2.2 自有物业较高、门店位置优越

　　公司拥有旗下近半数百货商场房地产的产权，自有物业经营面积达8.37 万平方米。近几年公司自有物业百货门店的收入及毛利额的贡献占公司百货零售总收入及门店毛利总额的比例均超过50%。

　　较高的自有物业占比降低了公司运营成本、提升公司价值、增强公司在区域内的竞争力。

　　公司门店中，友谊商店 A、B 馆位于长沙袁家岭商业圈中心位置，友谊商城位于东塘商业圈核心位置，春天百货长沙店(将成为公司自有物业)位于长沙最反繁华街道—黄兴路步行街，占局核心商圈五一商圈的核心位置。

　　商圈的不可复制性的优质商圈的稀缺性对百货也竞争格局产生重大影响，公司利用先发优势、占据区域市场核心商圈的优越位置、形成十分有利的竞争优势。

　　2.3 当地品牌影响力及招商能力较强

　　公司友谊商店在当地运营历史超过 30 年，包括“友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”等多个品牌，已经建立起较高的品牌知名度、形成较好声誉。

　　公司在湖南百货市场的规模优势、以及广泛的知名度和市场影响力，使公司更容易获得知名品牌的青睐、与供应商业谈判时具有更大的谈判和议价能力，从而获得更高的专柜返利。

　　2.4 管理团队经验丰富

　　公司核心管理团队在当地从事百货零售业最长超过 30 年，对当地市场了解，经验丰富，由此保证公司更准确的市场定位和销售商品的组合选择。实际控制人胡子敬赋予团队勃勃生机。

　　三、募投项目分析

　　公司募投项目均在长沙，正如前面分析的，长沙的百货零售业辐

　　射范围广、聚集力强，目前从“平效”看，长沙约是周边常德、郴州等地级市的3 倍以上，投资在长沙的投资回报率高、符合效益最大化原则。

　　3.1 募投项目1：友谊商店(A、B 馆)改扩建

　　友谊商店(改称为A 馆)、阿波罗商业城(改建后并为友谊商店B 馆)并排坐落于袁家岭商圈核心位置，目前其物业还是上世纪70 年代建造而成，布局、停车不合理，扩改建设将依托友谊商店的品牌优势、充分利用两店紧邻的先天条件，将阿波罗商业城物业与友谊商店物业打通连接，然后通过扩建改造将两店资源进行优化整合，将商城融入商店，成为友谊商店(A、B 馆)，为进一步提升友谊商店有时品牌创造基础条件。

　　改造后的总经营面积 46651 平方米，其中A 馆4 层、经营面积15278 平方米，B 馆共9 层、经营面积31373 平方米，规划车位100 个。

　　2006 年5 月，阿波罗商业城停业、准备改造;2007 年7 月，友谊商店停业装修。截止2008 年12 月31 日，本项目已经完成投资19680 万元，A、B馆已于2008 年1 月10 日恢复部分营业，恢复经营后的友谊商店将对公司经营产生显著贡献。但目前改造尚未完全完成，品牌尚在引进之中。