8月17日晚，京东公布了2020年第二季度财报。
数据显示，京东净收入2011亿，同比上涨33.8%，年度活跃购买用户4.174亿，同比上涨29.9%，比上个季度净增3000万。
这是一个超出预期的成绩单，相比疫情期间“雪中送炭”的供应链优势，这一季度京东虽然相比其他平台没有让人印象深刻的亮点，但复工复产的整个周期里，线下受挫的订单依然成就了线上的爆发。
财报季内的三个月，京东最大的两个事件一是血战618，二是回港上市，偏巧都在同一天。
这提示了市场一件事情，与拼多多这家“只成立了四年的公司”相比，22岁的京东足够成熟，即便短暂在市值上有所逊色，但回到一个常态竞争之下，它未必会输。
截至发稿，京东股价上涨3.75%，市值刚过1000亿美金，拼多多上涨1.48%，市值1040亿美金。
01
京东的“完美”成绩单
衡量一个电商平台是否良性发展，看营收、看利润，看增速，看用户增长。
在这个季度，京东交出的几乎是一份完美成绩单。
营收上，这一季度京东达到2011亿元人民币，同比增长33.8%，增速创10个季度新高。利润上，无论是哪个统计维度，都有大幅度的上涨，按照非通用会计准则下的净利润达到了人民币59亿元，同比上涨66.1%。
用户增长也很强劲，上个季度，京东年度活跃消费者环比净增2500万，这个季度又比上个季度多了3000万，环比增速达到7.9%，接近2019年底的顶峰。
这份满分财报在市场预期之外，但分析起来，却也在意料之中。
4到6月是国内复工复产的阶段，线下零售企业受到疫情打击，纷纷寻求线上的“自救”，原本应该属于他们的业绩转移到了平台之上。
在财报里，京东列出了几个这一期间他们所做的努力，吸引高端品牌入驻、尝试直播，与快手合作，以及升级同城零售1小时达服务等等。
不可否认，这些努力带来了营收和利润的成效。但横向对比，淘宝、抖音直播的风风火火，拼多多、天猫作为平台吸引的商家规模应该超过京东，以及阿里把同城零售提升到前所未有的战略高度，看起来，京东的应对和动作似乎只是大势所趋。
但究竟是否是时势造就了京东的增长，还需要等另外两家的财报披露，以做对比。至少目前，作为最早一个公布财报的电商巨头，京东的成绩值得被肯定。
营收之外，京东的用户增长其实也有迹可循。
疫情以来，除了官方的“京粉”，针对京东的第三方社交电商平台如雨后春笋。东东来啦、芬香、京享优品、京创客等利用后疫情时代人们收入下降的焦虑心态，把普通消费者变成了推广者，在微博、朋友圈、微信群，随处可见京东商品链接的分享。
学习曾经拼多多社交裂变的方式，京东完成了一次新的追赶。
02
成本的增速超过收入增速
进一步分拆京东的收入和支出数据，能够佐证京东这一季度的增长逻辑。
上一个季度，京东自营商品中的快消品在平台迎来了爆发，收入达到524.6亿元，同比增长38.2%。这个季度，快消品数据进一步增长，达到640亿元，同比增长45.4%，平均下来，过去半年，京东一般快消品的增长达到了42%。
换句话说，疫情隔离的影响继续体现在电商平台的销售上，一方面是购物方式仍然以线上为主，另一方面，生活必需品打败了非必需品。
但正如上个季度分析的，一般快消品的销售同步增长的同时，其实会带来履约费用的升高。
第一季度，京东的履约费用已经大幅度提升，达到了104亿，同比上涨了29%。这个季度，这部分成本继续增加，达到120亿元，同比增长30.6%，增速与销售额上涨同步。
总的营收与成本也有这种同步上涨的趋势，甚至这个季度成本增速还超过营收。
对比下来就知道，2020年Q1成本同比增速为20.2%,略低于营收增速的20.7%;而这个季度，总的费用达到1724亿元，成本增速为34.5%，略超过营收增速的33.8%。
成本同比增加超过营收，那利润从那里来?
一是因为营销成本增速低于总体成本增速，二是因为研发费用同比下降。
财报数据显示，这季度京东的营销成本为人民币68亿元，与上年同期的人民币56亿元相比增长21.0%，而研发费用只有36亿元，低于去年同期的37亿元。
这一方面说明，受疫情影响，即便有618这种平台之间的大战，但是营销费用其实并没有增加得太过夸张。另一方面京东的隐忧也悄悄暴露出来。
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