来源：餐饮老板内参 余从
新茶饮、咖啡赛道火热、不断扩容，带动上游供应链企业，掀起供应链上市潮。
随着招股书递交，从前大众少有耳闻的供应链企业走到台前，大家看到了“闷声发大财”的新茶饮、咖啡供应链玩家……
有人跌利润
有人跌股价
前几天，知名浓缩果汁供应商德馨食品更新了上市招股书。
2022年，公司营收小幅上涨，从2021年的5.29亿元增加到5.35亿元。但净利润却跌了不少。招股书线束，公司归母净利润从2021年的9547.26万元降至7376.03万元，同比减少22.74%。
德馨食品是一家为茶饮、咖啡品牌提供原料的公司，主营业务分三类：饮品浓浆、风味糖浆、饮品小料。德馨的客户赫赫有名，比如蜜雪冰城、瑞幸咖啡、星巴克、7分甜。这些茶饮、咖啡巨头为德馨贡献了将近一半的营收。
但在2022年，德馨的第一大客户瑞幸咖啡“跑”了。
◎图源：德馨招股书
德馨此前招股书显示，2021年，瑞幸咖啡在德馨的采购金额为1.26亿元，为集团贡献了当年23.93%的收入，瑞幸咖啡超越星巴克，成为集团第一大客户。
快速奔跑的瑞幸没有带着德馨一起谋划未来。
2022年，德馨在瑞幸咖啡销售金额为5845.22万元，不到前一年的一半。虽然蜜雪冰城2022年购买量倍增，但总体来说，德馨在TOP5大客户的销售额还是出现了下滑的趋势。
德馨并不是个例。主营业务和德馨相似的鲜活饮品、田野股份，也有类似的情况。
招股书显示，鲜活饮品在2020-2022年分别实现营收约8.12亿元、10.64亿元、9.30亿元，分别实现归母净利润约1.80亿元、1.89亿元、1.06亿元。其中，2022年，鲜活饮品业绩出现明显下滑，营收同比下降约12.62%，归母净利润同比下降约43.66%。
田野股份在今年2月2号登陆北交所，发行价格3.6元/股。上市当天大幅高开，开盘价为4.99元/股，市值13.6亿元。不到半年的时间，田野股份股价为2.87元/股，市值9.39亿元，下跌30%有余。
这两年乘茶饮、咖啡之风而上的其他供应链企业，日子都不太好过。
做供应链
成为茶饮企业心照不宣的大事
深扒几家供应链的招股书、财报，内参君发现了供应链企业不好过的原因：大部分收入来源的下游餐饮企业决定减少采购。
近两年提交上市申请的供应链企业，背后都有一个或者几个知名的大客户。
>>>田野股份前5大客户的收入占比为68%，其中第一大客户奈雪的茶占比达20%。彼时，招股书中便有说明，虽然与主要客户保持稳定的合作关系，但若未来对方的需求下降或向其他供应商采购产品，将产生不利影响。
>>>宝立食品的第一大客户百胜中国，在2019年-2021年的收入占比达到31%、25%、21%。
>>>鲜活饮品的招股书中提到，其主要客户为蜜雪冰城全资子公司上岛智慧供应链有限公司以及古茗等新茶饮公司。占比分别为28.68%、6.28%，前5大客户的收入占比达到了51.27%。
>>>德馨食品在前文中提到，2021年度最大的客户为瑞幸，其占比23.93%，前5大客户的收入占比为45.36%，到了2022年，瑞幸在其销售占比便下降为10.92%，降幅达一倍有余。
德馨的净利下降，是因为瑞幸“跑了”。
这里还需要探讨另一个问题，瑞幸跑到哪里去了？
要搞清楚这个问题，还需要回到新茶饮发展伊始。在新茶饮发展初期，当时供应链市场的参与者并不多，我们今天所能看到这批集中冲刺IPO的供应链玩家，均是伴随着新茶饮一路走来。
但随着市场的不断完善发展，在巨大利润诱惑下，不少新茶饮企业凭借以往在食品、饮料行业积攒下来的经验，纷纷涉足原料供应端，为了抢占市场。
先看蜜雪冰城。近日，蜜雪冰城位于成都的智能生产加工和出口基地已正式开园。该基地总投资50亿元，包括智能制造、绿色产品深加工、研发等用途，此外还配有常温和低温立体库，称能够满足6000多家门店的需求，以加强跨区域经营的能力。
其实，蜜雪冰城2018年在温县建设的550亩生产+仓配物流项目已经全面投产。除了在河南，蜜雪冰城还在广西、安徽、海南、重庆布局生产供应链。
再来说势头正劲、即将突破万店的古茗。也是最近，古茗位于浙江省诸暨的原料加工基地进入施工阶段，该基地花费10亿元建设，预计2024年4月份投产。根据古茗的说法，项目建成后，将为古茗茶提供茶、果等轻食饮品原料，预计产值达29亿元。
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