|
03 电商的困境：活跃用户增长较慢
在财报电话会议中，京东商城CEO徐雷详细介绍了依然占据京东营收80%以上的电商业务的具体情况。
他表示，目前京东低线客户也就是三到六线客户的增速是高于一二线城市的，而新用户中将近七成来自低线城市，并且按照收货地址来看，整体用户中一半来自低线城市。
听上去乐观，但实际并非如此。2019年Q2，年度活跃用户为3.213亿，虽然止住了下跌，但同比增速仅为2.39%，为历史最低。对比早于京东起家的阿里，其2019年Q1活跃用户为4.66亿，晚于京东起家的拼多多，其Q1年度活跃用户为4.433亿，京东则仅为3.213亿。
从净增长来看，Q2年度活跃用户净增1080万，这就是说，即便新增用户中将近七成来自低线城市，这部分用户净增也仅为756万。而Q2年度月活用户增速虽然相比于Q1有所提升，但是在有618大促的Q2，相比于去年，这样的增速着实有些说不过去。
制图 / 燃财经
京东显然早就意识到了活跃用户的增长问题。今年开始，京东的业务重点是发力下沉市场。今年10月1日前后，京东还会升级微信的一级入口，全新打造一个专门针对微信生态，尤其是面对女性和低线城市的新模式，届时将采用低扣点的方式吸引商家，去满足消费者的需求。
低扣点的方式更像是京东的被动选择。“京东不敢收钱的，只要前面有阿里，后面有拼多多，他对第三方卖家的Take Rate(即平台从用户支出中获取的比例，包括交易佣金、营销费用等)一定起不来”，一位电商行业分析师告诉燃财经。这就意味着服务收入中的另一个来源：市场及广告收入很长一段时间内都会处于很低的水平，而服务收入只能靠物流来提高，物流的瓶颈已在前文阐述。
另一方面，京东三四线市场的增量如何挖掘与微信的扶持力度紧密相关。过去，京东新用户来源过度依赖微信。京东集团CFO黄宣德曾在财报会议上表示，“微信是京东非常重要的新用户获取平台，有四分之一的新用户来自微信。”
但腾讯同时是京东和拼多多的重要投资方，如今拼多多已经成为腾讯生态中的明星企业，多少会对腾讯的流量形成分流。
显然，在下沉市场，拼多多更具备先发优势，京东如果想不补贴钱去做，应该还是很困难的。
04 省出来的利润
2019年Q2，总营收虽然刷新单季度最高，为1503亿元，但增速仅为22.9%，依然略显疲态。这种情况下，京东创造36亿元净利润，几乎全靠“挤”。
制图 / 燃财经
对比2018年Q2，京东物流的履约费用率下降0.6%，市场费用率下降0.6%，管理费用率下降0.9%，京东在通过各种方式提高运营效率。刘强东在财报电话会议中表示，我们一上市就和股东说，将靠规模效应，成本和效率的提升来获得利润，而这一天已经到来。未来我们将继续加强用户体验，以此增加三到六成用户，加强组织效率的提升，带来运营效率的提升，从而增加现金流，降低风险。
制图 / 燃财经
但问题在于，“到底是降本增效还是挤利润，不持续几个季度是不知道的”，“第二季度，来自华尔街的利润压力本来就比较大，京东也完全有动力去做利润。”一位长期关注京东的分析师表示。
显然，想要重回700多亿美元的市值，京东还有很长的路要走。但好在，今年以来，京东的股价已经上涨了50%，目前市值447亿美元，把市值340亿美元的百度遥遥甩在了身后。
（来源：燃财经 作者 王琳） 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 京东 |
