表面看来，这是中国内资零售大佬和全球第三大零售商的联姻，称得上强强联合；而更多的关注在于，对于“待嫁”多年的乐购来说，在终于搭上华润这个央字号“高富帅”之后，其未知的前景又将如何上演。

 

 　　成立合资公司

 

　　一纸谅解备忘录的签署，改变了华润创业与乐购这两大巨头的命运。

 

　　8 月11日，华润创业发布公告，表示同乐购方面有意成立一家合资公司，双方共同在中国内地、香港和澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店之独一平台。根据备忘录显示，合资公司将整合双方业务，华润创业旗下华润万家在中国内地和香港的2986 家门店将与乐购在华的131 家门店及购物中心相融合，华润万家和乐购将分别拥有合资公司80% 和20% 的股权。

 

　　从乐购方面向《新领军者》做出的回复来推断，双方合作目前仍处于初期谈判阶段，双方签注的谅解备忘录并不具有法律效力，合作交易还必须经过尽职调查和最终的合作协议签署，其中必然涉及后续品牌、投资业务分工等一系列相关核心问题的探讨、让步，才能最终达成共识。不过，乐购方面已明确表示，虽然交易具体完成日期尚未确定，但协议达成时间表最晚将于2014 年中期结束。

 

　　据一位知情人士向《新领军者》透露，在计划的合作关系中，乐购将指派两位成员进入合资公司的董事会，乐购将不仅享有股东的权利，也将有和股权相一致的企业治理权。

 

　　“这些都是漫长谈判后的结果。”据上述人士表示，为了这次并购，双方已经谈判长达两年之久，此番谅解备忘录达成并公布，意味着双方的整合进程已经开始。

 

　　正如该人士所言，乐购“待嫁”的传言早已成为业内的公开秘密。但由于当年Tesco 以30-40 倍的高溢价收购乐购，曲线进入中国市场，故而乐购叫价绝不会低，这让不少有收购意向者望而却步，合作进程明显缓慢。

 

　　直至今年4 月，乐购宣布“着力审慎进行国际业务增长”战略，指出公司未来架构将通过审慎的资本分配，集中精力在“快速发展但欠成熟的市场里建立可盈利的路径”。这被外界解读为在华经营状况不佳却又有着迫切谋求增强盈利能力的乐购，离成立合资公司的日子不远了。

 

　　果然，时过一个月，英国媒体便曝出消息，指出乐购正计划在中国组建合资公司，以控制国际业务扩张中的资本开支。在当时的分析中，华润成为当之无愧的最佳拍档人选—因为该集团旗下拥有华润万家等连锁超市，并与SABMiller 合资成立了一家酿酒企业。

 

　　相较于乐购中国方面的三缄其口，乐购总部方面则显得更为开放，行政总裁菲利普·克拉克（Philip Clarke）明确表示，乐购一直在“努力降低中国市场所占用的资金规模”，并承认乐购确实有成立合资公司的计划。

 

　　在此番官方预告之后，寻求合作的节奏明显进一步提速。三个月后，乐购在华未来终于得到“安置”。

华润弥补短板

 

　　作为国内老牌零售企业，华润创业旗下的华润万家虽然在门店数和销售额上均排在快消品连锁百强首位，但就市场占有率和成长空间来看，其远远不及高鑫零售。根据Kantar Worldpanel 常年的动态监测，近两年，高鑫零售和沃尔玛的市场占有率一直排在华润万家之前，仅在今年二季度，华润万家才超过沃尔玛攀升至第二名。

 

　　若按上述占有率的最新排名统计，华润万家和乐购合并后的占有率之和将达8.8%，超过高鑫零售的8.4%，华润大卖场和购物中心的规模优势瞬间凸显，其将正式坐上“一哥”宝座。

 

　　事实上，对于行业内的横向合作，华润再擅长不过。2002 年，华润以全面收购万佳百货起步，先后拿下苏果超市、天津家世界超市、西安爱家连锁超市等十余家公司，从某种程度来说，华润在中国零售市场之所以有今日之地位，一大半功劳可归功于其得心应手的收购、并购策略。

 

　　与以往不同，此次与乐购的合作，华润一改以往“简单粗暴”的全盘接手方式，而是选择了和对方成立合资公司并在其中占股八成的做法。但即便如此，对华润来说，这也是笔划算的买卖。