来源：红餐网
时隔半年，“中华第一鸡”德州扒鸡终于更新了IPO最新进程，只不过审核状态变为“终止”。
据红餐网消息，9月25日晚，上海证券交易所官网更新，因山东德州扒鸡股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，本所终止其发行上市审核。
按今年3月份招股书所披露的计划，德州扒鸡IPO拟向社会公众公开发行不超过3000万股股票，计划募资约7.58亿元。
△图片来源：德州扒鸡招股书
01
历时一年两个月的IPO之旅，未能“鸭口夺食”
回顾德州扒鸡此次的IPO之旅，历时一年两个月。
·2022年7月，德州扒鸡预披露招股说明书，拟在沪市主板上市；
·2023年2月，德州扒鸡收到证监会多达51个问题、接近2万字的反馈意见。监管层对于公司改制、股权转让、食品安全等问题颇为关注；
·2023年3月1日，德州扒鸡IPO重新获得受理；
·2023年3月30日，德州扒鸡收到首轮问询。
然而，首轮问询过后德州扒鸡却再无任何动静，直至时隔半年才选择“撤退”。
从业绩上看，近年来，德州扒鸡呈现增速放缓，净利下滑趋势。
据其最新披露招股书显示，2019年—2022年上半年，德州扒鸡分别实现营收6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元和3.18亿元；净利润分别为1.22亿元、0.95亿元、1.19亿元和0.37亿元。
△图片来源：德州扒鸡招股书
除业绩增长乏力外，德州扒鸡亦存在“门店越开越少”的情况。
截至2022年6月30日，德州扒鸡共有533家门店，其中直营店76家，加盟店457家。而据2022年公布的招股书显示，2021年年底，德州扒鸡门店数量为553家，其中直营店/超市85家，加盟店463家。
事实上，自“德州扒鸡”要上市消息传出后，业内外众说纷纭。其中，又数不看好的声音居多，比如有人称德州扒鸡上市是“鸭口夺食”，更有人直言其“不是扒鸡是扒韭菜”。
“鸭口夺食”，并非玩笑话。根据《中国餐饮发展报告2023》显示，如今卤味赛道共有4家上市企业，分别是绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌和紫燕百味鸡。而前三者销售产品原材料主要为“鸭子”，更被外界并称为“卤味三巨头”。
△图片来源：德州扒鸡招股书
德州扒鸡在招股书中，也将煌上煌、周黑鸭、绝味食品列为主要竞争对手。不过，从招股书披露的数据对比来看，无论是门店数量或是营收规模，亦或是净利润，其都与三家企业有着较大差距。
实际上，在去年9月“紫燕百味鸡”上市时，就有不少行业人士将其和德州扒鸡相提并论，但两者也很难在同一个层级比较。红餐大数据显示，截至今年6月，紫燕百味鸡全国门店数量6400家，主要分布在江苏、安徽、上海；而德州扒鸡仅有493家，主要分布在山东、河北地区。
值得注意的是，这并不代表德州扒鸡与“巨头”们毫无一战之力。
△图片来源：德州扒鸡招股书
从综合毛利率来看，德州扒鸡2019年—2022年上半年毛利率分布为43.66%、44.33%、42.7%和36.44%；虽低于周黑鸭，但高于同期的绝味食品和煌上煌，甚至比同行平均毛利率水平还要高。
02
无形的“门槛”，多家餐企已终止IPO
对于德州扒鸡此次IPO搁浅，有业内人士表示“并不意外”，因为近一个月，已有6家与“吃穿住”有关的企业终止了IPO。
据红餐网不完全统计，截至目前今年已有5家餐饮相关企业终止上市进程，单是9月就有3家。
9月12日，深交所官网披露，龙江元盛和牛产业股份有限公司“终止IPO”；
9月6日，上交所官网披露，鲜美来食品股份有限公司“终止IPO”；
8月28日，上交所官网披露，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司“终止IPO”；
8月14日，大洋世家（浙江）股份公司“终止IPO”。
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