这还只是实体的竞争。在虚拟的电子商务市场，数量众多的B2C企业如京东商城正逐步发出声音。它们个体规模虽然目前还停留在100亿元以下，仅为国美、苏宁的1/10，但是，京东商城的成长速度却5倍于国美们。一旦网购习惯深入人心，国美电器们最美好的时光一定会快速缩短。

　　国美电器看上去还是很乐观。黄光裕近期争夺国美控制权的斗争显示，他一定还看好国美电器代表的行业成长性。去年，张近东曾对本报说，这个市场太大了，至少还有10年的好时光。

　　但是，10年时光，很可能会造就新的格局。当年，黄光裕、张近东涉猎家电零售时，一定也没有想到他们能够打破那些粗放布局的卖场与分销商，成就一番商业传奇。他们有什么理由不能相信，一个互联网时代，中国零售业市场不会出现新的渠道英雄。

　　事实上，黄光裕与国美电器的商业传奇，正是得益于价值链的扁平化，他们从制造业附庸地位起身，打破传统体制下的商场，借助上述两种游戏获得的渠道霸权地位，正在被一种更加扁平化的从品牌厂家、工厂直接到达消费者的网络模式(即B2C、M2C)侵蚀。

　　国美们享受了中国制造业崛起、商品丰富过程中的最美好的时光，这是成功的必然性，未来，它们想继续借助两大游戏坐享其成，可能要充满诸多偶然了。

　　◎国美：未上市门店价值几何?

　　“您认为大股东和董事会是否还有和解的可能?”

　　“这个问题我回答不了。”

　　“如果大股东获胜，您是否会选择离开国美?”

　　“我之前已经表达过了我的态度。”

　　直到8月23日，国美电器(00493.HK)公布2010年上半年业绩的当天，媒体仍在追问国美副总裁孙一丁对国美“战争”双方的看法。

　　如果说，在此之前双方更多打的还是口水战、心理战，那么公布业绩之后，真枪实弹却又没有硝烟的战争才真正开始打响。

　　如果大股东获胜，国美管理层将会集体换血?如果董事会获胜，大股东又是否可能善罢甘休?从现在来看，鹿死谁手，在特别股东大会投票结果揭晓之前，一切都是未知的。

　　未上市资产究竟多么重要?

　　目前决定双方胜负的最关键因素，就是9月28日特别股东大会上机构投资者的投票，不过除此之外，双方还有很多影响该结果的砝码。

　　陈晓方面最重要的杀手锏，就是对上市公司进行增发，进一步稀释大股东的股权比例，但能否最终实现还有一个前提条件是，大股东黄光裕家族能否筹集到足够的资金参与增发。

　　而在大股东方面，最重要的砝码莫过于由其持有的国美电器商标以及100%持有的400多家未上市的国美门店和大中门店。

　　8月24日，黄光裕家族首次公布了这些未上市门店的资产底牌。到2010年上半年为止，国美上市公司门店740家，非上市门店425家——其中国美门店372家，大中方面53家。

　　从收入规模上看，国美上市公司收入248.73亿元，非上市资产收入125.38亿元——其中国美部分96.17亿元，大中部分29.21亿元。