划重点：
1、刘强东称盈利绝对不是减少在未来的投资，更不是把亏损业务砍掉换来的。相反，对未来长期投资的信心和决心从未改变。
2、今年前半年投资18亿，主要用于三四线城市相关计划，不仅包括新的微信平台，还包括希望在三四线城市进一步渗透的物流业务。
3、京东物流还处于投资阶段，目前实现了收支平衡，还有小幅盈利，随着京东物流投资进程的完成，该业务会实现更大的盈利。
4、在今年下半年的“十一”前后，会升级微信一级入口的资源，全新打造一个针对微信生态，尤其是女性和低线市场的新模式。
5、今年会继续对京东物流进行优化，继续深入低线城市市场，提高一二线城市的用户体验。
6、今年重点是结合我们二季度首页的改版，去持续地优化我们的算法，同时，通过技术来平衡我们的广告和零售业务。
8月13日，京东(NASDAQ: JD)公布财报称，二季度营收1503亿元，同比增22.9%，再创单季收入新高，超出华尔街预期；非美国通用会计准则下净利润36亿元，同比增长644%，再创历史新高，同时实现了连续14个季度的盈利。
财报发布后，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东、CFO黄宣德、京东物流CEO王振辉、京东集团CMO徐雷等高管参加了分析师电话会议并回答了分析师提问。
以下为京东集团首席执行官刘强东的开场发言：
京东CEO刘强东：相信大家都非常关注京东二季度的表现，这些都说明了两点，其一是我们对与京东商业计划的坚持，其二是许多业务实现了盈亏平衡以及盈利。比如像京东物流经过多年的投入，也迎来了盈亏平衡点。我们还有大量的三级品类，经过多少年的投入之后，现在陆续迎来了盈利。
第二，我们大概三年前让京东物流大举进入三到六线城市，过去几年，我们的成本在三到六线城市是比较高的，因为订单密度比较小。现在随着我们物流在低线城市的扩张已经结束了，特别是随着我们物流的开放，大量订单进来之后迅速地平移了我们成本，所以也导致我们的履行费用率也不断的下降。
所以我们的盈利绝对不是减少在未来的投资，更不是把亏损业务砍掉换来的。相反，我们对未来长期投资的信心和决心从未改变，我们现在依然对我们未来的增长和为股东的回报进行大量的业务投资。比如我们持续对人工智能，大数据，云计算持续进行投资，同时还进行对一些新的品类的扩张，比如生鲜、商超等，都持续进行扩张。所以不断进行投资。
像过去一样，我们坚信对这些进行投资未来一定能为我们的股东带来持续丰厚的回报。当然，我们现在盈利的业务越来越多，不管新业务怎么投资，我相信我们的利润总体趋势整体向好。我们从一上市，就跟我们的股东说：“我们将来最主要的是靠我们的规模效应、我们的成本、和效率的提升来盈利，而这一天已经到来。”
以下是京东第二季度财报分析师电话会议主要问题及回答内容摘要：
高盛投资分析师：恭喜京东二季度取得了很好的成绩，虽然营收基数变大，但是京东依旧实现了增速的加快。我的问题有关于投资以及长期利润目标，因为指引已经提高了，二季度的利润预计是0.2%-0.8%，二季度的主要投资领域是哪些？
刘总提到了AI，云、大数据等等，我想知道哪些领域需要的投资占比更大一些，让管理层对于二季度的利润前景做出这样保守的预测呢？
全年的展望大概是1.4%-1.7%净利润，因为一季度表现非常强劲，所以在今后的正常化的利润增长潜力或者是变化趋势是怎样的？
CFO黄宣德：今年前半年，我们投资18亿人民币，这会带来一些影响，这部分投资会主要用于三四线城市的相关计划，不仅仅包括新的微信平台，还包括我们希望在这些三四线城市进一步渗透的物流业务，以加强用户体验。
这是为了实现更为强劲和持久的增长。我们的利润目标非常明确，我们希望利润出现同比增长。刘总之前也提到了，我们现在能够更好地实现稳定增长的利润。因为现在我们的一些投资领域已经开花结果了，并且实现了盈利。
我所提到的物流完成支出比率就只是其中一个例子，我们在这个方面做了多阶段的投资，有一些甚至都重叠了，所以好几年时间我们都不确定能不能有经营杠杆，我们只能继续提高支出比率。
