美东时间8月14日，唯品会披露了未经审计的2019年Q2财报。
财报显示，唯品会二季度净营收增至227亿人民币（约合33亿美元），同比增长9.7%；按照通用会计准则，Q2唯品会归属股东净利润为8.135亿元人民币，同比增长19.3%；毛利润51亿元人民币，同比增长25.9%。
延续前两季度的向好趋势，唯品会财报数据好转，实现27个季度连续盈利，活跃用户数增长11%。
唯品会Q2营收227亿元，同比增长9.7%。
从表面上看，唯品会已经连续27季度实现盈利，营收、活跃用户都呈上涨趋势。但唯品会却不如表面上这般风平浪静，活跃用户持续“高开”之下，隐藏的是营收持续“走低”。虽然这一季度有微弱的涨幅，但优势还是不明显。
纵观唯品会近几年在市场的表现，就像是一个安静的美男子。没有太多动静，但也没有太大亮点。
江湖还是那个江湖，但搅动风云的已经不是当年那个唯品会了。
壹
2012年，唯品会赴纽交所上市，市值一路飙升至150亿美元，被业内称为“妖股”。
但好景不长，这股“妖风”吹过之后，迎来的是股价一跌再跌。截止到美东时间8月14日，唯品会以6.26美元收报，目前市值41.66亿美元，仅为2015年最高峰170.28亿美元的四分之一。
以“特卖”出身的唯品会，一句“都是傲娇的品牌，只卖呆萌的价格”，并保证100%正品，使得其在忠粉的陪伴下纵横电商界10年之久。但经历了几年市场冲击，唯品会的优势难以维持。
唯品会能主打特卖，是因为它给服饰品牌提供了一个去库存的平台。作为一家专注女性服饰平台的垂直特卖电商，在社交电商没有兴起之时，阿里系一直是压在其头上的大山。当拼多多出现后，再次挤压了唯品会的市场空间。
根据2018年企鹅调研平台发布的《拼多多用户研究报告》显示，在所有电商平台中，拼多多和淘宝的用户重合度最高，与唯品会用户结构高度相似。
在市场的持续挤压之下，2018年唯品会提出回归特卖战略，一方面专注下沉渠道市场，另一方面则是与淘宝、拼多多等平台形成差异化，进一步提升利润空间。
不可否认的是，这条战略有点像是在抓住最后一根救命稻草，短期内还是缓解了不少唯品会面临的困境。
贰
美男子什么特点？
首先肯定是美，这一点体现在唯品会的复购率上。
观察唯品会的历年财报，它的用户粘度极高是最大特点，复购率基本每年维持在85%左右，全行业第一，这一数据可谓是十分漂亮了。
重复购买率表明了顾客对于电商品牌的认可度与忠诚度，是平台持续盈利的核心基础。虽然唯品会老客户复购率高，但是其在质量、客服、物流上一直备受争议，某种程度上导致其获取新客户的能力平平。
这完全就是吃老本的做法，老客户总有见底的一天，到时又该如何满足自己的胃口？一味的吃老本直接导致的是营收增速放缓。
经历了2012年的高光时刻后，2015年一季度，唯品会开始走下坡路，营收增速从18年Q1的24.3%一路下跌至7.3%，市场天花板已现。
唯品会目前呈现出复购率高、活跃人数高、净利润增速快的总体态势，但营收增速却一年比一年低。
净利润同比增速在最近两个季度增速较快，2019年第一季度，从上一季度的2.3%跃升至64.7%，而第二季度，唯品会归属股东净利润为8.135亿元人民币，同比增长19.3%；毛利润51亿元人民币，同比增长25.9%。
营收增速放缓不外乎是广告收入降低、补贴下降抑或是数据造假，这反映出公司的商业模式发展可能存在一些问题。
唯品会目前的主要用户来源于一二线城市，不同于目前其他电商平台全面将重点布局放在下沉市场，它的主要重点还是放在了五环内。我们可以看出他美男子的第二个特征：静。
别人都在搞直播、拼购全面拓宽市场，唯品会是专攻于“品牌特卖”凸出特卖价值。
在已形成的具有品牌辨识力的一二线城市，唯品会通过“特卖”提高消费普惠性，满足消费者“好货不贵”的需求。
供给与需求是市场上看不见的手。特卖从挖掘消费红利到提高消费普惠，以“好货”为中心，再以品牌低价吸引消费者，从供需两侧来发掘平台价值。在电商去中心化趋势下，用“以货找人”、“以货建场”，重构人货场之间的关系。
用户的增速问题一直是各大电商的痛点，为了争夺流量各大平台都使出了浑身解数。
唯品会活跃用户的增速在最近几年表现不佳，前几个季度的增速只有4%、2%、6%，到2018Q1同比增幅接近零点。
面对困局，2018年一季度后唯品会联手京东和腾讯，共同推出“京腾计划”。年底三者共同宣布，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。
有了腾讯和京东的流量池助攻，让唯品会在运营数据上稍见起色。
在流量时代，谁掌握了入口，谁就掌握了电商的命运。可市场真的产生了它想要的效果吗？
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