拼多多的市值已经超过了一千亿美金，现在应该是在1090亿美金左右，但是对它而言，最难的爬坡期应该是从现在开始的。这也是本怪盗团一直以来的观点：拼多多的GMV与淘系电商的差距越是拉近，战争就越是激烈、难打。
我们先看看阿里巴巴2019年9月投资者交流会上披露的数据：天猫成长最快的是哪几个品类？分别是快消，同比增长44%（去年1-8月，下同），还有服装增长26%，再就是消费电子增长22%。而且，这几个品类的强劲增速一直持续到了2020年。
服装、美妆是天猫的重中之重。本怪盗团估计过，天猫上的泛服装品类大概能够贡献整个天猫的GMV的30%左右——泛服装包括服装、鞋袜、内衣、运动、箱包等品类；而美妆护肤又能贡献10%左右的GMV，加起来就是40%。服装、美妆品类的货币化率是非常高的，其中美妆最高，服装也还不错。换句话说，直到去年下半年，拼多多的崛起尚未冲击到淘系电商的大本营。拼多多只要不对服装、美妆品类构成严重冲击，阿里的大本营就是安全的。
（2019年1-8月天猫GMV增速较快的品类）
作为阿里旗下的品牌电商平台，天猫的重点是发展高端商品、新品。2018年，天猫上市的新品SKU的数量超过5000万个以上，我们估计2019年应该有7000万以上。
天猫服饰类目里的新品销售占比53%，而这个恰好就是拼多多的弱点所在——在巨大的淘系电商盘子里面，服装、美妆两个特大品类是GMV担当和收入担当；而新品SKU又是这两个品类内部的收入担当。
至少到目前为止，拼多多尚未完全摆脱中低端电商平台的形象，它在很大程度上仍然是一个去库存的渠道，再加上百亿补贴提供的一部分高端商品。从这个角度看，我们可以说拼多多还远远没有伤及天猫的命脉。
还有一块不容忽视的就是天猫超市。2019年9月，天猫超市自称已经对485个线下店进行了改造，这些门店主要是阿里收购了的大润发和欧尚。天猫超市的目标是做到0-5公里内1小时达，5-20公里以内有一个“多样化的履约能力”；已经完成数字化的天猫超市里面的SKU是18000个以上。现在又有一个新的动向：盒马MINI便利店也成为了阿里新零售的重要线下据点。
我前段时间跟同城电商行业的朋友聊，盒马MINI起到见缝插针的社区覆盖作用，每隔500米到一公里有一个盒马MINI点，每隔几公里有一个大润发店，城市里面每几十万人口有一个盒马大型店，这样阿里可以完成对于快速消费品、生鲜的全覆盖。
当然，盒马、盒马MINI和天猫超市的供应链能不能共享还不好说，但是至少从消费者角度来看，阿里提供了一种日用服务的一站式的解决方案，而且至少用户和数据是打通的；而拼多多现在还没有这样的解决方案，美团也没有。
大家如果看过本怪盗团做的《拼多多崛起的深度复盘》视频的话，就能看到我们一贯的观点：拼多多其实是微信的“电商生态空白地”里面占领了一大块，然后三面出击，不但攻向阿里、京东，还攻向别的垂类平台。
但是它要攻入阿里腹地的话，会遇到跟当年京东一样的问题。当年的刘强东何其意气风发，喊出了“五年之内超越淘宝、天猫”的口号；为什么在2017-2018年之间京东的攻势停滞了？因为它始终无法攻入阿里的大本营，也就是服装、美妆这两个又大又肥沃的品类。
我跟很多人推荐过拼多多，什么样的人最容易用拼多多呢？老人当然不用推荐就会去用，我家的长辈基本都用上了。但是年轻的女性，例如二三十岁的，在服装、美妆里面有大量需求的妹子，对拼多多其实还是有一些疑虑的。她们会反映说：拼多多上面的服装、美妆的品类不够多、不够新，还有对产品真伪仍然有一些疑虑。
此外，天猫一年有5000万个以上的新品SKU出来，可能美妆一个品类就是几百万的新品SKU，拼多多能做到全覆盖吗？拼多多的覆盖对于服装、美妆类新品的覆盖，迄今主要是通过百亿补贴达到的，这种覆盖必然是不完善的。所以，在消费意愿最强的年轻女性买家当中，拼多多的地位还是比较薄弱的。
本怪盗团前一段时间跟很多电商行业的人聊，阿里现在到底在想什么？阿里现在想的东西非常简单，可以称为“在核心防御，向外围进攻”。
所谓“在核心防御”，就是指天猫的服装、美妆品类护城河不太可能在短期内被破掉，所以在这个领域里面可以防御、消耗对手。我们观察到一个非常有意思的现象：2020年1-3月，如果我们把阿里新零售业务去掉、只考虑电商广告、直通车和佣金收入的话，淘系电商的货币化率是同比持平的，也就是说淘宝、天猫没有刻意降低货币化率。
然而，天猫在这种情况下仍然取得了10%左右的GMV的上升，这个业绩至少可以说是合格的。接下来几个季度，天猫仍然没有必要跟着拼多多的节奏走，按部就班地守好大本营，为其他战线的进攻积蓄财务资源就可以了。
（天猫在新品，尤其是服饰新品上，占据绝对优势）
所谓“向外围进攻”，就是全力进攻本地生活和同城零售业务，这是美团的大本营，也是阿里的必争之地。很多人在讨论到底是王兴帮助黄峥分担了炮火，还是黄峥帮助王兴分担了炮火？我的观点很明确，肯定是王兴帮助黄峥分担了炮火。因为阿里投入本地生活和新零售领域的资源，远远大于用来对付拼多多的资源。阿里对拼多多的反击本质上仍然是防御性的。
