案例都告诉人们，这种模式总有运转不下去的一天。
京城某地产公司老总对凤凰房产表示，房地产企业对资金要求比较高，资产负债率一般在70%以内是比较安全的，超过70%则就具有一定的风险，当企业的资产负债率长时间在80%以上时，企业风险会增大。
“地产企业的高负债率实际上是建立在对市场以及项目未来良好的预期基础上的。”该地产公司老总表示，在房地产高速增长的时期，负债率较高还可以承受，但是企业长期高负债运营，一旦市场情况发生改变，企业则会面临很大资金压力，企业风险也会变得极高。
现金流方面，根据泰禾集团发布的第三季度报显示，2013年泰禾集团前三季度经营活动产生的现金流量变化迅速，分别为-13.5亿，-81.7亿，-115亿，经营活动产生的现金流量净额较上年出现了大幅度下滑。
泰禾集团第三季度报还显示，由于预付土地款项增加，预付款项相比2012年底增幅达到198.63%，约50亿元，增幅高达198.63%。此外，受到开发项目增加的影响，短期借款和一年内到期的非流动负债均有大幅增加。其中，短期借款涨幅飙升至1153.19%；一年内到期的非流动负债相比上年上涨394.10%。
此外，在资产负债表中，货币资金同样出现下降，加之预付账款和存货科目出现较大幅度上升，再次印证，泰禾集团积压过多存货，使得现金流出现大幅度下滑。
被“钱”摧垮的地产企业谁将是下一个？
“钱”是企业的生命线，尤其对于地产企业来讲，资金是开发商生存的根本，以最少的资本撬动最大的市场，这是房地产开发商的经营之道，但是盲目的扩张以及对房地产市场无限的乐观则是企业生存的大忌，要知道，市场是瞬息万变的，不会有永远上行的市场也不会有永垂不朽的企业。
2003年，一家天津的房地产公司以9.05亿元地价购得当年的北京“地王”，也是北京第一宗拍卖的大幅国有土地。
随后，有地产商在接受媒体采访时说按照当时拿地的价格、成本测算，9.05亿元的叫价，是没有一个开发商敢承担的，“这家企业的做法是拿未来房地产高速增长作为赌注，先期才敢投入，这在其他房企是不能苟同的。
如果企业家都是乐观的，那房地产开发商绝对是企业家中的先锋。对未来的良好预期，对房地产行业高速增长作为赌注，可是一旦输了，失去的不仅仅是金钱，还有可能是你的企业的生命。
拿的天价地的开发商随后便开始了在全国的急速拿地扩张。第二年竞得上海宝山、无锡等大体量地块，并在南京、苏州、石家庄、武汉、重庆、成都等地不断拿地扩张。
疯狂扩张的结果是企业整个资金缺口超过30亿元，全国化项目的资金使用常常处于“十个瓶口、四五个盖子”的状态。可是瓶子多了，盖子总有不够用的时候，2006年9月，拥有全国大量土地却无法度过资金链危机的企业倒下了。
2009年6月，北京某公司以17.4亿获得北京市通州区九棵树地块，平均楼面地价6259元/平方米，创造通州区最高楼面地价，同时这也创造了通州当年的地王纪录。
然而这家风光无限的拿地企业仅是一家注册资本一亿元的小型房地产公司，四处奔走依然无法筹集高额的土地出让金。一年之后土地被收回，保证金不予退还，并被暂停在北京市土地交易市场参与土地竞买活动。，这家公司从此也在北京市场上销声匿迹了
高价全国疯狂拿地的企业，最终却也是栽在钱上面，也栽在了对市场过于乐观的预期，但是谁又能保证历史的阴影不会再一次降临呢，市场中的风险是永恒存在的，房地产也不会永无止境的处于上升期，一旦市场快速增长的发展模式发生变化，泰禾也有可能面临同样的生死考验。（来自：凤凰网）
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