考拉被卖，严选还会远吗？
尽管网易严选给字母榜的书面回复称“网易考拉与网易严选本身就是两个独立的事业部，网易考拉的出售并不会对网易严选造成任何影响”，但可以想见，只要业绩没有突飞猛进的增长，这样的声音就不会消失。
随着考拉被出售，网易对于电商的定位和战略必然面临调整。丁磊曾经说过，要通过网易考拉、网易严选等电商业务，花三到五年时间再造一个网易。
然而2018年全年，网易的电商业务收入(主要包括网易考拉、网易严选)是192.35亿元，没有达到当年丁磊单给严选定下的200亿元营收目标，2019年第二季度，其电商业务净收入为52.47亿元，同比增加20.2%。
考拉被卖，用电商再造一个网易的梦想已然破灭，指望严选这块业务承载丁磊的电商梦想，显然有点勉为其难。
严选不仅是独立难支的问题，更尴尬的是进退两难：继续挖掘一二线市场?已经碰到了天花板;加入到阿里京东拼多多的行列里下沉掘金?那又涉及方向、模式、用户等全局性的颠覆式调整。
这样的难题，远远不是在首页开一个9块9超值专区就能解决的。
遇到难题的不只是网易严选，无印良品在日本的发展已经相当成熟，可日本依旧是品牌商主导的消费市场。中国市场也是如此，作为无印良品的中国学徒，网易严选面临着同一张天花板。
一家零售品牌的电商负责人薛俊向字母榜表达了他的看法：“严选模式还会一直存在，毕竟它发展到现在有一部分忠实粉丝，但注定会被品牌商挤压到一个小角落，是一个小众产品。”
网易严选曾经给品牌商狠狠上过一课。
“严选告诉你，不要把自己的品牌溢价看得过重。”薛俊说，“当它能够掌握到你的供应链或找到同等供应商，把你的品牌抹掉，它甚至能卖得更好。”
2016年4月，网易严选上线，主打ODM模式，直接对接为品牌代工的制造商，剔除品牌溢价和中间环节。比如外貌极其相似、采用同样材质、来自同样制造商的珐琅锅，双立人的售价是2388元，网易严选售价接近其十分之一。
虽然抄袭、山寨的骂名伴随着严选发展初期，但难以阻挡消费者为价格投票。上线首月，严选GMV就超过3000万元，当年第三季度，其月GMV超6000万元。
那两年丁磊频频为网易电商业务站台，穿着严选137块的内衣，戴着网易考拉工厂店的围巾，给电商业务的关注也多，他经常去看严选上商品的用户评论，甚至于会指导产品团队怎么给行李箱写设计页——找个150斤的人上去跳两下，告诉用户这是压不坏的。
“严选这种模式，在短期内还是可以比较受欢迎的。”薛俊说，实际上严选是先走了一步，走上了去品牌化、追求性价比的道路。
但遭遇重挫的品牌商进化速度很快，严选模式实质上是将品牌原有的毛利率压缩，比如品牌商原本赚50%的毛利率，那严选只赚取30%的毛利率，“这种方式让品牌商措手不及，严选在短期内获得了胜利，但从长远来看，依旧是品牌商更具优势。”
薛俊举了个例子，售价万元的iPhone被中国消费者抛弃，但当苹果推出6000元的新产品，消费者还是会回归。
另外，供应链环节，无论从单量或多年供应链积累方面，都是品牌方优势更大，当品牌商意识到危机，同样也可以降低毛利率做到与严选同样的水平，重新夺回市场。同时，也并非万物皆可无品牌化，比如化妆品就可以有10倍的加价，纵然消费者深知其成本较低，品牌依旧可以获得高品牌溢价率。
在产品的丰富度上，严选无法与品牌商相匹敌。“严选满足了用户的一种需求，精品货的平价模式，但产品的广度、深度都不足。”一家互联网品牌创始人秦琦向字母榜分析。
如果要增加产品SKU，严选又容易踏入另一个深坑——库存积压与品控难度升级。
2016年初上线时，严选的SKU是数百个，次年5月更新的数据是5000余个，到今年年初，SKU数量增长到2万。严选方面向字母榜回应，目前，网易严选目前SPU(标准化产品单元，区分品种)数量在4000多。
4月，一位V6等级、购买商品额近10万的严选会员给严选CEO写了一封公开信，信中写着，严选品类在增多，却有一种不知如何下手的感觉，能够产生购买的欲望产品反而变少了，有些产品使用体验也不像之前那么惊喜。
“品牌的存在就是帮助用户减少决策过程，商品无品牌后，消费者只能选择信任品牌，当平台的SKU不断扩充，也会遇到口碑一般甚至不好的商品，往往会消耗掉用户对平台的信任度。”薛俊认为。
一位电商行业从业者分析，在严选模式下，平台对供应链的把控难度相当高，而库存问题又相当严重。
今年7月，网易严选正式上线了“9.9超值专区”，将180款爆品重新定价，价格下调幅度大概在20%-50%之间，比如一包9.9元的200克装的话梅糖，7月前的定价是18元，价格下调44%。
这背后或许有抓住更大客群的因素、有打造爆款获得更多流量的因素，自然也有清理库存的因素在。
一位供应链行业人士向字母榜表示，严选的ODM模式优点是单品利润率高，但缺点是库存成本高。而9.9超值专区的出现是平台在寻找利润率与库存之间的平衡。
“严选上线9.9超值专区，最大原因在于过去对有库存的电商理解能力不够，过于乐观，高估了未来的销售能力，认为今年GMV翻一倍，那明年依旧是一倍，实际上平台已经触及天花板。”
秦琦向字母榜分析，“有库存的电商模式中，周转是核心。货品堆积在仓库，每一天都是对利润的消耗。严选的库存压力必然很大，否则不会去降价，9块9很影响它的定位。”
严选并不认同外界对其的库存压力的质疑。4月接受FT中文网采访时，严选CEO柳晓刚给出了一组数据，“严选的平均库存周期是90天，零售之王优衣库是83天。”
但严选自营式的ODM模式注定了，它只能做小而美的电商，SKU有限、加强品控、不断打造爆款，如果盲目扩张，会拖拽着平台走向库存堆积和亏损更加严重、口碑滑坡的深渊。
网易已经在对电商业务进行成本控制，今年二季度网易电商的毛利率是10.9%，前一季度为10.2%，去年同期为10.1%，财报提及，毛利率环比和同比提升主要由于考拉和严选产品销量的增长，以及采购和运营流程的持续优化。
人员也在调整。年初，网易严选传出裁员消息。柳晓刚在被FT中文网问到这个问题时，给记者摆了一组躺在他电脑里的人员流动数据，“第一季度我们走了大概8%的人，还进来33人，我相信放任何一个互联网公司都还算正常。”
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