来源：观点指数 冯彩云
业务创新探索持续，头部企业多产品线发力
在行业普遍面临资金压力的当下，企业对于轻资产业务的发展较为积极，期内远洋、华联均有新增签约合作项目。面对市场的激烈竞争，头部企业如华润在多产品线上发力，开出不同类型的项目。
项目租金单价仍面临考验，节日营销成运营重点
期内，部分企业披露三季度运营数据，以大悦城为代表的企业目前仍面临租金单价方面的挑战。样本项目层面，为迎接圣诞、国庆等节日，相关吸睛营销成为重点。
出海、调改与涨价，品牌探索应对之法
餐饮方面，出海寻路成为不少品牌的选择，霸王茶姬等均宣布继续出海开拓市场；零售方面，针对核心市场和客群，把握需求成为突围的关键，如奢侈品品牌继续执行涨价策略。
业务创新探索持续，头部企业多产品线发力
企业层面，进入年末季，观点指数重点关注的样本企业中，签约合作的动作并不多，仅远洋商业及华联股份签约了新项目。
其中，远洋商业签约绍兴越王城文化广场，提供招商与租赁服务，继续对轻资产业务进行探索。作为太古此前的合作伙伴，远洋积累了一定的商业经验，目前发展有杭州乐堤港、北京乐堤港、武汉远洋里等地标项目。
轻资产业务上，今年以来远洋商业加大了项目的获取力度，版图持续扩大。据观点指数了解，今年其已成功签约烟台黄渤海新区综合体、辽宁辽阳中心、武汉铁投四美塘文化公园、武汉城投天鹅湖、泰安金融商务区等当地重点商业项目。
而华联股份则承租北京龙德广场部分物业，拟打造第二家DT51。上述项目的总租赁面积为33013平方米，租赁期限为自租赁起始日起十年，起始年租金为3197.98万元。
区别于SKP系列，DT51定位为社区型时尚精品百货，面向中高端消费客群。目前在运营的北京首家DT51位于朝阳区，紧邻奥林匹克中心区，引进多家时尚品牌、餐饮、商超、休闲体验业态，自营买手店较多，还引入了不少设计师品牌和海外小众品牌首店。
此外，企业更为关注现有项目的竞争力提升，存量焕新成为主要的方向。除重奢商场外，大众化商场也在不断发力，如世纪金源商管期内就启动了北京世纪金源购物中心、重庆世纪金源购物中心2大项目的焕新工作。
观点指数认为，无论是新项目获取，还是存量项目焕新，都是企业面对市场激烈竞争的必然选择。
新项目入市方面，华润万象生活、龙湖集团及珠海万达商管较为积极。其中，华润期内新开出万象城和万象汇两个不同系列项目。
来源：公开资料，观点指数整理
要关注到的是，武汉亲橙万象汇是轻资产输出项目，万象汇也是华润轻资产输出的主要产品线。该项目位于武汉市武昌区友谊大道和徐东大街交汇处，是武汉阿里中心的商业裙楼的组成部分，也是阿里巴巴集团与华润万象生活合作开业的首个商业项目。
从客源来看，阿里巴巴办公的相关客群将成为基本的支撑力量。运营经验方面，华润万象生活在武汉已布局了多个项目，包括2022年的武汉万象城、今年5月的武昌万象城等，具备一定的武汉当地商业运营经验，后续的项目运营值得期待。
项目租金单价仍面临考验，节日营销成运营重点
期内，样本企业大悦城地产公告了三季度的项目运营情况，对出租率及平均租金单价变化等进行披露。
整体来看，大悦城大部分投资物业的出租率维持高位，但部分项目平均租金单价同比出现较大跌幅。
数据来源：企业公告，观点指数整理
大悦城11个可比项目中，各项目的租金单价表现差异较大。其中，8个项目平均租金单价录得同比上升，最高涨幅为16%，最低涨幅为1%；其余3个项目录得同比下滑，最大降幅为60%，最低降幅为2%。
租金单价上升项目中，北京朝阳大悦城、上海静安大悦城表现出色，在消费市场表现乏力的背景下，平均租金水平同比分别上涨13%、16%，反映出这两个项目运营情况较好，对消费者和商户有较强的吸引力。
而租金单价降幅缩窄的项目中，重庆大悦城的下滑幅度最大，达到60%，与此同时，该项目出租率仅为81%，空置率近20%，与其他项目差距较大，说明正面临较大的发展困境。
据观点指数了解，重庆大悦城表现不佳的背后与市场环境、商圈竞争及本身定位等因素相关。
首先，从市场环境来看，当前零售商业市场租金面临较大的下行压力，而重庆是其中下滑较为明显的城市，空置率也处于较高水平，项目会面临较大的租赁压力。
其次，该项目位于新兴商圈重庆中央公园，商业成熟度弱于成熟商圈，客流量相对不足。竞争对手方面，该商圈除重庆大悦城外，还有龙湖公园天街、吾悦广场等商业项目，竞争较为激烈。
样本项目层面，观点指数长期观察的多个项目期内均进行了品牌调整，业态上以奢侈品、餐饮、影院品牌为主。
其中，奢侈品牌店铺变化较大，部分项目引入了新的奢侈品门店，此外还有部分项目出现关闭门店的现象，如沈阳万象城开业了香奈儿精品店，该品牌此前位于沈阳市府恒隆广场。
来源：项目官微、公开资料，观点指数整理
而昆明恒隆广场的罗意威门店于期内关闭，此门店于2020年4月开业，是昆明恒隆商场开业的首批奢侈品门店，也是罗意威在昆明的唯一精品店。
据观点指数了解，今年奢侈品在中国市场面临较大的需求疲软问题，因而较多搁置和延迟开店计划，此次罗意威的关闭门店应该是受此因素影响。
日常运营方面，基于期内将迎来圣诞、新年等节日，因此商业项目均在营销上下功夫。圣诞节作为极具氛围感的节日，与之息息相关的圣诞树、麋鹿、红木屋等成为样本项目打造场景的要素。据观点指数了解，商场在此类节日场景打造上，呈现出明显的个性化、属地化趋势，如广州天环广场就打造了雪耀奇遇华南首个姜饼人主题展。展览展示了10米高超大雪人、生动谐趣的姜饼人与浪漫的圣诞树林，姜饼人配备了独具广州文化的拖鞋元素。
观点指数认为，项目节日营销层出不穷，结合本地文化的方式不仅增强消费者的代入感，还更容易打造话题度，吸引客流。
出海、调改与涨价，品牌探索应对之法
餐饮方面，有消息称星巴克正在考虑中国业务的交易选项，包括出售股权、引进当地合作伙伴等可能性。
据观点指数了解，中国是星巴克仅次于美国的第二大市场。截止9月底，星巴克在中国250多座城市经营7500多门店，约占其全球门店总数的19%。
但当前国内咖啡赛道竞争日趋激烈，瑞幸、库迪及其他品牌的发展，星巴克的市场地位和业绩受到较大影响，今年星巴克在中国的同店销售额已连续三个季度出现下降。
与此同时，出海寻路成为期内餐饮品牌的主旋律。海底捞方面，其海外业务平台特海国际三季度的收入为1.99亿美元，较2023年同期的1.73亿美元增长14.6%，净利润录得3770万美元，实现扭亏为盈。
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