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从财报信息可以发现，拼多多通过补贴和营销撬动营收增长的杠杆效应正在减弱：今年三季度，拼多多用了6.5倍的营销增长换来了GMV同比近4倍增长，但到了第四季度，拼多多用了近7倍的营销增长只换来了GMV同比约2.5倍的增长。当然，当月活用户突破2亿、年活用户突破4亿之后，拼多多的增长减速也是意料之中。
尽管京东第四度财报超出华尔街预期，2018年全年新增年度活跃用户仅1280万，重归增长的轨道仍需时日。不过，京东与拼多多在现阶段服务的用户重叠度可能并不高，目前，京东年活跃用户人均贡献GMV约为5568元，约是拼多多1127元的5倍。京东在财报中也特别强调其超过1000万的PLUS会员的高学历和高线城市特质：‘89%为本科及以上，60%居住在一二线城市，65%在35岁以下。’
拼多多的直接对手并不是京东，而是同样实施‘战略下沉’的淘宝。
阿里巴巴发布2019财年第三季度财报显示，淘宝移动月度活跃用户达到6.99亿，虽然已经达到如此大的体量，但在一个季度之内，仍然增长了3000万人，其中超过70%新增年度活跃消费者来自低线城市，从数据上看，未来拼多多和淘宝将在‘首次或低频电商用户’的争夺将趋于白热化。
03
电商未来在哪里？
虽然阿里、京东、拼多多、网易都有各自的烦恼，但电商毋庸置疑地还是一个好行业。
首先，电商行业仍处于高速增长的轨道中。
根据国家统计局的统计，今年上半年，全国网上零售额达到4.08万亿元，同比增长30.1%。
跨境电商尤为迅猛。海关统计显示，去年中国海关验放的跨境电商零售进出口额为902.4亿元，同比增长80.6%。
其次，仍有近两亿网民还从没有网购过。
据CNNIC的统计，电商在中国网民中的渗透率为73.6%，相比即时通讯（95.5%）和网络新闻（81.4%）仍有相当的差距，当然差距的另一个同义词就是潜力。中西部地区、农村地区、老年人群将成为未来主要增长点。
国家统计数据显示，农村地区和农产品网络零售增速超过全国平均增速，达到，上半年全国农村网络零售额达到6322.8亿元，同比增长34.4%，占全国网上零售额的比重为15.5%。
地区间差异很大，中西部地区占全国网络零售总额的比重还不到17%，但增速快于东部地区，中部、西部地区上半年网络零售增速分别达到了35.1%、38.9。
最后，在所有互联网细分领域中，电商行业距离意识形态较远，相比资讯、视频、社交媒体等行业相比，面临更少的政策波动风险，而且电商与支付之间的天然联系，也使得电商初创公司相比其他公司的享有更高的估值。例如，同样拥有2亿左右用户的豆瓣、知乎等在线社区其估值只是数十亿美元，而拥有同等体量的电商平台则是数百亿。
电商虽然是瓶已经有十多年历史的老酒，但人们总还是对新瓶子抱有兴趣。
来源：波波夫 出处：新浪财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 电商 |
