大润发的心思的确猜不透。

　　外资老大的隐与显

　　众所周知，当初润泰之所以引进欧尚，另一个主要原因就是想借助法国第二大零售巨头丰富的经营和管理零售的经验。只是后来大润发后来居上，两者也形成了两种截然不同的发展模式。

　　现在两者捆绑上市了，虽然股权设置上两者相当，但在董事会人员安排上，欧尚明显占据主动权。所以业内人士普遍猜测，接下来的高鑫零售很可能会以“欧尚”惯有的模式来进一步完成在中国的布局。一旦时间成熟，欧尚中国还可能随时通过合资公司收购润泰持有的大陆大润发股权。

　　这显然对于大润发的长远发展也是个障碍。中国商报记者也就此专门致电润泰集团总裁特别助理、大润发中国区发展部总经理洪万康，结果对方以“静默期，不方便发表任何意见”为由婉拒了记者的提问。

　　高鑫零售未来的路到底怎么走，记者还不得而知。但有一点可以肯定，那就是伴随着大润发和欧尚的捆绑上市，高鑫零售已然成了中国零售市场新的“外资王”。

　　根据中国连锁经营协会今年3月底公布的“2010年中国连锁百强”榜单，大润发2010年销售规模超过502亿元，单店年销售额高达3.5亿多元，远超越家乐福。再加上年销售135亿元的欧尚，高鑫零售以637亿的销售规模已经把565亿的沃尔玛(包括好又多在内)甩在了后头。只是在门店数量上高鑫零售目前在大陆总共只有197家门店，和沃尔玛300多家的规模还有一定的差距。

　　根据全球领先的市场信息解决方案提供者Euromonitor的估计，高鑫零售为中国规模最大及发展最快的大卖场运营商，目前市场占有率为12%。沃尔玛包括好又多的市场份额位居其后，是11.2%，华润创业为9.8%，家乐福自2007年丧失市场份额后现在跌至8.1%。按单店平均销售额计，高鑫零售2010年为中国营运效率最高的大卖场运营商。

　　原任职于沃尔玛的一位人士透露，“随着北上广深等一线城市的饱和，大卖场逐渐向人口稠密的二三线以下的城市扩张。上周末沃尔玛就在湖南衡阳开出了第一家县级超市。”不过与早期就在二三线城市布局并占有先入优势的大润发来说，后者在这一区域的发展更优于沃尔玛。

　　不仅如此，在大润发和欧尚的扩张过程中，自建物业也是其主要投资方向。记者了解获悉，在197间门店中，高鑫持有物业的店铺数量有49间。无论对沃尔玛还是家乐福来说，高鑫零售都给其领先中国市场的策略构成了很大的挑战。

　　中国零售的喜与忧

　　据了解，高鑫零售在港发行约11.43亿股份，其中九成为国际发售，一成为香港公开发售。集资净额约为70.99亿港元，其中一半将用于开设新的大卖场，另外21亿港元将用于偿还银行贷款，其余资金用于升级改造现有卖场和营运资金。

　　由此不难看出，高鑫零售对于中国内地市场以及大卖场业态前景的看好。的确，我国内地大卖场行业仍然处于起步阶段，相比美国及法国每百万人共享12.3个及25个大卖场，中国只有2.4个，普及率仍有很大的发展空间。

　　高鑫零售方面表示，内地次级城市的市民收入逐步提高，房地产成本又较低，有利于行业发展。公司将于未来数年新设121间大卖场，三分之二将设于集团现时未有市场的城市，而35家计划今年开始营运。

　　诚然，中国大卖场的整体竞争格局相对分散，呈现若干全国性、地区性及国际性运营商并立的局面，随着大润发和欧尚的捆绑上市，在某种程度上肯定可以加速中国大卖场集中度的提升。

　　事实上，近年来，由于规模较大的运营商积极开设店铺及进行收购，其市场份额已显现整合迹象。像沃尔玛和好又多的整合，海航商业的多地并购，都是其最好的注脚。据Euromonitor估计，2010年五大大卖场运营商按零售额净值计合共占有45.1%的市场份额，而2005年则为34.8%。