比如拼多多搞百亿补贴，聚划算也在搞百亿补贴，但问题在哪儿？淘系电商一年的GMV是拼多多的5倍以上，拼多多搞百亿补贴，那么淘系电商是不是应该搞500亿补贴，才能达到类似的补贴渗透率？阿里的财务资源搞得起500亿补贴，但是它志不在此。
我们再看淘宝特价版，虽然它也取得了一些用户基数，但是阿里没有竭尽全力去进行地毯式推广，还是稳步发展的节奏。所以说，阿里看起来在集中资源反击拼多多，实际上资源集中到了本地生活和新零售方面。
有投资者会疑惑：为什么阿里一定要与美团决战？本地生活这个市场很苦，真的有必要拿下来吗？答案是：如果阿里不进攻美团，那么过两年充分巩固之后的美团就要主动进攻阿里。美团现在开了闪购、买菜，在同城零售市场已经很有存在感了。
现在网上有很多关于美团与滴滴合并的传闻，如果两家真的合并，那么美团就整合了整个同城零售及服务市场的资源。这么巨大而又战略意义的市场，谁都不能轻言放弃！
我最近一直在读《库尔斯克会战》，现在阿里跟美团打的就像库尔斯克会战，谁赢下这一仗就会赢得整个东线战场的主导权。现在的局面非常明：美团知道阿里要来打自己，而阿里也知道自己要去打美团，双方是充分准备之后的战争。现在就看是阿里的矛更锋利，还是美团的盾更稳固。历史上的库尔斯克会战只打了半个月，现实中阿里VS美团的同城/本地零售战争可能要持续两年以上。
反观拼多多这边，我们没有观察到阿里投入“战略预备队”。如果阿里确实在全力以赴地遏制拼多多的话，我们至少应该在财务上看到一个迹象：淘系电商的货币化率是否有主动的显著下调？这个货币化率怎么算？我们要把淘系电商“平台收入”，也就是广告、直通车和佣金收入作为分子；把淘系电商“平台GMV”，也就是总GMV减去新零售业务收入作为分母。
如果我们看到这个货币化率有0.2%以上的下调，而且货币化率的下调促进了GMV的上升，我们就可以说阿里在主动全力打击拼多多。目前这个趋势没有出现。所以我们说，阿里的战略是“在中心防御、向外围进攻”，主攻方向放在美团这边。
那么，为什么阿里要采取这样的战略呢？我们既要算眼前的经济账，也要算长期的用户账——美团的日均交易笔数肯定是高于拼多多的，因为美团的外卖、闪购都是生活刚性需求，黏性比拼多多要高。如果阿里真能占领美团的市场，或者至少拿下一部分，就能获得一块高黏性的优质流量，依托这块流量可以做很多事情。
阿里现任董事长逍遥子（张勇）从2015年以来一直主张进军线下，线下新零售是他的一贯愿景。即便阿里集中资源遏制了拼多多，甚至把拼多多彻底打垮（这种可能性不大），结果也不过是守好了原有的疆域；如果能打下本地生活/同城零售市场，则相当于再造了一个阿里。站在管理层的角度，肯定是通过战略进攻再造一个阿里的。
很多人一直在质疑拼多多百亿补贴的效率——已经补贴一年多了，总规模早已超过了百亿，还有必要补下去吗？还有人从财报数据去计算，得出结论是百亿补贴的边际效率越来越低，应该见好就收了。我的答案是：拼多多不会在现阶段算财务账，很可能未来12个月也不会算财务账。
原因很简单——如果拼多多无法在服装、美妆这两个高利润品类站稳脚跟，那么盈利也是白盈利的；京东当年就是没有打下服装、美妆这两个重镇，撞到了瓶颈期，与阿里的差距重新被拉大。如果拼多多能打下这两个重镇，那它还会在乎这个季度的盈亏数字吗？大家想想，是不是这个道理？打下来不吃亏，打下来不上当，一定要不惜一切代价尽早拿下！
但是，在流量端，又出现了一个值得注意的趋势。微信最近开通了“群小店”，你可以在群里卖东西，不仅群主可以使用，群友也可以使用。还有就是“微信小店”正式升级为“微信小商店”，零元开店、免服务费、直播带货，基于微信小程序给商家提供强大的基础设施。微信小商店上线之后，腾讯股价一度大涨，而有赞、微盟等微信SaaS公司股价受影响，说明市场还是很重视的。
（微信群小店，刚刚开通，前途未卜）
我们看看中国有赞的第一季报：2020年第一季度的付费商家9.1万个，新增了1.4万个；换句话说，仅仅有赞一家，就有9万客户认真地在微信平台开店。拼多多是依靠微信流量起家的，现在大批商家都在涌入微信小程序生态、以去中心化的方式瓜分流量，会不会对拼多多造成釜底抽薪的效果？
从这个角度，我们可以看到黄峥还是非常有判断力的，他从2018年开始就致力于把拼多多APP做大——如果拼多多聚焦于只做小程序的成交，有可能获客成本很有可能比现在低很多。为什么拼多多的营销费用比较高？除了百亿补贴之外，还有一个原因就是致力于做自己的APP，虽然付出了很大代价，但是决策相当正确。
微信内部的去中心化电商生态发展得越来越强大，会不会把拼多多架空？我们可以认为淘宝也好，拼多多也好，其实都是中心化平台，只是拼多多现在的中心化程度不如淘宝而已。严格意义上的“去中心化”意味着在微信里面不设定一个统一的电商流量入口，完全依靠微信小程序、群小店等等，物竞天择、适者生存，依靠口碑营销和社交营销等方式去传播店铺和商品。
共2页 [1] [2] 下一页
关注公号：redshcom 关注更多: 拼多多
