“严选想赚钱还是有可能的，但盘子不会太大。”一位网易严选前员工评论道。
严选方面回应字母榜称，目前网易严选还处于发展的第一阶段——找到一个与实体制造业合作的最好模式，把供应链的成本控制好。等到严选与实体的结合已经能做到非常好，供应链成本下降，品质各方面能够达到严选标准时，成本就会越来越低，严选也能保持一个很好的财务状况。“那这时我们就进入了第二阶段，我们需要发展规模，但这一定是建立在第一阶段基础之上。”
决定了严选模式小而美的另一个因素是，它面向的人群本就只是庞大消费群体中的一角。
事实上，网易严选已经是精品电商模式里的top 1。秦琦估计，网易严选规模大概是淘宝心选的数十倍。
严选模式在2016年走红后，平台纷纷跟进，小米有品在2017年4月上线，5月，淘宝心选上线，2018年1月，京东的京造上线。虽背靠两大电商平台，淘宝心选和京造的发展只能说平平。
严选们的仿效对象无印良品正在中国市场遭遇大溃败。其母公司良品计划发布的2019年3月至5月财报显示，这一季度成为无印良品进入中国市场以来表现最差的一季，同店销售跌幅为4.90%。为赢回中国用户，5年间，无印良品在中国已经连续降价11次，平均每次降价20%。
天风证券发布的《无印良品深度研究》中提到，无印良品在中国市场陷入困境主要由四方面原因，包括消费者消费习惯和需求转变，对于品牌溢价的支付变得更谨慎；
同类型竞争者抢占市场，以高性价比挤占MUJI市场份额;产品质量问题堪忧，多次被政府官方通报，引发消费者对其品牌的不信任;国内消费者不再盲目追求国际品牌，新国货正在获得国内消费者越来越多的认可。
严选显然也会被性价比等问题纠缠。“严选吃到了这一波用户对平价精品货需求的流量红利，顺势而起。”秦琦表示，但这一部分人群的规模是有限的，天花版很低。拼多多虽也是C2M模式，其定位人群是广大的下沉市场，人口基数大，天花板高;同时拼多多又是平台思维，模式相对更轻。
另一面是曾经靠着内部导流、社交媒体吸引流量的严选也已很难再获得增量。
上述网易严选前员工表示，ODM和C2M模式在没有大流量引入的情况下很难带起，没有背景的团队发展会慢下来，严选当初也是通过大流量的引入跑出来的。
去年年中，网易严选副总经理离职创业，创立女性精品电商平台够货，创始团队多位核心员工都来自网易严选，包括够货的供应链负责人、设计负责人。
够货的产品定位与严选有些相似，不过目前够货的APP已经无法正常注册和登陆，小程序显示9月初开发者已暂停使用，一位与够货合作的第三方公司工作人员向字母榜表示，够货已于7月份终止运营。
严选的走红也是受益于网易体系的流量扶持。项目孵化自网易邮箱团队，柳晓刚此前也为网易邮箱事业部总经理。无论是严选发展早期还是现在，网易邮箱都为严选提供了广告曝光。但现在无论是网易邮箱、还是其它网易曾经使用的社交媒体手段，也无法再像发展初期一样，为它带来大批流量。
也是在FT中文网的那次采访中，柳晓刚否认了严选对流量的渴求，“对于我们来说最重要是让每一个点击都赚钱，而不是外部引进了多少流量。我们不是京东，天猫，不需要影响那么大的人群，所以并不急于去扩大流量。反而，在整个市场增长放缓的时候，有机会发展更快。”
陷入了增长瓶颈的严选，开始寻求外部流量。早在2016年10月，严选就入驻了京东；2017年下半年，严选入驻拼多多，不过拼多多的网易严选官方旗舰店页面显示，截止今年9月18日，该店铺已拼商品数量是2593件；去年9月，严选开设了天猫旗舰店。
薛俊认为，严选模式继续发展，不外乎三种方式，一是砸大量广告，但这不符合网易现阶段情况；二是导入大量流量，这也不太可能，网易考拉已经收归阿里，无法借力微信，最多的外部流量可能是来自京东，它未来的发展方向可以将自己做成精品店模式，而非精品平台；三是持续打造SKU爆款，就像当年的爆款床单、行李箱，才有可能有持续不断的流量。
严选的步子已经放缓。“这种瓶颈也是网易考拉会被卖的原因，无法做出更大的规模，也无法从资本市场获得更高估值，就要重新思考要往哪个方向走。”秦琦表示。
虽然发展遇到了天花板，但严选拥有忠诚的一二线用户和较强的供应链把控能力，绝对是块优质资产，如果丁磊决定卖掉严选，不会缺少买家。
买下了考拉的阿里，吃下严选显得顺理成章，但阿里有淘宝心选，而且这块业务在阿里比较边缘化，买肯定值得，但也得考虑价格。
从业务上来说，拼多多是另一个潜在买主。严选对于拼多多的意义，一是加长板，二是补短板。加长板是指供应链，严选和拼多多都擅长整合供应链，两者合并C2B能力堪称国内前茅；补短板是指拼多多下沉市场起家，现在发力上行市场，但在城市白领客户群号召力不足，而严选的主要用户恰恰是白领群体，正好给拼多多补齐短板。
不过正因为收购严选对拼多多好处多多，导致阿里陷入两难境地：收购吧，没有必要，对业务加成不大，还很可能被丁磊再狠宰一笔;不收购吧，拼多多有可能因此而如虎添翼，这比被狠宰一笔更让阿里难受。
当然，阿里不差钱，收购向来是为了战略，对收购对象都很大方，两百多亿港币买高鑫零售，90亿美元买饿了么，数十亿投家居企业，这次20亿美元买考拉。如果阿里真的认为严选值得买，或者出于防御性目的，那张勇应该不会犹豫。
（来源：微信公众号“字母榜” 作者：谭宵寒）
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