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美团在生鲜领域再出新招了。8月29日，美团买菜之后，美团推出买菜业务“菜大全”，一个菜市场代运营模式的新业务。
原以为这样的大动态可以提振股价，但在美团买菜以自营模式进军买菜业务后，没有赛马机制文化的美团选择用平台代运营发展再度买菜业务，这让大家不得不担忧美团自营买菜是否遭遇到了发展阻碍。
结果，美团股价不升反降。截止8月29日收盘,美团点评已经跌至74.650港元每股,市值4324.61亿。在8月23日借助新财报一路涨到股价最高点——77元港元每股后，美团点评最近几天股价都呈下降趋势。
为什么“菜大全”和首次盈利的财报都没能稳住美团股价？核心的原因就在于，港股市场投资人是格外现实的，基本面不够好的公司很难进入他们法眼，美团或许没有想象中那么美。仔细研究一番财报后，你会发现：美团财报看似靓丽，但盈利的背后也存在一定隐忧，美团的天花板已经开始出现。
二季度实现盈利的背后 美团靠的是开源节流
美团的盈利，靠的是开源节流。
根据美团Q2财报数据显示，美团二季度营收由去年同期的150.7亿元人民币增长50.6%至227亿元，超出市场预期的218.7亿元。公司经调整EBITDA达23亿元，经调整净利润15亿元，去年同期亏损32.1亿元，首次实现整体盈利。
从财报数据中不难发现：美团盈利最大的功臣，一个是外卖业务抽佣的快速上涨，另一个便是创新业务的收缩策略。
美团点评的收入来源分为三类：佣金、在线营销服务、其他服务销售。财报数据显示，佣金占Q2整体收入的67.96%，较去年同期增长39%。在这次财报披露的数据中，美团点评餐饮外卖、到店、酒旅及旅游交易额总体同比增长仅30.4%。相比之下，佣金增长幅度超交易额近9%。而这个差异的背后正是美团从去年年底至今一直上涨的抽佣费率。
Q2季度，美团新业务及其他收入去年同期的25亿元增长85.1%至今年二季度的46亿元，毛利为4.211亿元，转亏为盈，而毛利率为9.1%，较2018年同期的负值76.4%有所改善。
创新业务能够获得盈利，这是美团业务在收缩。Q2季度，美团在减少对单车的投入后，新业务收入由2018年同期的25亿元增长至46亿元，整体毛利实现4.2亿。这背后，一方面是美团不用在本季度去承担高价购买摩拜的成本，此前一次计提折旧35.4亿元所带来的成本大幅减轻了美团的财报压力；另外一方面就是美团在本季度决定撤出海外单车市场，以控制成本的方式更加平稳的地发展。
值得一提的是，由于美团二季度部分单车不再产生折旧费用也尚未大量投放新单车，所以单车业务第二季度的经营亏损大幅收窄。事实上，创新业务属于长期投入的业务类型，如果没办法在相关市场领域占领优势的地位，就很难实现持续规模化盈利的目标。
同时，作为美团最重要的支撑性业务，美团外卖也遭遇发展困境。
美团外卖一天赚1.4亿 但商户的生意更加不划算了
根据美团的财报数据显示，本季度美团外卖营收128亿元，占比为56.6%，毛利实现翻番增长，并首次实现经调整运营利润转正。截至2019年6月30日止12个月，美团餐饮外卖交易笔数同比增长34.6%达到21亿笔。
美团外卖是目前美团营收占比最大的业务，但其盈利的背后，商户却并没有一同发展得更好，反而因成本、平台制度与美团外卖的关系恶化。
一方面，在降低外卖客单价的情况下，美团外卖抽佣收入越来越多，但商家的营销成本却还在提升。
据Q2财报显示，美团点评抽佣收入本季度共计154.3亿，同比增幅高出营收增长同比增速9%。按91天进行计算，美团每天从商户身上抽佣达1.4亿元；美团在线营销服务从去年同期的20.9亿增至36.3亿，增长了15.4亿。三个月多花15.4亿；财报还显示，美团的其它服务及销售收入，从去年同期的18.9亿增至36.4亿，增长了17.5亿！
同时，美团外卖客单价降幅3%，达到44元。商家在美团投入的营销广告费用越来越多，换来的却是客单价降低，这增大了商家们的经营压力。
餐饮本身的利润并不算高，在食材成本、人工成本、配送费、营销成本、外卖包装成本等多重成本的高压下，能保持之前的价格就不错，客单价变低的时候，有实力的商家就会选择自己干，或者用户就会发现外卖价格只能比堂食更高，这对于美团外卖的发展无疑是一个巨大的伤害。
另外一方面，在监管部门明令禁止的情况下，商户二选一风波仍在继续 。 共2页 [1] [2] 下一页 关注公号：redshcom 关注更多: 美团 |
