“唇齿相依，没有人能够独善其身。”
这本是近期多地商家为公开抵制美团佣金涨价时的说辞，“餐饮企业与外卖平台一直相互依托，皮之不存毛将焉附？”
美团显然不否认这样的关系，只是否认基于这种关系下，自身被塑造成“压榨”的一方。
今天下午，美团就轰轰烈烈的“涨佣”消息作出回应，称“每单利润不到两毛钱”，佣金收入的八成均为骑手成本。
但与此同时，外卖小哥亦在疾呼“收入太低”。
平台、商家、配送员，“唇齿相依”的各方都觉得自己压力山大，没有赚到钱。
那么，钱都去哪儿了？
至少从财报数据来看，美团一方“低收入”的说法可信度较高。但这也算得上变相承认，外界始终诟病的核心外卖业务低毛利的现状是事实。
盈利，靠涨佣驱动
都说外卖是美团的核心，但外卖真的算不上“赚钱”。
在过去的2019年，美团首次迎来扭亏为盈，其中全年营收达到975亿元，净利46.6亿元，实现了“有史以来首次录得正值经营溢利及经营现金流。”
这其中，餐饮外卖业务营收达到548亿元，占比56%，依旧处于核心地位。
但营收的增长，并非来自主营餐饮业务的强势驱动，众所周知，极低的毛利让餐饮外卖成为美团“最不赚钱”的一项业务。
根据财报披露，2019年度美团餐饮业务的毛利为18.7%。也就是说，在不考虑其它固定成本的情况下，按照外界声称的最高30%的佣金计算，一单100元的外卖，美团获得的毛利仅为5.6元。
平摊固定成本之后，只会更低。
所以美团才敢直言不讳地声称自己外卖“不赚钱”的事实。
第二营收驱动力的酒旅毛利率很高，达到了88%，但酒旅的发展势头算不上强，高毛利之下营收占比却不高。2019年财报显示，到店、酒店及旅游的营收为223亿元，占比总营收的23%。
按照88%的比率来看，这部分毛利为196亿元。
几乎可以判定，美团的盈利，是靠这第二梯队的业务营收支撑起来的，但这部分业务从规模来看与外卖依旧相去甚远，尚不足以支撑持久的盈利。
美团究竟靠什么盈利？或许抛开业务类型，看收入类型更为合理。
财报显示，2019全年美团的佣金收入为655亿元，占比总营收的67%，在线营销服务收入为158亿元，占比总营收16%。
也就是说，整体来看美团的两大营收驱动力均极度依赖流量。
所以，美团只有涨佣金，无论是餐饮还是其它。
即便再多怨言，互联网生态下用户已经形成的O2O惯性让越来越多的商家离不开美团这样的平台。
反过来讲，美团之所以能够牢牢掌握住C端流量，也正是因为其能向用户提供大量的信息筛选、配送服务，这是美团的命脉。
掌握了C端的话语权，美团势必也就有了对话B端的“议价权”。
这对于以盈利为目的的上市公司来说无可厚非，靠山吃山、靠水吃水、靠流量吃流量是再自然不过的事情。
无论是美团，还是饿了么，既然是以佣金驱动盈利，那么在其它层面难以破局的情况下，靠涨佣金来增加盈利是市场规律。
只不过，照着一只羊可劲薅羊毛的做法，难免被外界诟病杀鸡取卵、竭泽而渔。
B端C端流量见顶
美团的核心，不是餐饮，而是流量。
所以，美团既要想办法尽可能地提升每一个流量的利用率，更要想办法扩大流量池。
既要尽可能地提高每一条鱼的价格，又要想办法扩大鱼塘的面积。但显然后者目前只存在于“战略规划”之中，尚未成功突破。
无论是B端还是C端，美团的流量几乎见顶。
数据显示，截至2019年12月31日美团的交易用户为4.5亿，同比增长12.5%；商家数为620万，同比增长7.1%。
疲态从2018年就开始显现，直至2019年尚未突破瓶颈。
2019Q1-Q4，美团交易用户分别为4.1亿、4.2亿、4.3亿、4.5亿，同比增幅从26.4%将至12.5%。环比增幅分别为0、1.72%、0、5.08%，基本算是停滞。
即便是大举购买了单车的“流量”，依旧增长困难。
B端增长也面临同样的窘境。
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