本文核心观点
1、依靠“下沉”，拼多多突出重围，成为阿里、京东之外的“电商第三极”;
2、拼多多正不断引入高端品牌，改变用户“拼多多主要用来买农副产品和日用品”的固有印象;
3、上线多多批发、合作极兔快递、试水多多钱包，拼多多开始主动蚕食阿里。
阿里从不缺少“敌人”，但从未遇到过像拼多多这样，深入自己电商腹地的“敌人”。
从蚂蚁集团被暂停上市，到阿里巴巴被市场监管总局进行反垄断调查，阿里迎来了“至暗时刻”。
在10月27日触及最高点319.32美元后，阿里股价开走下坡路。12月25日，阿里股价应“声”下跌，创纪录地单日下跳13.34%至222美元。
2个月的时间，阿里股价下跌30.48%，市值蒸发2634亿美元(相当于1个贵州茅台、2个京东、2.5个小米集团、14个中芯国际)，基本回到年初的水平。
与阿里“原地踏步”的境遇完全不同，拼多多进入了市值膨胀的快车道。
在阿里股价创纪录大跌的当天，拼多多股价大涨8.91%，形成明显反差。今年以来，拼多多股价翻两番，市值1873亿美元，逼近阿里的1/3。
在资本市场上备受青睐的拼多多，已经与阿里展开贴身肉搏，逐渐成为阿里的头号“敌人”。
2020年阿里巴巴股价走势图/Choice数据库
2020年拼多多股价走势图/Choice数据库
根基：下沉市场
2015年9月，在微信好友和微信群里，开始频繁出现拼团、“砍一刀”的链接，通过类似微商的社交裂变模式，在亲友之间开启迅速传播。
人们逐渐发现，在淘宝/天猫、京东之外，拼多多上的商品价格竟然如此便宜——“0元电饭煲拿回家”、“9.9元包邮”、“拼团成功立减20元”……
从心理学上来看，这种“薅羊毛”的快感，会让消费者产生一种占便宜的心理优势，相当于一种产品附加值。而这种“优势”会诱导消费者再次购买，最终陷入“真香定律”。
在产品质量相差不大的情况下，价格成了消费者考虑的最重要因素。拼多多抓住这点，通过厂家直销，没有中间商差价;扶持商家，降低开店成本;百亿补贴，让利消费者。
拼多多最早卖农产品起家，特别是农副产品，商家基本都是一手货源、厂家直销，少了中间商差价，自然会便宜很多。商家挣钱，消费者划算，双赢的局面，是拼多多低价模式可以持续的根源。
拼多多对商家的扶持，主要体现在更低的广告收费。
阿里巴巴2021年中期财报显示，中国零售商业收入中，广告收入(推荐信息流、搜索付费点击)贡献了1405.53亿元，占比71.4%;2020年二、三季度，拼多多广告收入(在线营销服务、其他收入)239.43亿元，占总收入的90.7%。
而公开资料显示天猫+淘宝商家超过1100万，拼多多截至2019年底商家数量为510万。
总体结构上来看，拼多多更依赖广告收入;但若将广告费用均摊到单位商家，阿里是拼多多的2.4倍。
在补贴消费者方面，拼多多更是不遗余力地烧钱。
以华为畅想10Plus(幻夜黑，6GB，128GB)机型为例，华为官方商城售价1599元，淘宝1558元，京东1599元，而拼多多在全网低价1499元的基础上，还有“百亿补贴”150元，最终价格1349元。
许多从前在从淘宝/天猫、京东购物的消费者，在低价的吸引下涌入拼多多。
2020年三季度，拼多多年活跃买家7.31亿，与阿里的差距缩小到2600万。如果保持当前增速，2021年拼多多年活跃买家或将超越阿里。
拼多多用5年多的时间，在巨头统治的电商领域，硬生生地挤出一条生路，实现了“让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃”的愿景。2020年三季度，拼多多首度实现盈利，成为阿里不可忽视的对手。
阿里也确实感受到了威胁。2020年3月26日，阿里祭出了淘宝特价版，产品定位、购物方式等与拼多多颇为相似，被业内看作是在正面“硬刚”拼多多。
阿里的电商基因再次起了作用，淘宝特价版上线3个月，MAU就接近4000万。拼多多当年用了近21个月，才达到同等用户规模。
左图：淘宝特价版首页截图，右图：拼多多首页截图
拼多多也在寻求“第二增长曲线”。这一次，黄峥选中的是社区团购，决定要“做大量的重投入，深度的创新，愿意扎扎实实地改造我们的传统农业，改变流通”。
这条赛道早已巨头云集，多多买菜不能像拼多多起初做电商那样“弯道超车”，需要正面与兴盛优选(腾讯、京东)、京喜(京东)、十荟团(阿里)、美团优选(美团)、橙心优选(滴滴出行)展开厮杀。
来自监管部门的关注，让社区团购不再是一场野蛮的资本之战，而是更考验企业的创新、供应链整合能力。后入者拼多多凭借自身在农副产品的优势，或许会掌握更大主动权。
2021年，将是阿里、拼多多在电商、社区团购两个维度博弈的关键之年。
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