本季度的结果表明物流完成指出比率降低到了自从京东IPO以来的一个很低的水平，当然我们还有很大的进步空间，因为京东物流还处于投资阶段，目前实现了收支平衡，还有小幅盈利，随着京东物流投资进程的完成，这个业务会实现更大的盈利。这也会反过来推动京东零售的经营杠杆。
关于你的长期利润目标的问题，长期来看，我们的零售业务的净利润会比表现最好的线下零售商高1%-2%，我们的市场业务会产生更大的会计利差，这两部分合起来会创造更高的净利润。刘总此前也说过，我们一直坚持实现长期利润的趋势，我们以后一定会实现这个目标的。
美银美林分析师：我的问题有关于三四线城市的投资和扩张。京东拼购、京东商城传统业务和主要的竞争对手如何进行竞争？会采用哪些策略？
CMO徐雷：关于低线城市，在之前的财报中，跟大家分享过，我们首先是要找到适合低线城市的相应的货品，确实，在早期的时候，我们平台的商品主要符合的是一二线城市的消费者的需求。
随着近些年我们在低线城市的关注，我们会在相应的货品上面做一些突破，例如会跟品牌商开发一些适合的商品。
比如在中国国内有很多产业带，那么产业带的工厂也非常需要京东这个平台把商品售卖出去，包括我们还会跟品牌商做一些“包销”和“独家”产品，这些都是通过商品的丰富性去满足消费者的需要。
第二，除了上半年我们做的一些工作以外，在下半年，具体在十月一号前后，会升级与腾讯合作的微信一级入口的资源，全新打造一个针对微信生态，尤其是女性和低线市场的一个新的模式。
这种方式将会采用“低扣点”的方式吸引商家的参与和更丰富的商品，去满足低线城市消费者的需求。
第三点，您原来提到的京东原有的自营模式，我们认为也是面向低线城市的一个重要的手段和能力，我们会和京东物流一起合作，为我们的商家提供综合解决方案。
我们在改善用户体验的同时，获得他们对于京东的认可。同时我们也会利用好开放平台的模式，让更多的商家通过这种模式接触到低线的消费者。
我想跟大家分享几个数据，第一个，我们来自于低线，也就是三到六线城市的用户增速是高于一二线城市的。
第二，我们现在的新用户当中，有将近七成来自于低线城市。
第三，按照收获地址来看，整体用户里面，超过一半来自于低线城市。
最后，我们实际的低线用户的表现比外部看到的更好，当然我们内部认为将来会表现得更好。
花旗集团分析师：我的问题有关于CFO提到的18亿的利润，这部分利润也会在后半年重新投资。请您谈一谈这部分利润哪些来自一季度，哪些来自二季度？
这18亿利润中哪些是“昙花一现”的收益，以后不会再有了？今年后半年，京东把18亿进行投资，如何分配给三季度和四季度？
哪个季度的投资额更大一些？京东也在坚持实现长期的利润，如何看待2020前半年和后半年的利润前景？
CFO黄宣德：这18亿可以平均分给一季度和二季度，大概就是每个季度9亿。二季度的时候，我们就已经开始投资一些计划了。
指引方面的话，我们没办法给出具体的数字，我们只能去预测竞争环境和宏观环境的变化，还要给管理层一些空间，让他们能及时抓住机会，让投资真正地发挥作用。所以，我们要给以上这些因素一些空间。
如果只是想粗略地估计一下，我认为，三季度会比四季度重要一些，因为我们会推出新的微信平台，大概在三季度末，四季度的时候京东有“双十一”促销活动。这只是初步的估计，我希望在四季度能给你更具体的信息。
瑞士信贷分析师：我的问题有关于物流方面。在分部财报中，二季度的新业务营收损失是20亿，我想了解一下这具体包含哪些业务？比如物流，科技或者海外投资等。
同时，物流方面，在二季度，物流实现了收支平衡，我想知道2020年全年是否能实现营业毛利的收支平衡？如何来实现这个目标呢？
CFO黄宣德：分部财报中列出的是半年数据，你看到的数据是前半年的。新业务的最大营业损失来自于科技计划板块，然后是物流，这个部分在一季度也有非美国通用会计准则下计算的损失，但是情况在慢慢变好。
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