来源：观点网 钟凯
2023年下半年以来，新茶饮品牌扩张门店和上市的消息不断。
由于新茶饮市场火爆，各式品牌前赴后继地介入这个赛道，从高端、中端到低端都处于激烈竞争的态势。据艾媒数据，2020-2023年，国内新茶饮市场规模增速明显放缓，仅为5.1%至13.5%。
面对市场竞争，原有玩家们一方面降低售价、提高质量，另一方面则加快扩张步伐，包括陆续开放加盟模式，挖掘下沉市场及海外市场寻求更多发展空间。
这使得茶饮品牌们对于寻求资本化之路产生了极大的渴求。只是在2021年6月奈雪的茶登陆港交所之后，资本市场迟迟未迎来新茶饮“第二股”。
尽管这期间有相当一部分玩家跃跃欲试，甚至已付诸行动：去年8月茶百道赴港递交招股书，9月甜啦啦宣布2025年计划实现港股上市，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗茶饮、霸王茶姬、茶颜悦色等品牌同样流出上市的传闻。
1月2日，古茗茶饮、蜜雪冰城正式在港交所递交招股书，这是2024年首批申请上市的新茶饮品牌。
继茶百道之后，港交所迎来又一批递表的茶饮品牌，而且它们体量更大、更具冲击力。在招股书中，蜜雪冰城号称“中国第一、全球第二的现制饮品企业”，古茗茶饮则定位为“全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌”。
只是在数年的发展之中，资本市场对于新茶饮赛道已相对谨慎，诚如奈雪的茶，市值也从上市之初的324亿港元降至53亿港元。争抢IPO出口，又能为它们带来多大程度上的帮助？
蜜雪冰城：从A股辗转港股
与喜茶类似，蜜雪冰城推进上市的时间已久。
观点新媒体查询，早在2022年9月22日，蜜雪冰城已递交招股书，计划登陆深交所主板，于同月29日在河南证监局进行辅导备案。截至2022年3月底，该茶饮品牌的门店数量共计2.23万家，是国内门店数量最多的现制饮品连锁企业之一。
而在A股上市迟迟未取得进展的情况下，2023年10月市场消息称，蜜雪冰城已选择美国银行、高盛和瑞银牵头安排，计划2024年在香港进行约10亿美元的IPO。
1月2日当晚，蜜雪冰城正式在港交所递交招股书，迈出转战港股的第一步。
根据招股书，蜜雪冰城的门店数量已由截至2021年底的2万家，增至截至2023年9月底的3.62万家，覆盖中国及海外11个国家，并且是中国唯一一个达到3万家门店规模的企业。
蜜雪冰城还强调，其于国内拥有逾2.9万家门店，门店接近行业第二名至第五名之和。同时，现磨咖啡品牌“幸运咖”拥有2900家门店，是中国第四家现磨咖啡品牌；另在海外开设约4000家蜜雪冰城门店，并快速成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。
同时截至去年9月底，蜜雪冰城门店网络共实现出杯量约58亿杯。该茶饮品牌称：“根据灼识咨询的报告，按截至2023年9月30日的门店数量及2023年前九个月的出杯量计，我们是中国第一、全球第二的现制饮品企业。”
在价格层面，蜜雪冰城聚焦于提供单价约人民币6元的现制饮品。扩张则采用了行业主流的加盟模式，截至去年9月底，其网络中超过99.8%门店由加盟开设及经营。
需要指出是的，作为低价茶饮品的代表，蜜雪冰城过去几年有意识扩大了高能级城市的业务版图，但低线城市占比过大的格局仍难以扭转。
截至去年9月底，三线及以下城市门店共计1.83万家，占比56.9%，二线城市5714家，占比17.7%，一线及新一线城市分别占比4.5%、20.9%。
加盟模式也决定了，蜜雪冰城的绝大部分收入都来自商品和设备销售，包括向加盟商提供门店物料和设备所得的收入。2021年、2022年及2023年前九个月，其分别录得收入103.51亿元、135.76亿元及153.93亿元，其中商品及设备销售占比98%以上；2022年及2023年前9个月门店网络分别实现约300亿元、370亿元终端零售额。
上述业绩期内毛利率分别录得31.3%、28.3%及29.7%；归母净利润分别为19.10亿元、19.97亿元及24.01亿元，对应净利率则分别为18.5%、14.7%及15.6%，盈利水平随有所反弹，但仍不及2021年水平。
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